日本駛離零利率 日股料將繼續(xù)走強(qiáng)

　　鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　日本央行貨幣政策委員會周四結(jié)束為期兩天會議，結(jié)果以7比1投票通過了結(jié)束已持續(xù)5年的“注入過量資金到銀行體系政策”的決議。日銀稱，在減少“注資”的同時將參考“無擔(dān)保隔夜拆款利率”，在保持該利率接近零前提下逐步回收以前過多的“注資”；極低利率水平的貨幣環(huán)境可能還會持續(xù)一段時間。

　　日本邁出“退出零利率政策”第一步

　　日本這一航母級經(jīng)濟(jì)體終于邁出“退出零利率政策”萬里長征的第一步，日銀以后將大幅減少貨幣投放，降至相當(dāng)于商業(yè)銀行存放在央行的準(zhǔn)備金水平。如果按目前情況看，也就是6萬億日元，而以前日本央行“放水”最多時曾高達(dá)35萬億日元。

　　日銀在本次會議的經(jīng)濟(jì)報告中，維持對日本經(jīng)濟(jì)的評價不變，即經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計核心CPI可能維持為正數(shù)。央行還說，希望核心物價指數(shù)的漲幅在0-2%之間。值得一提的是，該通脹范圍屬于日銀的一種通脹參考率，不是明確的通脹目標(biāo)，是日本央行的一種中庸選擇。

　　總之，這些情況至少揭示兩個事實：一為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實可信；二為日銀偏于保守和謹(jǐn)慎。日本央行總裁福井俊彥會后舉行新聞發(fā)布會，大意是：“只要我們判斷通脹受控，極低利率便可能維持一些時間，即使回籠了以前注資，接近零的利率也可持續(xù)，零利率不會馬上退出。”

　　當(dāng)提及通脹參考值時，他說：“所有委員均同意0-2%的通脹范圍并圍繞1%上下波動，在判別中長期價格方面，給出確定數(shù)值沒有太大意義。“

　　他明確表示，所給出的0-2%區(qū)間不是通脹目標(biāo)。

　　日股暴漲400點日元先跌后漲

　　NHK電視臺較早報道日銀會議，使日經(jīng)指數(shù)提前上漲，決定出來后更是加速上漲。最終日經(jīng)指數(shù)大漲409.4點，收16036.9點，漲幅2.6%。日股上漲和最近下跌較多有關(guān)，也和消息本身對股市利好有關(guān)。因為該消息顯示日本經(jīng)濟(jì)走向“正常化”，顯示日本央行對日本經(jīng)濟(jì)非常有信心。

　　投資者認(rèn)為，央行委員們對經(jīng)濟(jì)的理解比一般分析師高得多，一般不會誤判。央行既然改變執(zhí)行了五年的政策，這本身就說明日本經(jīng)濟(jì)確實運行得不錯，而不是一些“非主流”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的憑空想像。

　　“好消息前買進(jìn)，證實后賣出”的操盤理念造成消息出來后，日元一度下跌，并創(chuàng)出2月23日以來最低點的118.30對1美元。

　　隨后日元返身上漲，截至周四北京時間18：38，大漲至117.12，反而較隔夜紐約盤收市價位高74點。另外，日本債券收益率也不升反降。

　　市場目前的主流預(yù)測是，年底前日銀將升息一碼或二碼，幅度有限，這樣日元在利差上仍然處于低位，使得多空還是有一定分歧。日元多空的主流心態(tài)大體是：“既看好日本經(jīng)濟(jì)，又不想過久持有低息幣種”。但天下本沒這等好事，想享受日本經(jīng)濟(jì)增長，就必須損失一定利差。等日元利率明顯上升后，就沒了愿低價讓貨的對手盤。