香港報道 本報記者 于曉娜

　　對華爾街來說，花紅，很大程度上即意味著一個人對公司的價值。同時，也是華爾街投行精英們的主要收入來源。

　　換句話說，是花紅而不是年薪，鑄就了華爾街的輝煌。

　　最觸目驚心的例子是，高盛CEO勞埃德·布蘭克費恩(Lloyd Blackfein)2007年的基本年薪僅為60萬美元(約450萬元人民幣)，而花紅總值卻高達6790萬美元(約人民幣5.09億元)。

　　如此懸殊的差距，令華爾街金融巨子們無不為花紅而瘋狂。

　　從另一個意義上說，沒有這樣的薪酬制度，很可能就沒有今日的華爾街。同樣，華爾街之所以會走入次按泥沼，也正是由于花紅制度的存在。

　　高盛是最大贏家

　　對華爾街來說，2007年是非常微妙的一年。

　　與2006年那個多年不遇的大牛市相比，2007年的年景多少有些慘淡。那場起源于美國的次按危機，將華爾街大部分人的“花紅夢”攔腰截斷。

　　截至2008年1月2日，除美林之外，華爾街五大投行的花紅分配方案已撥云見日。有人歡喜有人憂。

　　具體來看，2007年最大的贏家是高盛，由于在次按問題上先行一步逆向操作，提前沽空次按資產而獲利豐厚，53歲的集團CEO勞埃德·布蘭克費恩因此紅光滿面，拿下2680萬美元現金及價值4110萬美元的限制性股票和期權，一舉打破由他自己2006年創下的5340萬美元華爾街年終分紅紀錄。

　　偷笑的不僅布蘭克費恩一人。

　　高盛兩位聯席主席Gary Cohn和Jon Winkelried也分別獲得總值約4050萬美元的花紅，相比2006年的2570萬美元，無疑是收獲頗豐。

　　雷曼兄弟也可以說是2007年的贏家之一，盡管盈利有所倒退，但至少沒有虧損，這無疑應該歸“功”于總裁理查德·富爾德。謝國忠對本報記者表示，雷曼兄弟目前正從幾年前的危機中走出來，在風險處理上相對謹慎，因此得以免遭次按“洗劫”。

　　富爾德的貢獻正在于，他帶領的雷曼兄弟并未將重寶押在固定收益業務上，事實證明富爾德因此得福。美國證監會材料顯示，富爾德2007年獲發551442股受限制股份，當時市值約為4100萬美元，也不是小數。

　　相比之下，其他幾家華爾街投行則都比較慘淡。

　　其中，摩根士丹利CEO麥晉桁(John Mack)以及貝爾斯登的總裁吉米·凱恩(Jimmy Cayne)，由于領導公司在次按風波中受累較深而宣布分文不取，拒收2007年花紅。

　　根據大摩最近公布的2007年度報表，該行為次按進行的總撥備已經高達94億美元，并令公司首現季度虧損。

　　貝爾斯登就更加不容樂觀。該公司是最早陷入次按泥沼的大型金融機構，去年中，貝爾斯登旗下2只對沖基金倒閉，令投資者損失慘重。

　　因此，凱恩也將拿不到分毫分紅。但麥晉桁和凱恩應該慶幸的是，他們至少保住了自己的位子。

　　相比之下，美林前總裁斯坦·奧尼爾(Stan O'Neal)則在2007年第三季度，因公司巨虧23億美元而黯然下臺，取而代之的是原泛歐證券交易所總裁約翰·賽恩，他2007年得到的分紅為現金1500萬美元。

　　盡管麥晉桁和凱恩放棄了巨額花紅，但美國媒體并未因此口下留情。

　　彭博社專欄作家馬修·林恩(Matthew Lynn)1月2日專門撰文批評華爾街的分紅制度，毫不客氣地拿麥晉桁和凱恩開刀。

　　“光不拿2007年的花紅是不夠的，他們應該把前兩年的花紅交回一部分，”林恩說，麥晉桁2006年光花紅就拿了4000多萬美元，凱恩2006年的年薪加花紅也有4000萬美元，瑞銀總裁Marcel Ospel盡管也聲稱2007年不拿花紅，但他2006年高達2370萬美元的花紅，卻只換來2007年“令人羞愧”的100多億美元次按虧損，說到底，由于并無實質性的懲罰措施，華爾街的“花紅文化”讓這些人的工作，變成了一場“贏定了”的游戲——賺錢有份，虧了則作罷。

