印度股市與科技企業(yè)構筑良性互動格局

http://whmsebhyy.com 2005年12月01日 14:28 證券時報

　　深交所辦公室　張紹巖

　　從2004年底開始，印度股市開始步入上升之路。2005年，印度股市繼續(xù)保持強勁勢頭。2005年6月20日，占印度股市總值約80%的SENSEX指數(shù)突破了7000點大關，9月20日，更是一舉創(chuàng)下8500點新高。而僅僅是兩年前，該指數(shù)僅處于3000點水平。

　　在股票指數(shù)迅速上漲的同時，由于科技型企業(yè)的快速成長和公司治理水平的提高，印度上市公司質量也獲得了大幅提升。印度資本市場的發(fā)展有力支持了科技企業(yè)的成長，與此同時，科技上市公司質量的整體提高，又奠定了股票市場不斷漲升和發(fā)展的堅實基礎，相互之間形成了良好的互動影響。

　　伴隨著印度股市的上漲，印度的上市公司也得到了迅速發(fā)展。在印度的上市公司中，絕大多數(shù)是民營企業(yè)，其中最為耀眼的是科技型民營企業(yè)。借助于

股票市場，印度科技民營企業(yè)實現(xiàn)了群體性的持續(xù)、快速和健康發(fā)展。

　　印度股票市場的建設中，監(jiān)管當局特別強調制度環(huán)境的完善，著力提高信息透明度。以此為基礎，印度的風險投資在過去四五年內高速發(fā)展，2003年已經(jīng)位居亞洲第2位，遠遠超越了中國。這些投資集中于發(fā)展信息技術和生物技術產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)，大大提高了印度科技型中小企業(yè)的質量。

　　借助于產(chǎn)業(yè)政策導向、風險投資興起和資本市場機制的建立與完善，印度創(chuàng)造了一批堪與歐美大公司競爭、從事最尖端科技研發(fā)制造的企業(yè)，如軟件業(yè)巨頭Infosys和Wipro、制藥與生物技術公司Ranbaxy和Dr.　Reddy＇s　Labs等。

　　科技企業(yè)成長使資本市場更完善

　　在獲得自身快速發(fā)展的同時，高質量和高成長的上市公司又構成了印度股市發(fā)展的基礎，對股票價格的上漲構成了有力支撐。在這方面，印度民營科技型企業(yè)的作用最為突出。

　　作為科技股板塊的領頭羊，今年以來，Infosys的股價上漲了28%。隨著美國和歐洲訂單的增加，Infosys的股價漲至2000年3月以來的最高點。主宰印度軟件出口行業(yè)的公司深受海內外投資者矚目，股價也一路攀升。這些公司在高速成長的同時，治理水平也穩(wěn)步提升，帶動其他上市公司質量不斷提高，構成了對股票價格上漲的有力支撐。若按市盈率計算，印度股市市盈率2002年為31.5倍，2003年為22.9倍，2006年可預期市盈率將僅有12.2倍。若從管理和治理水平來看，印度上市公司普遍好于中國企業(yè)。

　　借助于高科技型上市公司群的快速發(fā)展，印度逐漸實現(xiàn)其以信息技術和軟件開發(fā)為核心的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，帶動國民經(jīng)濟迅速增長。印度中央銀行2005年4月底稱，本財年印度經(jīng)濟成長率將達7%，這種增長速度在區(qū)域市場內屈指可數(shù)。印度股市的飆升正是宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的充分反映，比較準確地描述了國民經(jīng)濟的發(fā)展軌跡。可以說，印度資本市場與其科技型企業(yè)的發(fā)展之間形成了良好的互動關系。

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