譚璐

　　次按的影響仍在持續，美國的房地產市場不容樂觀。美國商務部1月28日公布的數據顯示，美國2007年的新屋銷量為77.4萬戶，為1996年以來最低水平，與2005年的銷量峰值128.3萬戶相比，美國去年的新屋銷售萎縮了39.6%。同時，美國新屋房價在去年12月較11月大幅下跌10.9%，至每套21.92萬美元，比2006年同期下跌10.4%。

　　高盛日前發布的一份關于亞洲銀行受次按危機影響的研究報告顯示，在中國大陸、中國香港、中國臺灣、印度、印尼、韓國、新加坡、泰國八個國家或地區的銀行中，匯豐控股(0005.HK)、中國銀行(3988.HK)受累次按危機可能最嚴重，在2007年8月前后，高盛估計匯控、中行次按相關資產的頭寸分別高達約1243億美元、90億美元。

　　盡管一些銀行紛紛受到重創，但另一些銀行依然獨善其身，被市場追捧。渣打近日的聲明顯示，新加坡政府控制的淡馬錫(Temasek)于1月23日在歐洲股市急挫之際，趁機吸納渣打集團(2888.HK)在英國上市的1210萬股股份，持股量由18%增至19.03%。在次按陰霾之下，淡馬錫屢次增持渣打更值得玩味。無獨有偶，高盛的報告也把渣打銀行列入其“強力買入名單”

　　在該報告中，高盛列出的十只給予買入評級的金融股還包括：Axis Bank(原UTI Bank, AXBK.BO)、Bank Rakyat Indonesia (BBRI.JK)、招商銀行H股(3968.HK)、Bank Danamon(BMRI.JK)、香港交易所(0388.HK)、恒生銀行(0011.HK)、平安H股(2318.HK)、新加坡交易所(SGXL.SI)、Shinhan Financial (055550.KS)。

　　匯控次按頭寸1243億美元

　　亞洲各大銀行到底掌握多少次按頭寸，一直眾說紛紜。根據上述高盛的研究報告，截至去年8月的統計數據，在香港地區的銀行中，匯豐控股受創最重，次級貸款數額為943億美元，不包括次級MBS的CDO則約有300億美元的LBO承諾。從2006年第四季至2007年第三季,匯控一共撥備了40億美元，不過高盛在今年1月15日的一份報告將匯豐所需的撥備額調高至130億美元。

　　渣打銀行則沒有美國的住房按揭擔保證券(MBS)，債務抵押證券(CDO)的持有量也不多，與貸款總額相比并不顯著，因而被列入“強力買入名單”。

　　此外，東亞銀行(0023.HK)持有6億美元的CDO，包括評級為AAA或AA的企業票據(單家企業的票據不超過450萬美元)。永亨銀行(0302.HK)也持有1億美元的AAA級CDO以及一些盯市損失。而香港地區的其他銀行，或通過投資工具持有一些MBS，或有一些相關的特殊投資，不過比例都不高。

　　高盛的報告并未披露中銀香港具體持有次按資產的頭寸，不過中銀香港董事李永鴻表示，該行的次按組合于去年9月份時大幅減少，因部分投資工具已到期。但去年第四季撥備有所增加，如果以2006年中銀香港超過100億港元的盈利計算，即使為次按撥備1億-2億港元，對該行的影響也不大。