劉小慶 每日經濟新聞

　　國際貨幣基金組織(IMF)上周向越南證監會發出警告稱，若越南有關部門不采取措施讓過熱的股市降溫，該國股市將會面臨諸多風險。IMF指出，由于投資人預期越南經濟將在加入WTO之后加速成長，海外資金自去年11月開始蜂擁進入越南市場。IMF警告稱，對沖基金和其他投機機構的大量涌入，既推動了越南股市的暴漲，也可能給貨幣及外匯政策的實施帶來難度。

　　統計數據顯示，過去一年中，成立僅六年的越南股市成為全球最火熱的市場之一。2006年越南主要股指的漲幅達到了145%，雄踞亞洲首位，今年以來股指又上漲了50%以上，這推動越南股市的總市值從去年初的不到10億美元猛增到150億美元。從市盈率角度來看，截至今年1月底，越南20家最大上市公司的市盈率已經達到了73倍，是普通新興市場估值水平的6倍，遠高于市場的正常標準水平。IMF提醒說，越南商業銀行將面臨巨大風險，它們將資金借貸給本國投資者炒股。如果大幅上漲的股市突然出現反轉，這些投資者可能難以償還貸款。

　　事實上，為抑制股市瘋狂漲勢，越南

證監會在1月底就曾特別召開新聞發布會，對股市過快上漲予以警示，同時宣布了六項新措施旨在抑制股市投機行為。

　　澳大利亞第三大銀行澳新銀行2月曾發布報告稱，越南政府計劃效仿泰國，在3月份采取相類似的外匯資本管制措施，以打擊越南股市中的投機行為。澳新銀行分析師AlexJoiner表示，為了防止股市泡沫破滅，越南政府正計劃采取更多的管理措施，以打擊股市中的投機行為。該國很可能會效仿泰國，出臺外匯資本管制措施，因此，越南股市短期內也將面臨回調整理的風險。

　　為防止股市泡沫破滅，越南政府舉措打擊投機JF越南基金三個月回報率27.54%

　　盡管近期的政策面偏空，越南市場依然讓投資人看到了豐厚的回報。截至今年3月9日，“JF越南

股票基金”以27.54%的三個月回報率榮登晨星“香港基金三個月榮譽榜”，并位居第三名，該基金今年以來的回報為29.68%。該基金于去年12月份，由JF資產管理公司在香港市場推出，是目前該市場唯一的越南股票基金。據了解，JF這款基金主要投資在越南注冊成立或在當地

證券交易所上市的公司；實際或預期在越南直接或間接擁有不少于5000萬美元或占其10%總資產的業務、資產或投資的公司；或在越南擁有權益但可能大部分業務均設在其它地方的公司。

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