華爾街3000萬股股票失蹤之謎

　　目前每天華爾街各大巨頭們公布的交易數據與交易所之間的差額高達3000萬股。電子交易可能是其中一個原因，但是也不能排除經紀商在故意夸大自己的交易數量

　　本報記者 林純潔 發自上海

　　對于一個交易商來說，他們會在工作的時候花一定的時間去關注廣告信息，這并不是因為需要給孩子買電動玩具或者是在女友生日的時候給她一個驚喜。他們在為自己的投資挑選一個經紀商。交易商需要關注哪家經紀商在哪只特定的股票上更有經驗，從而使自己的投資策略可以得到更及時的執行。

　　投資機會轉瞬即逝，所以在挑選經紀商方面要格外小心，交易商目前依據的一個重要標準就是經紀商在特定

股票上的交易量，但是就在這個數據上，他們卻遇到了麻煩。經紀商在廣告中描述的數字與交易所公布的數字有著天壤之別。

　　以一家名為Kinder Morgan Energy Partners LP 的管道運營商為例，根據彭博社的報道，美林公司表示今年7月份他們交易了這家公司200萬股的股票，但是根據紐約

證券交易所(NYSE)的數字，美林交易的股數只有35.1萬股，也就是美林自己公布的數字的六分之一。

　　雖然這種巨大的差異并不足以證明美林數據有誤，差額可能來自于電子交易或者公司客戶內部對沖。目前納斯達克以及紐約證券交易所都定期公布在每只股票上最為活躍的經紀商名單，不過統計數據僅限于通過該交易所的交易，而對于通過電子交易所以及經紀商內部的交易，并不列入統計范圍。目前在納斯達克上市的公司股票的交易量有78%通過該交易所交易，而紐約證券交易所8月份相對應的數字為63%。

　　應該只有美林自己才知道他們是否真正交易了另外165萬股的股票,但是對于交易商來說，這可能意味著這個美國股市最重要的數據之一已經不再可靠。

　　其實這種事并不僅僅發生在一家經紀商身上。

摩根士丹利曾表示他們在6月份交易了一家名為Conor Medsystems 的公司68.7萬股股票，但是根據納斯達克交易所的數據，摩根士丹利在這只股票上根本沒有成交量，而在當月，摩根士丹利也不是Conor Medsystems 的做市商。當然，這種差異也可能來自于其他交易平臺。

　　目前每天華爾街各大巨頭們公布的交易數據與交易所之間的差額高達3000萬股。電子交易可能是其中一個原因，但是也不能排除經紀商在故意夸大自己的交易數量。

　　NASD目前正在開始著手調查這種可能。“我們擔心一些機構可能向市場提供一些錯誤引導市場的信息，這些信息讓這些機構看起來顯得規模更大。”NASD負責市場監管的總裁TOMGira的話有著很深的意味，“我們正在努力嘗試去確定是否有合理的理由來解釋這種情況，而或者這預示著一些嚴重的不當行為。”

　　誤導性的信息對于交易商來說可能意味著損失，特別對于那些并不熱門的股票。因為一個沒有經驗的經紀商可能不能迅速地為你的交易找到買家或賣家。而更嚴重的，經紀商還可能通過交易信息牟利。

　　以AIG SunAmerica 的 James Monaghan 為例，這位42歲的交易員在今年8月通過一家證券交易商買入一家名為 Dusa Pharmaceuticals Inc 的醫藥公司的股票，但是在從他和經紀商溝通到他可以買入這只股票的時間內，股價上揚了1%。Monaghan當時懷疑經紀商可能利用自己的信息拉高股價，就停止了這項交易，直到幾天后價位又回到了他認為合適的價位。

　　根據Investment TechnologyGroupInc的調查數據，交易成本(包括如Monaghan經歷的那種當執行交易的時候價格朝意外方向波動)使去年美國機構投資者的投資收益少了0.52個百分點。另外一個方面，華爾街五大經紀商：高盛集團、瑞銀集團、摩根士丹利、美林以及德意志銀行今年上半年在證券交易方面的收入大增了66%至184億美元。兩者之間有關系嗎？可能有，也可能沒有。

　　目前，NASD的調查仍在繼續，結果還是很難預料。如果調查結果顯示一切正常，那我們要感慨新的交易方式發展得日新月異，證券市場遠比我們想象的要繁榮得多；而如果真的出現了造假，結果將是什么呢？罰款？和解？或許只是另一個丑聞而已。

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