恒豐投資 梁淵

　　上周，美股在次貸危機(jī)再度深化的影響下，持續(xù)震蕩下挫，引發(fā)全球股市隨之震蕩下落，道·瓊斯指數(shù)周五收報(bào)12980.88點(diǎn)，較前周下跌1.49%；納斯達(dá)克指數(shù)收報(bào)2596.60點(diǎn)，較前周下跌1.54%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收報(bào)1440.70點(diǎn)，較前周下跌1.24%；富時(shí)100指數(shù)收報(bào)6262.10點(diǎn)，較前周下跌0.46%；德國DAX指數(shù)收報(bào)7608.96點(diǎn)，較前周下跌0.043%；巴黎CAC40指數(shù)收報(bào)5521點(diǎn)，較上周微跌0.047%。亞太主要市場方面，日經(jīng)指數(shù)收報(bào)14888.77點(diǎn)，較前周下跌1.75%；香港恒生指數(shù)收報(bào)26541.09點(diǎn)，較前周下跌3.89%。國際商品期貨方面：美國公眾假期感恩節(jié)過后紐約商品期貨交易所原油期貨周五繼續(xù)收高，因氣候原因，取暖油和汽油期貨價(jià)格出現(xiàn)大漲，以及周末前涌現(xiàn)的空頭回補(bǔ)買盤，均助長了油價(jià)的升勢。1月原油期貨結(jié)算價(jià)上漲0.89美元，報(bào)每桶98.18美元，較前周上漲3.24%；倫敦洲際交易所(ICE)1月布蘭特原油期貨收高1.26美元，報(bào)每桶95.76美元，較前周則上漲4.51%;紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周五創(chuàng)2月來單日最大百分比漲幅，盡管美元反彈，但投資者高漲的熱情仍然推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上漲，12月期金結(jié)算價(jià)上漲26.1美元或升3.3%，報(bào)每盎司824.7美元，較前周上漲5.17%；紐約期銅周五上漲近4%，在近幾個(gè)交易日　　空頭回補(bǔ)和對遠(yuǎn)期合約的買盤跡象較明顯，而上海銅庫存大幅減少成為推動(dòng)期銅上漲的主要原因。節(jié)后美國市場交投遲滯，而在跟隨亞洲及歐洲市場強(qiáng)勁表現(xiàn)的后續(xù)買盤推動(dòng)下，COMEX-12月期銅收高10.30美分，收報(bào)每磅2.9910美元，但仍較前周跌逾5.396%.

　　美國股市在經(jīng)歷數(shù)周連續(xù)震蕩下挫之后，上周，在萬三心理關(guān)口附近稍做反復(fù)便迅速下探，而從趨勢上看，似乎還將有繼續(xù)走低的可能。筆者認(rèn)為，所有利空因素仍然是因此前所爆發(fā)信貸危機(jī)再度深化而造成。受信貸危機(jī)影響更多的銀行將面臨更多的抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)的沖銷，另外，包括一些大型

證券經(jīng)紀(jì)商的次級抵押貸款資產(chǎn)沖銷規(guī)模或許還將進(jìn)一步擴(kuò)大，投資者在考慮到次貸問題不斷深化對美國經(jīng)濟(jì)所造成的沖擊之后，難免對國家經(jīng)濟(jì)是否能夠好轉(zhuǎn)或是將由此開始持續(xù)低迷產(chǎn)生擔(dān)憂。雖然美聯(lián)儲近期所公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)當(dāng)中，也有不少數(shù)據(jù)表現(xiàn)并無預(yù)期差，但美國經(jīng)濟(jì)的疲軟表現(xiàn)，已經(jīng)在低迷的股市匯市以及

房地產(chǎn)市場上得到充分反映，而就此來看美聯(lián)儲為了維持社會穩(wěn)定，惟有利用政策手段來延緩經(jīng)濟(jì)下滑的速度，因此美股后市震蕩下落的趨勢仍有可能。

　　上周，港股因美股以及其他外圍股市的拖累，繼續(xù)走低，雖然在周二出現(xiàn)技術(shù)性的大幅反彈，但隨后便連續(xù)下挫至半年線附近。從目前整體走勢來看，港股已經(jīng)連續(xù)三周走勢低迷，美國市場短期內(nèi)也難以脫離疲軟走勢，而內(nèi)地政府為了保持經(jīng)濟(jì)健康良好的發(fā)展，在加大宏調(diào)措施的基礎(chǔ)上，A股市場也步入中期調(diào)整，加之內(nèi)地對非法外流資金進(jìn)行控制，同樣為港股帶來沖擊。但日前市場有消息說，港股直通車的計(jì)劃仍然將繼續(xù)進(jìn)行。這或許能為市場帶來不少的提振。因此，筆者預(yù)計(jì)，港股仍然有下落的可能，但空間有限，本周或有反彈行情出現(xiàn)。

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