對于中資股2008年的投資取向，JF資產認為銀行及地產股中期內都具備優厚的增長價值

　　“我們對2008年上半年采取謹慎樂觀的看法，相信圍繞美國及環球經濟增長、通貨膨脹與全球信貸危機的不確定因素將在下半年明朗化。屆時，亞洲市場可望重拾升勢，成為這個牛市周期內連續第六年上升。憑借強勁內部增長與穩健的企業盈利，中國及印度應可以擺脫美國次級按揭風暴的影響。”JF亞洲內需基金經理Motoji Fukuyama在其2008年投資展望報告中寫道。

　　大型國際投資機構JF資產日前發表對2008年亞洲股市的前景預測，該行基金經理Motoji Fukuyama認為，出口已不再是亞洲經濟增長的主要動力，亞洲擁有年輕的消費者，收入正在增加，內部儲蓄總額占本地生產總值的比例正在上升，儲蓄盈余龐大，加上家庭收入增加，中、印兩國的消費者都樂于購買物業、汽車、家電和新款高科技用品，中、印兩國正改變世界經濟秩序。2008年亞洲股市前景值得樂觀。

　　對于中資股2008年的投資取向，JF資產認為銀行及地產股中期內都具備優厚的增長價值，而JF資產會在市場憂慮收緊銀根導致市場偏軟時趁低增持，人民幣升值壓力因為2007年美元偏軟而大為加劇，如果人民幣升值步伐加快，應有助于支持中國內地資產升值，地產、金融及消費股都是主要的受惠者。

　　香港股市從2007年10月起大幅震蕩，包括巴菲特、淡馬錫、李嘉誠等長線投資者連續出售中資股份而使得市場信心不足。JF資產報告認為，盡管香港市場面臨高位獲利回吐的壓力，但目前資金充足，近期的交易模式顯示，一旦大盤回落，投資者仍愿意入市。原因在于港股的投資者可以把握H股、紅籌股最終與A股股價融合的套利機會。目前A、H股的套利途徑是通過合格境內機構投資者的機制，但如果2008年“港股直通車”開通，內地的個人投資者將直接可以買入香港上市的股份，人民幣升值也有利于H股（港元計價每股盈利提升），內需概念股更是受到影響。

　　2008年對中國內地及香港股市的利好消息有：內地改革和開放進程持續、企業稅率有望調低、強勁的內需及消費、企業盈利擴大、合格境內機構投資者（QDII）及個人直接投資金額大增；而不利的消息則會是將有進一步的宏觀調控政策。從香港本地資金的情況來看，近期香港銀行同業拆借利率大跌，反映當地銀行體系游資充沛，香港銀行繼續調低最優惠利率，只會加快資金投入股市的步伐。

　　對于亞洲區股市的預期，Motoji Fukuyama認為2008年可能出現美國經濟軟著陸、經合組織的利率低企和亞洲經濟強勁增長的局面，對亞洲資產增長十分有利。實際利率微薄與貨幣匯價上升，應會刺激資產升值加快，但有可能造成通貨膨脹沖擊，導致2009年收緊銀根，輕微加息與貨幣匯價上升應會吸引資金流入，使得經濟增長更加持久。而經濟合作組織國家央行對歐美信貸危機作出的回應，反而可能使得亞洲的股票回報提升，因為這些額外的流動資金最終流向高增長資產，2008年國際投資者可能會增加（而非降低）亞洲資產的比重，亞洲企業的利潤形勢、盈利增長和股本回報率全面向好，在亞洲以外地區呈現弱勢時，將會對投資者形成吸引力。

　　而亞洲股市的主要風險仍會表現為對美國經濟數據的敏感性，同時高增長預期應可以支持高股價，但股份的相關風險卻正在上升。如果中國、印度兩國通貨膨脹急劇上升導致亞洲各國央行收緊銀根，顯然將不利于亞洲股市。不過，Motoji Fukuyama認為亞洲各國曾經有過高通貨膨脹的痛苦經歷，相信各國及地區政府會作出正確的決策。