見(jiàn)習(xí)記者 曹詠

　　預(yù)計(jì)募集金額總額1.8816億美元，納斯達(dá)克(NASDAQ)向泛華保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“泛華”)，這家遠(yuǎn)道而來(lái)的中國(guó)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，伸出熱情的橄欖枝。

　　美國(guó)東部時(shí)間10月30日，泛華在美宣布，該公司將以16美元的發(fā)行價(jià)發(fā)售11,762,413股美國(guó)存托憑證(American Depositary Shares，“ADS”)，于10月31日在納斯達(dá)克開(kāi)始交易，股票代碼為“CISG”。按此計(jì)算，募集資金將達(dá)1.8816億美元。泛華每股ADS相當(dāng)于20股普通股。

　　該公司同時(shí)宣布，通過(guò)IPO發(fā)售的ADS中，有965萬(wàn)股來(lái)自于泛華，其余211.2413萬(wàn)股來(lái)自于獻(xiàn)售股東(selling shareholders)。泛華此次售股的承銷商為

摩根士丹利、William Blair & Co.、Fox-Pitt Kelton Cochran Caronia Waller 和Piper Jaffray。泛華還授予承銷商30天的超額配股權(quán)，可以額外購(gòu)買總共1,764,360份ADS。

　　美國(guó)東部時(shí)間10月31日上午9:30，也就是北京時(shí)間22：30分，泛華董事長(zhǎng)胡義南主持紐約納斯達(dá)克

股票交易所的開(kāi)市敲鐘儀式，慶祝泛華正式登錄納斯達(dá)克。

　　兩次調(diào)價(jià)

　　就在10月30日，距離上市最后一天，泛華兩次上調(diào)IPO發(fā)行價(jià)。

　　10月18日泛華提交文件，預(yù)期發(fā)行價(jià)將在11到13美元之間。10月30日，泛華向美國(guó)SEC提交補(bǔ)充文件，稱其發(fā)行價(jià)將提至13到15美元； 據(jù)中間值14美元計(jì)算，泛華預(yù)計(jì)此次上市收益將達(dá)到1.196億美元，最高凈收益有望至1.443億美元。

　　其他配額也水漲船高。文件顯示，泛華的限售股東同時(shí)提高了其ADS的發(fā)售總值，他們最新計(jì)劃提供210萬(wàn)股ADS，而不是以前的200萬(wàn)股；公司最新計(jì)劃在納斯達(dá)克

證券市場(chǎng)出售約1180萬(wàn)股ADS，此前為1160萬(wàn)股。

　　承銷商也將獲得更多選擇。泛華表示，此次上市三家承銷商在全球市場(chǎng)有權(quán)在配額之外再購(gòu)買180萬(wàn)股泛華股票，此前為170萬(wàn)股。

　　漲價(jià)并沒(méi)結(jié)束。幾個(gè)小時(shí)后，泛華再次宣布，以16美元的價(jià)格發(fā)售11,762,413 股ADS，照此計(jì)算，泛華此次上市融資額達(dá)到1.8816億美元。

　　泛華表示，公司沒(méi)有普通股分紅計(jì)劃，所有收益將用于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。據(jù)約6000萬(wàn)美元用于創(chuàng)辦合資公司；約4000萬(wàn)美元用于改進(jìn)服務(wù)體系。此外，還提及，將努力開(kāi)拓新的區(qū)域市場(chǎng)，升級(jí)公司信息技術(shù)構(gòu)造，建立一個(gè)網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)。

　　誰(shuí)是下一個(gè)泛華？

　　難以置信的IPO發(fā)行價(jià)，泛華“一夜成名”，但這家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)依然神秘。

　　“泛華是一家很特別的公司，是很多保險(xiǎn)中介和代理機(jī)構(gòu)的聯(lián)合體，甚至在國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門都很難找到它的相關(guān)信息。我們也是在它傳出上市計(jì)劃后才開(kāi)始關(guān)注。”上海一家證券機(jī)構(gòu)分析師表示。

　　在此前，泛華表現(xiàn)低調(diào)，默默無(wú)聞。泛華公司介紹顯示，該公司在中國(guó)最先引入“后援平臺(tái)+個(gè)人創(chuàng)業(yè)”模式來(lái)開(kāi)展保險(xiǎn)中介服務(wù)，銷售網(wǎng)絡(luò)涵蓋珠江三角洲經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)江三角洲經(jīng)濟(jì)圈、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和以四川為中心的中西部地區(qū)。

　　在許多業(yè)內(nèi)人看來(lái)，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)既不需要大量資金，也沒(méi)有很強(qiáng)的盈利能力，為何要上市，而且能如此受追捧？

　　“就我們看來(lái)，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的盈利能力并不是突出�！鄙鲜龇治鰩煼Q。并且作為保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，近幾年發(fā)展并非一帆風(fēng)順，普遍盈利困難。而且，市場(chǎng)渠道也非想象的廣闊。

　　但泛華招股說(shuō)明書(shū)稱，近年來(lái)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)：2004年至2006年間，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到169.4%，2007年上半年，凈收入為1.72億元，凈利潤(rùn)為0.58億。

　　此類機(jī)構(gòu)上市融資的主要目的，應(yīng)該是擴(kuò)張�！睎|方證券研究員王小罡分析說(shuō)。

　　對(duì)于泛華IPO如此獲得美國(guó)投資者青睞，王小罡認(rèn)為，有三個(gè)原因：一是中國(guó)概念，國(guó)內(nèi)沒(méi)有次級(jí)債風(fēng)波，人民幣升值趨勢(shì)明顯；二是對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的看好；三是由于保險(xiǎn)中介這一品種的稀缺。”

　　泛華之后，華康、眾合等保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，也紛紛宣布上市計(jì)劃，同樣瞄準(zhǔn)了海外。他們背后，則是風(fēng)險(xiǎn)投資者巨大力量。

　　2006年和2007年，華康投資咨詢有限公司、中國(guó)眾合有限公司先后獲得了來(lái)自IDGVC、紅杉資本中國(guó)基金的2500萬(wàn)美元、1000萬(wàn)美元投資。國(guó)泰君安分析師伍永剛說(shuō)：“他們?cè)趯ふ蚁乱粋�(gè)泛華�！�

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。