2007年，日本股市的走勢以美國次貸危機爆發為分水嶺，前后幾乎走出了一個倒“V”字曲線。這一年，日本股市終結了自2002年以來的增長趨勢，成為全球少有的一個全年呈負增長的市場。

　　今年上半年，日經225股指大部分時間保持在17000點以上的水平，7月上旬時，股指已在18000點左右的7年高位企穩。但隨著美國次貸危機爆發，日經股指上演高臺跳水，迅速狂瀉至15000點水平，一度下探至14837.66點。臨近年終，大盤依然徘徊在15500點附近。

　　日本股市前期穩定上升的主要原因，一是投資者看好上市公司業績，二是有大量外資買盤涌入。而后期日本股市下跌幅度之深超過歐美，主要原因有三：

　　一是市場流動性緊縮。目前外國投資者在日本主要股票市場的交易額已占總交易額的近六成，日本股市已經成為一個受國際金融市場影響深重的市場。美國次貸危機爆發以來，全球信貸市場收縮，各主要金融系統陷入流動性不足的恐慌，增加了投資者的負面情緒，從而拖累日本股市不斷下跌。

　　二是匯率因素。市場前期看好日本上市企業業績的一個重要前提，是預期日元對美元匯率將繼續保持低位。但第三季度以來，日元對美元匯價迅速上升，對出口企業業績形成壓力，引發了投資者的擔心。出口型企業如豐田、本田等汽車股以及高科技股受壓走低，從而拖累大盤持續疲軟，豐田等多家公司股價一度跌至年初以來最低水平。

　　三是市場信心因素。日本上市公司利潤嚴重依賴海外市場，美國次貸危機對日本經濟更深遠的影響，在于市場擔心美國經濟減速可能導致個人消費下降，從而拖累日本出口企業的業績。

　　市場同時擔心，如果美國經濟減速波及新興市場經濟，就會給日本企業業績的繼續增長投下更大陰影。