10月17日，印度股市開盤僅3分鐘孟買Sense指數就下挫1013點(-5.23%)觸發停牌機制，被迫暫停交易1小時。恢復交易后，孟買Sense指數最多曾下跌1743點(-9.15%)，最終報收18715.82點，跌336點(-1.76%)。

　　盡管印度財長P·奇丹巴蘭姆(P·Chidambaram)當天出面穩定市場情緒時說：“沒有理由恐慌，緩解資本流入的舉措相當重要。資本流入一直非常巨大，它們對盧比匯率造成了影響，也引發了股市大幅上揚。”

　　但據統計，當天撤出印度股市的資金約17億美元。摩根大通在其簡報中稱，短期可能撤出印度市場的外資規模仍不確定，但很可能不會是小數目。

　　監管機構提議限制外資流入，是引發此次印度股市大跌的直接因素。10月16日晚，印度

證券交易委員會宣布，收緊外資參與當地衍生工具市場，但不會全面禁止外資流入。措施包括禁止外資發行“參與票據”以及18個月內取消其發行票據的權利，以抑制資金流入及抑制貨幣盧比升值。

　　該建議在10月20日之前接受反饋意見，有關措施最快10月25日生效。目前，獲印度證券交易委員會認可的外資機構可向海外投資者發行“參與票據”，由此免除登記程序更快捷地投資印度股市。據摩根大通估計，超過50%的外資通過購買“參與票據”投資印度股市。

　　

摩根士丹利的統計顯示，自2003年至2006年，累計約980億美元流入印度市場，其中約82%是以非國外直接投資的形式流入，而其它新興市場的非國外直接投資占總資本流入比約為25%。

　　上投摩根基金公司此前發布的報告也指出，“不同于其它新興市場國家，印度國際收支賬戶盈余主要是由資本流入所驅動。因此，未來一旦全球風險趨避程度再次提高，國際資金轉向安全性較高之市場或商品，印度股市將面臨向下調整的壓力。”

　　事實上，印度對外資的限制早有先兆。印度貿易部長納特(Kamal Nath)9月20日稱，印度盧比/美元創下九年新高令人擔憂，政府將考慮采取措施保護出口商。當日早盤，因美國降息，高收益資產如盧比前景被看好，印度盧比/美元突破40盧比創九年新高。

　　印度和中國股市，當下同為火熱的新興市場。印度股指由年初的約14000點攀升至現在的近20000點，印度盧比/美元的升值幅度也超過12%。國際游資給印度帶來的潛在沖擊，在一道可能限制外資投資股市的政策的考驗下展露無遺。在A股的泡沫和流動性過剩已被習以為常的時候，印度股市的狂風驟雨或可作為A股鏡鑒。

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