美國股市：溫和小幅上漲

　　乙純

　　雖然美國經濟增長在2006年進行了修正，不過證券市場卻依然高歌猛進。5月份開始的回調行情并沒有打破市場的節奏，在2006年最后幾個月中，道瓊斯指數不斷創出新高，而市場涵蓋范圍更大的標普500指數也在朝著紀錄高點挺進。2007年，美國股市依舊將小幅上漲。

　　在并購市場方面，雖然2006年已經創下了歷史記錄，但本報依然相信2007年市場依舊看好，從而對股價形成支撐。在2006年并購市場中，私人股權投資公司是一只新興的力量，僅僅基于美國公司的并購交易中，私人股權投資公司參與的并購金額就超過了3000億美元，幾乎是2005年的3倍。

　　根據湯姆遜金融的數據，截至2006年第三季度，標普500指數公司的利潤增長已經連續13個季度超過兩位數。雖然根據湯姆遜金融對分析師的調查結果顯示2006年第四季度的數字可能只有9.9%，但仍十分可觀。

　　美國經濟將在2007年出現恢復性反彈，這將為美國股市的走好打下堅實的基礎，同樣美元

　　不過基于私人股權投資公司在2006年募集的巨額資金，以及良好的獲利將帶來更多的資本流入，相信2007年私人股權投資公司可能有更大的動作。這些因素有望使2007年全球并購交易再創歷史新高。

　　同時，美國股市也面臨眾多風險。通脹高企可能會損傷企業的盈利，通脹壓力可能來自于原材料價格的上漲以及薪酬水平的攀升。同樣，信貸收縮以及銀行貸款意愿下降可能會抑制杠桿收購。

　　可能使股市承壓的因素還包括美國經濟增長或會放緩。根據債券市場近期的走勢顯示，該市場的投資者對于未來經濟增長預期悲觀，如果這種情緒蔓延將會對股市造成不利影響。另外，一些投資者特別是海外對于美元貶值的預期也將阻礙他們進入美國股市。

　　在政治方面，中東局勢的不穩定也將阻礙投資者在市場上大舉做多，貿易赤字居高不下，也將影響美國股市的表現。

　　所以，雖然美國股市在新的一年中還將面臨很多風險，不過利多因素仍將占據主導地位，市場還將進一步走高，盡管幅度有限。對于那些美國以外的投資者來說，美國股市的回報率可能比2006年更加可觀。還有就是美聯儲可能大舉提高利率，不過根據我們的預測，這些情況出現的幾率將很小。

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