開放的韓交所看上中國(guó)企業(yè)

　　本報(bào)記者 尹先凱 郭宏超 北京報(bào)道

　　“歡迎中國(guó)企業(yè)來(lái)韓國(guó)證券市場(chǎng)上市！”在距中國(guó)證監(jiān)會(huì)一步之遙的北京金融街的一家酒店里，韓國(guó)證券期貨交易所副理事長(zhǎng)南永臺(tái)對(duì)眾多中國(guó)企業(yè)家高聲邀請(qǐng)。

　　在開放數(shù)年之后，韓國(guó)證券市場(chǎng)的新目標(biāo)是，“成為東北亞地區(qū)優(yōu)秀的資本市場(chǎng)。”

　　外資控盤?

　　“那時(shí)候我們的處境比中國(guó)證券市場(chǎng)好不了多少，全面開放已經(jīng)不可避免。”韓交所的一位人士說(shuō)。他指的“那時(shí)候”是亞洲金融危機(jī)席卷的1997年，韓國(guó)證券市場(chǎng)一度陷入低谷和困境。

　　1998年5月，韓國(guó)政府取消了對(duì)外國(guó)投資者

　　事實(shí)上，隨后韓國(guó)股市發(fā)動(dòng)了一輪大行情，一年多時(shí)間內(nèi)韓國(guó)股指上漲了125.5%，QFII獲益驚人。到目前為止，股指又已經(jīng)突破了新高。而外資機(jī)構(gòu)都已經(jīng)低位介入，獲利巨大，同時(shí)也被指責(zé)為低位抄底。如金融大鱷索羅斯1998年買入的漢城證券公司，累計(jì)收益率高達(dá)100倍。

　　“但是，資本市場(chǎng)的開放不是惟有一方獲得利益，投資一方和獲得投資的一方都需要能夠獲得利益，也就是說(shuō)要有雙贏的關(guān)系。”韓交所坦言。

　　今天，韓交所已經(jīng)擁有

　　聯(lián)合證券研究所研究員唐志的研究報(bào)告表明，從韓國(guó)開始實(shí)施QFII起，基金一直是境外機(jī)構(gòu)投資者的主力所在，這一趨勢(shì)在10年來(lái)一直保持。2001年基金占境外機(jī)構(gòu)投資者的比重高達(dá)68.22%。此外，退休金和證券公司也是韓國(guó)證券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分。

　　而從QFII交易行為上來(lái)看，境外投資者買入韓國(guó)證券市場(chǎng)的股票金額超過了賣出金額，從而使得每年境外投資者的交易金額都為正。這表明境外投資者整體上看好韓國(guó)證券市場(chǎng)，有較高的持股和增持信心。

　　在韓國(guó)證券市場(chǎng)因開放帶來(lái)巨大變化的同時(shí)，外資控盤的現(xiàn)象已經(jīng)日趨明顯。據(jù)了解，現(xiàn)在外資在韓國(guó)市場(chǎng)中的份額已經(jīng)占到40%，而全部外國(guó)投資者以不到0.5%的投資者數(shù)量持有韓國(guó)市場(chǎng)38%的股票市值，說(shuō)明這些投資者的實(shí)力不可小覷。

　　另外，引人注目的是，現(xiàn)在韓國(guó)市值最高的六大企業(yè)基本上被外資控盤，分別是國(guó)民銀行、浦項(xiàng)鋼鐵、三星電子、現(xiàn)代汽車、韓國(guó)通信和SK通信，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)是否隱含著巨大風(fēng)險(xiǎn)？

　　但韓交所并不這么認(rèn)為，其解釋是，外國(guó)投資者在韓國(guó)投資的數(shù)量不多，而且大部分是有大量資金的機(jī)構(gòu)投資者。對(duì)此，有種論調(diào)認(rèn)為，外國(guó)投資人可能對(duì)韓國(guó)優(yōu)良企業(yè)展開敵意收購(gòu)。從個(gè)別企業(yè)的情況來(lái)看，資本市場(chǎng)的開放必然會(huì)有些企業(yè)被外資敵意收購(gòu)。但是從整個(gè)資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響。

　　而且，“投資韓國(guó)資本市場(chǎng)的投資者大部分是機(jī)構(gòu)投資者，不是一致行動(dòng)人，不是擾亂資本市場(chǎng)的勢(shì)力。但是韓國(guó)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)各種可能性進(jìn)行監(jiān)控。”

　　開放不可怕

　　目前的韓交所是2005年1月份，由韓國(guó)證券交易所、Kosdaq市場(chǎng)(二板)及期貨交易市場(chǎng)合并而成，合并后的韓國(guó)證券期貨交易市場(chǎng)成為韓國(guó)惟一的資本市場(chǎng)。

　　韓交所表示，當(dāng)前目標(biāo)是成為東北亞地區(qū)的主要資本市場(chǎng)之一，會(huì)借鑒鄰近的日本、香港等資本市場(chǎng)的長(zhǎng)處，同時(shí)與這些資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。

　　早在2001年，韓國(guó)已擁有證券公司64家，其中21家為外國(guó)公司，比例將近三分之一，實(shí)現(xiàn)了證券市場(chǎng)全方位的國(guó)際化。

　　目前韓國(guó)股市與納斯達(dá)克一樣，是全球范圍內(nèi)換手率最高的資本市場(chǎng)之一，這樣的市場(chǎng)意味著資金的流動(dòng)性很高。

　　韓交所人士表示，在流動(dòng)性充分的情況下，股價(jià)的變動(dòng)不會(huì)劇烈，這樣的市場(chǎng)能夠正確地反映企業(yè)的價(jià)值。優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)如果在流動(dòng)性很高的韓國(guó)證券市場(chǎng)上市，會(huì)得到韓國(guó)投資者的高度關(guān)注，企業(yè)上市以后的再融資也會(huì)容易一些。

　　當(dāng)其它證券市場(chǎng)出現(xiàn)巨大機(jī)會(huì)的時(shí)候，外資是否會(huì)從韓國(guó)股市潮水般撤退？韓交所人士并沒有對(duì)此表示出過分擔(dān)心，他認(rèn)為，從過去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，成熟資本市場(chǎng)與新興市場(chǎng)間或者新興資本市場(chǎng)間，存在由于投資機(jī)構(gòu)的地區(qū)投資比重的調(diào)整而造成的巨額的資金流動(dòng)。這種巨大的資金流動(dòng)會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。但是影響資本市場(chǎng)投資資金流出、流入的主要因素是投資對(duì)象或者投資股票的價(jià)值波動(dòng)。在一個(gè)上市公司透明度高、收益性好的資本市場(chǎng)上，這一問題不需要很憂慮。

　　“每個(gè)國(guó)家根據(jù)自己國(guó)家的實(shí)際情況，有必要調(diào)整自己的開放速度。韓國(guó)的情況是金融危機(jī)以后全面開放無(wú)法避免，且考慮當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情況韓國(guó)已經(jīng)成熟、能夠充分承受這種全面開放。”

　　韓交所人士還認(rèn)為：“就像中國(guó)在改革開放以后經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)一樣。實(shí)際上，對(duì)外開放，積極對(duì)應(yīng)全球化的國(guó)家要比那些不開放的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。”

　　盡管不肯透露具體企業(yè)的名稱，但是韓交所人士承認(rèn)，現(xiàn)在有幾家中國(guó)企業(yè)已經(jīng)有意向在韓國(guó)上市。