　　比歷史性豐收06年高出14.2%

　　準確地說，美國次按風波遠未結束，并且越來越成為華爾街投行的噩夢。

　　事實上，相當諷刺的是，這些國際投行一邊急著引資或變賣資產，一邊卻仍在硬著頭皮豪派花紅。。

　　盡管2007年絕對不是一個豐收的年景，但除去具有象征意義的華爾街總裁級別高管冷熱有別之外，華爾街各大投行的派紅規模仍有增無減。

　　據彭博社數據，高盛、大摩、雷曼兄弟以及貝爾斯登四大機構，2007年用于員工薪金、福利以及花紅的開支總額高達497億美元，其中，花紅占比高達60%，較歷史性豐收的2006年還要高出14.2%。

　　其中，根據該行向美國證監會遞交的材料，高盛用于員工薪金和花紅的支出將占到其2007年全年凈收入的43.9%，該比例比2006年的43.7%更高出0.2個百分點，支出總額高達201.9億美元，比2006年大漲23%。

　　一般而言，華爾街投行每年都會根據當年凈收入的多少，來決定發多少薪金、福利和花紅，但發放的比例通常都是略低于總額的50%。

　　如果說高盛大手筆分紅還可以理解的話，其它業績倒退甚至虧損的機構如此大手花錢，就顯得令人難以捉摸了。

　　資料顯示，2007年大摩的員工薪酬支出總額比2006年增加18%，達到了166億美元，雷曼兄弟支出總額為95億美元，同比增加9.5%。只有貝爾斯登削減了21%，減少到34億美元。

　　專家認為，華爾街之所以堅持提高分紅規模，實在是迫于人才流失的壓力而為之。由于各家投行的花紅分配都十分公開，差距如果過于懸殊的話，則必將面臨精英流失的局面，這對任何一家機構來說，都將是致命的。

　　這也就是為什么華爾街寧肯讓股東承受損失，而不能讓員工收入過分菲薄的原因所在。

　　“華爾街的獎金制度讓現任管理層有巨大的動力要去把今年的業績做大，而不管公司資產質量究竟如何，結果就出現公司資產質量大幅下降的同時，管理層的獎金卻越來越多，”謝國忠告訴本報記者們。

　　換句話說，華爾街的分紅文化讓這些高管們在巨大的資本魔力面前，無法不短視，無法不去冒險。

　　此外，2007年分紅的兩極化現象也十分值得注意。

　　據悉，美林將大幅削減部分造成虧損部門的花紅，其中，部分從事按揭債券和CDO交易的交易員，2007年的花紅可能被削掉80%以上，而利率期貨交易員的花紅也將下跌20%，公司債券部分交易員花紅將被削減60%。

　　塞恩表示，他的工作之一就是要獎勵給公司帶來貢獻的員工。

　　對華爾街來說，“認錢不認人”是唯一的準則，只要能為公司帶來盈利的員工，自然收入不菲。

　　“我拿到的花紅比2006年還要多,多很多，”大摩一位不愿透露姓名的董事總經理告訴本報記者，由于他主要負責中國的投行業務，而該業務近兩年來一直相當“蓬勃”，因此與他的美國同事比，他的日子就好過得多。

　　“我不能告訴你我究竟拿了多少花紅，這是非常機密的，”這位語氣相當自信的董事總經理說，他預計2008年可以拿到更多的花紅。

　　而一位大投行對沖基金部門的分析員則在博客中透露，他剛被告知2007年的花紅只有55000美元。他剛剛大學畢業一年，覺得自己做得還不錯。有人告訴他，2006年從業1年的分析員市場價大約是60000美元底薪加90000美元花紅。