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龐寶林 香港東驥基金管理公司董事總經理
泰國受近來政局變化的影響，股市十分反復。該國SET指數近期有波幅沒升幅，究竟泰國的前景是好是壞？
其實，泰國在經濟方面的基本因素并不差。作為新興市場的泰國，憑低廉的勞動力
吸引先進國家到當地設廠進行低成本生產。當地的旅游業，在東南亞更是數一數二，制造業加上服務業的發達，令當地人的收入與日俱增，經濟日益發達。數據顯示，泰國2005年12月的消費物價較2004年同月升5.8%，增幅低于市場估計的6%。通脹壓力減少，反映當地的加息周期可能即將結束，若如此，對股市是利好。
目前泰國SET指數的市盈率為10.8倍，比菲律賓(11倍市盈率)還要低。在今年人民幣升值的憧憬下，相信資金將會持續流入中國及整個亞太地區，低市盈率將會吸引資金流入泰國股市，泰股的下跌空間應該有限。
預計泰國的不穩定氣氛將持續至4月。在此期間，泰股有可能會持續飽受波動，如果泰國SET指數能進一步下跌700至720點的水平，將有入市機會。
基金方面，今年德盛泰國基金成同類中的冠軍，回報為12.04%，亦高于指數的8.08%�；鸪闪⒆�1990年，組合目前持有35%金融股，現金水平為7%，基金經理可能欲待泰股波動時趁低吸納。
東方匯理CA泰國基金過往的波幅十分高，屬大起大落的類型，此基金今年及近3個月的表現均跑贏大市。值得留意的是，此基金的現金水平達13.54%，同樣處于較高的水平，相信基金經理早前已減持股票。
匯豐泰國基金榮獲標準普爾四星評級，證明管理素質優良。事實上，此基金在過往三年的回報達168.55%，冠絕同類，大幅跑贏回報只有117.5%的泰國SET指數，相信未來的成長仍然可觀。
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