孟加拉國股市：下一個“越南”？

　　姜倩(編譯)

　　約厄·薩伊德1999年從澳大利亞回到祖國孟加拉國，創(chuàng)立了一家理財公司。慘淡經(jīng)營8年后，他的生意現(xiàn)在興旺起來。

　　今年1月，由于孟加拉國兩大主要政黨在選舉等問題上爭執(zhí)不下、導致局勢混亂，孟總統(tǒng)亞杰丁·艾哈邁德宣布國家進入緊急狀態(tài)、推遲舉行大選，由前央行行長法赫爾丁·艾哈邁德組織看守政府并任總理。

　　看守政府致力于營造良好的投資環(huán)境，逮捕了約200名涉嫌腐敗的前部長和議員，并著手推行國有企業(yè)上市改革。今年至今，達卡證券交易所指數(shù)上漲了66%，達到10年來的新高，其表現(xiàn)在亞洲僅次于中國兩大證券指數(shù)。

　　JP摩根“五大拓疆地”之一

　　薩伊德的企業(yè)名為孟加拉國資產(chǎn)投資管理服務公司。作為CEO，他說：“對政府來說，接受私有化是一個重大的飛躍。”

　　薩伊德回憶說，現(xiàn)在孟加拉國正在孕育的商業(yè)前景，與他2005年去越南旅游時感受到的一樣——自那年年底至今，越南股市的市值從5億美元升至200億美元，增加了39倍。越南去年對50家國有企業(yè)實行了股份化或私有化改革。胡志明市證交所的越南證券指數(shù)(VN Index)去年漲了一倍，今年也已漲了44%。

　　而在孟加拉國，薩伊德的公司發(fā)行的頭兩只基金，其市場價值今年漲了2倍。共達10億塔卡(孟加拉國貨幣單位，10億塔卡約合1430萬美元)。目前，薩伊德已準備發(fā)行第三只基金。

　　花旗銀行、JP摩根大通、美林等金融機構(gòu)現(xiàn)在都認為，孟加拉國將是下一個“越南”。花旗銀行還成為首家獲準在孟加拉國開展商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務的外資金融機構(gòu)。9月19日，花旗銀行孟加拉國分公司總裁馬蒙·拉什迪宣布花旗在該國開張時說：“孟加拉國越來越明顯地出現(xiàn)在國際投資集團的‘雷達’之上。”

　　JP摩根大通也在今年4月的一份備忘錄中把孟加拉國列入了“五大拓疆地”，與哈薩克斯坦、肯尼亞、尼日利亞和越南并列。該行亞洲及新興市場首席分析師阿德里安·莫瓦特說，孟加拉國工作人口的增長速度比越南還快。

　　達卡證交所創(chuàng)建于1954年，目前共有261家上市公司。它對進入其中的外國投資者沒有投資額的限制。

　　規(guī)模小阻擋海外投資者

　　據(jù)孟加拉國總理在駐美使館的辦公室主任祖爾加·耐因介紹，孟加拉國將有26家非金融類國有企業(yè)上市，包括在該國起重要經(jīng)濟作用的制糖廠。諾貝爾和平獎得主尤努斯創(chuàng)辦的、在孟加拉國農(nóng)村提供移動通信的格萊珉電話公司也計劃在明年上市。

　　擁有1.5億人口的孟加拉國，看上去不像是一個受國際投資者青睞的市場。它的人均日生活費用僅為1.3美元，幾乎2/3的人口以農(nóng)業(yè)為生，其農(nóng)耕生產(chǎn)還經(jīng)常遭到季節(jié)性洪水的破壞。這個國家的公路、鐵路和橋梁等基礎設施匱乏，去年的GDP為710億美元，僅及美國兩天的經(jīng)濟產(chǎn)出。

　　達卡證交所所有股票目前的總市值為80億美元，僅憑比爾·蓋茨一個人的財富就能買下8倍于它們的股票。新加坡首域投資公司高級投資經(jīng)理維杰·托哈尼說，該公司現(xiàn)在尚未大規(guī)模投資孟加拉國股市的原因，并非政局，而是該國股市的規(guī)模，“很大程度上，它還處在嬰兒期。我的確買了其中一些公司的股票。有意義的投資機會將會出現(xiàn)，但現(xiàn)在還為時尚早。”

　　市盈率高于類似經(jīng)濟體

　　經(jīng)濟改革啟動的同時，孟加拉國政局也在緩和。9月份，看守政府宣布啟動同各政黨的法律修訂談判，并將在明年底前舉行大選。

　　國際貨幣基金組織7月份預測，由于“過渡政府推進了一系列此前停滯的經(jīng)濟改革”，孟加拉國的經(jīng)濟增速今年可能達到7%，這將是該國30年來的最快增速。

　　達卡證交所CEO薩拉哈丁·克罕上個月說，受國有企業(yè)上市的帶動，該國股市的總市值明年可能翻一番，達到150億美元。

　　目前，達卡證交所指數(shù)仍比其1996年11月5日的最高點——3648.75點低27%。但由于受到在海外工作的孟加拉國人匯回的資金推動，孟加拉國的股票已經(jīng)比其他多數(shù)新興經(jīng)濟體昂貴。據(jù)統(tǒng)計，今年1～5月，在海外工作的孟加拉國人共匯回國內(nèi)26億美元，與去年全年的數(shù)額相等。

　　達卡資產(chǎn)合伙人有限公司主管賽弗說，達卡證交所股票的市盈率已達到20倍，高于摩根士丹利的國際新興市場指數(shù)顯示的新興經(jīng)濟體股票14.1倍的市盈率，“投資回報曾經(jīng)很不錯。現(xiàn)在本國投資者對市場很樂觀，而外國人則很謹慎。”

　　達卡證交所今年每天的交易額比去年同期猛增了5倍，達到11.9億美元。4～9月，該國股市共有32萬個人投資者開戶，使開戶數(shù)達到175萬。

　　資產(chǎn)投資管理服務公司老板薩伊德說：“出于對國企上市的預期，投資者現(xiàn)在都來市場里占據(jù)自己的位置。如果你有在新興市場布局的計劃，孟加拉國、越南這樣的國家看上去就很不錯。”

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