美歐股市連續下跌 亞太市場漲跌互現

　　本報記者 高和平 北京綜合報道

　　受次貸危機等多種因素影響，近期美歐股市曾連續下跌，而亞太市場也漲跌互現，香港市場更是呈現大起大落的態勢。但海外投行人士分析認為，盡管如此，長線來看，對未來全球股市仍應持樂觀態度，全球牛市尚未結束。

　　全球市場

　　摩根大通公司全球分析師David Shairp日前表示，幾乎沒有跡象表明全球股票牛市已經結束，盡管信貸市場表現不佳、美國經濟陷入衰退的幾率上升，且美元匯率持續走軟。摩根大通衡量美國經濟衰退的指標顯示，美國經濟走軟的風險上升，但這種風險上升趨勢不太可能長期持續，而股市估值仍處在較佳水平。

　　高盛集團美國首席策略師艾比·科恩也表示，現在美國股市平均市盈率不到15倍。將美國股市的歷史數據進行比較會發現，以往通脹比較緩和的時期，美國股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認為，現在美國的股市值得深入發掘投資價值。

　　

澳大利亞投資咨詢機構“澳洲投資觀察”指出，典型的牛市周期由“三部曲”組成。一、上一輪熊市的極度悲觀情緒逐步恢復；二、經濟擴張引發企業盈利強勁增長，盈利增幅大于股價漲幅，使得市盈率長期保持相對較低水平；三、企業盈利增長開始滑坡，但在投資者樂觀情緒的推動下，股市漲幅開始超出企業盈利增長，市盈率開始上升。該機構指出，全球牛市目前應正處于第三個階段。

　　亞太市場

　　亞太地區的股市波動正挑戰投資者的敏感神經，亞洲股市前景如何？

　　11月15日，摩根大通

證券(亞太)公司首先發布了亞太區鼠年投資報告。摩根大通證券(亞太)公司董事總經理、亞洲及新興市場首席

股票策略師莫愛德在接受記者采訪時表示，隨著亞洲股市進入牛市的第六年，高估值也成為目前的主要風險。亞太地區已經成為最昂貴的市場，甚至連日本都受到了影響，公司估值也開始上升。

　　但亞太地區的公司估值會繼續受到支持，主要原因是企業盈利情況良好。除了傳統投資者、私營銀行、私募股權、企業閑資以及地產基金外，亞洲股市迎來了QDII、“港股直通車”、國有資產基金等新勢力，這些新投資者均為增長型，更加多元化的投資者類型應可有助于減少波動。

　　在香港市場上，由于多重因素支撐港股，對港股走勢應有信心。瑞銀亞太區主席及行政總裁Rory Tapner表示，目前環球股市波動明顯，其中港股獲得很多內地資金流入，從而左右大市表現。香港上市的內地企業的盈利前景良好，不應擔心出現資產泡沫，雖然市況波動，但公司的基本因素仍令人感到滿意。

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