短期調(diào)整難以避免 A股市場長期向上趨勢比以前更加確定

　　本報記者 高和平 北京綜合報道

　　9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱“美聯(lián)儲”)決定：將其聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降為4.75%；在降息的同時，美聯(lián)儲還將貼現(xiàn)率降低了0.5個百分點(diǎn)至5.25%。美聯(lián)儲此舉的一個重要目的在于應(yīng)對眼下的“次貸危機(jī)”。

　　分析人士認(rèn)為，美國降息意味著我國加息空間進(jìn)一步縮小，人民幣升值有望加速。由此看來，支撐本輪牛市的基礎(chǔ)性因素——流動性充沛格局，得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　四年來首次降息

　　對比美聯(lián)儲近些年來調(diào)整利率的歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷這次降息后，美聯(lián)儲的基金利率已經(jīng)降到了自2006年5月以來的最低水平。國際金融專家認(rèn)為，如果從這個角度來觀察，美聯(lián)儲此次降息，就是為了預(yù)先消解上述負(fù)面影響，試圖幫助美國經(jīng)濟(jì)走出金融市場震蕩，繼續(xù)保持適度增長。

　　對A股影響積極

　　雖然在整體估值過高、緊縮政策連續(xù)出臺等因素的影響下，市場近期欲漲乏力，但應(yīng)該看到，隨著美國降息以及或?qū)⑦M(jìn)入降息周期的預(yù)期，A股牛市基礎(chǔ)實(shí)際上得到了進(jìn)一步的鞏固。這意味著，即便短期調(diào)整難以避免，市場長期向上的趨勢也變得比以前更加確定。

　　分析人士表示，美聯(lián)儲降息，美元指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，三大類

股票值得關(guān)注。首先，以美元計價的商品期貨價格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，特別是黃金、石油等金融屬性較強(qiáng)的商品。在此背景下，有色金屬類股票、部分化工股以及煤炭等石油替代資源類股票值得關(guān)注。其次，在流動性與

人民幣升值的雙重推動下，國內(nèi)資產(chǎn)重估引發(fā)的機(jī)會多，地產(chǎn)股值得關(guān)注。最后，在利率提高有限的預(yù)期下，升值將是解決通貨膨脹問題的最好辦法。那些收入端處于通脹環(huán)境，而成本端處于非通脹環(huán)境的公司，如

商業(yè)地產(chǎn)、百貨零售行業(yè)內(nèi)的部分公司。

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