劉小慶 每日經濟新聞

　　國際知名投行摩根士丹利在最新公布的研究報告中預測稱，2008年美國經濟的溫和衰退將引領包括新興市場在內的全球經濟整體降溫。在此情況下，新興市場股市的漲幅將大幅萎縮，泡沫壓力可有效緩解。不過，大宗商品牛市有望持續，農產品則是抗全球抗經濟周期風險最強的資產類別之一。

　　摩根士丹利將2008年美國經濟增長預測值由先前的1.8%大幅下調至1.1%，明年下半年美國經濟增長更可能跌至0.5%，美國經濟很可能“溫和衰退”。與此同時，該行還將明年歐元區經濟增長預測由先前的2%下修至1.6%；日本經濟增長預測更由先前的1.9%被大幅下調至0.9%。

　　摩根士丹利表示，新興市場也將感受美國經濟衰退的寒流，但降溫幅度預計有限。該行將2008年末MSCI新興市場指數目標預測位由先前的1430點大幅下調至1345點。這是自2006年11月以來，摩根士丹利首度下調該指數的預測。就地區股市而言，摩根士丹利看好港股，建議投資者 “超配”，但韓國股市則不被看好，稱這些市場將受美國經濟衰退的嚴重拖累，建議投資者“低配”。

　　與股市相比，摩根士丹利更看好2008年的商品市場，理由是供不應求的市場狀況將持續，同時新興市場的需求將保持強勁。但該機構指出，明年油價可能大幅波動，但油價下跌時恰是逢低買入的好時機。另外，明年金價將因避險需求的上升而繼續上漲。該行特別強調，農產品有望成為2008年抗全球經濟周期風險能力最強的一類資產。

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