倫敦證交所待價(jià)而沽 百年老店成案上魚肉

　　記者李豫川 北京報(bào)道

　　日前，在倫敦證券交易所(LSE)年度股東大會(huì)上，倫交所的股東們無(wú)視其“追求者”的美意，仍然頑強(qiáng)地堅(jiān)持自己的獨(dú)立地位。

　　倫交所在上周公布了6月份的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，截至今年6月30日的第二季度業(yè)績(jī)是近四年

來(lái)最好的。6月份倫交所的51個(gè)IPO中，有15個(gè)在主板市場(chǎng)上市，籌資約33.4億美元，市場(chǎng)交易量則比去年6月多出30％以上。

　　倫交所董事會(huì)表示，他們對(duì)“該交易所的強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景”有信心，并堅(jiān)持“作為一家獨(dú)立公司”給股東帶來(lái)價(jià)值的承諾，并認(rèn)為倫交所業(yè)務(wù)的基本價(jià)值已超過(guò)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愿意支付的收購(gòu)金額。

　　2004年12月，倫交所拒絕了德國(guó)

　　德國(guó)證交所當(dāng)時(shí)對(duì)倫交所的估價(jià)是大約13.5億英鎊(合26億美元)，即每股530便士。4年前，德國(guó)證交所就曾試圖兼并倫交所，但未能成功。

　　業(yè)績(jī)推升倫交所的收購(gòu)要價(jià)

　　分析人士指出，如果今后三個(gè)月的交易持續(xù)以類似的方式進(jìn)行，他們將上調(diào)倫交所

　　總部位于巴黎的泛歐交易所(E　u　r　o　n　e　x　t　)仍有興趣收購(gòu)倫交所，它與倫交所去年12月開(kāi)始談判，但它也需要獲得自己股東的同意。

　　盡管倫交所今年的交易數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但這不一定導(dǎo)致對(duì)其股份的收購(gòu)價(jià)格會(huì)更高。倫敦一位證券分析師說(shuō)，“如果有哪個(gè)交易所愿意出價(jià)超過(guò)530便士，那它的股東可能會(huì)認(rèn)為被人敲詐了。”

　　英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)定于7月底發(fā)表一份評(píng)估報(bào)告，對(duì)德交所和泛歐交易所的收購(gòu)要約做出評(píng)估。有關(guān)收購(gòu)倫交所的實(shí)質(zhì)性談判，看來(lái)不會(huì)在該評(píng)估報(bào)告公布之前展開(kāi)，但泛歐交易所一直在努力鼓吹它的收購(gòu)要約對(duì)倫交所的好處。泛歐交易所認(rèn)為，收購(gòu)倫交所可以使投資者得以進(jìn)入到歐洲最大的證券市場(chǎng)，并使倫交所與泛歐交易所旗下的衍生品交易所Liffe結(jié)合起來(lái)。

　　倫交所首席執(zhí)行官克拉拉說(shuō):“我不希望別的，只是想就為這一交易找到合適的價(jià)格。”

　　收購(gòu)爭(zhēng)議使倫交所的股價(jià)在今年第二季度飆升了13％，并帶來(lái)了更多的股票發(fā)行(包括一些外國(guó)公司)。倫交所董事長(zhǎng)克里斯·史密斯7月13日說(shuō):“目前，在倫交所交易的股票的總市值幾乎是泛歐交易所的兩倍以上。”

　　泛歐交易所一度非常積極地表示要收購(gòu)倫交所，但由于德交所兩次收購(gòu)要約均鎩羽而歸，這使得泛歐交易所現(xiàn)在對(duì)收購(gòu)一事變得格外謹(jǐn)慎。泛歐交易所還受到了英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的某些限制，目前它還沒(méi)有提出正式的收購(gòu)要約。

　　監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)審交易所并購(gòu)

　　今年4月，紐交所提出與電子化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——群島公司(Archip　e　l　a　g　e　)合并，而納斯達(dá)克也計(jì)劃收購(gòu)極訊公司(Instin　e　t　)的電子交易網(wǎng)絡(luò)。目前，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局正對(duì)紐交所和納斯達(dá)克提出的合并計(jì)劃進(jìn)行審查，且審查范圍較預(yù)期的更廣，使得這兩起合并交易有可能被拖延甚至流產(chǎn)。

　　合并群島公司對(duì)紐交所的未來(lái)非常關(guān)鍵，這項(xiàng)交易將使紐交所得到一個(gè)先進(jìn)的電子化交易平臺(tái)，使紐交所實(shí)現(xiàn)“自我上市”的目標(biāo)，并幫助它在越來(lái)越全球化的市場(chǎng)上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。納斯達(dá)克股市則一直疲于應(yīng)付來(lái)自極訊公司等新對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。

　　美國(guó)司法部反壟斷官員擔(dān)心，紐交所和納斯達(dá)克分別實(shí)行合并后，美國(guó)兩大交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)程度可能將下降，無(wú)法抵消兩家企業(yè)形成壟斷局面后所產(chǎn)生的危險(xiǎn)。

　　盡管如此，紐交所和納斯達(dá)克的合并提議得到了投資者的熱烈歡迎，從上述交易宣布以來(lái)，在群島公司和納斯達(dá)克上市的股票數(shù)量翻了一倍多，而紐交所的席位費(fèi)則上升了一半。

　　紐交所和納斯達(dá)克必須說(shuō)服司法部，使它相信市場(chǎng)存在充分的現(xiàn)有或潛在競(jìng)爭(zhēng)，能夠防止形成兩家獨(dú)大的壟斷局面。

　　倫交所也曾專門就歐盟委員會(huì)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)將如何看待倫交所和歐洲其它大型交易所的合并而征求過(guò)法律人士的意見(jiàn)。

　　法律專家認(rèn)為，倫交所的并購(gòu)交易最終將獲得批準(zhǔn)。但倫交所擔(dān)心，它的任何兼并交易，都可能會(huì)成為一場(chǎng)它與歐盟間曠日持久斗爭(zhēng)的對(duì)象。

　　潛在的并購(gòu)交易可能引發(fā)客戶向歐盟監(jiān)管當(dāng)局提起上訴，雖然現(xiàn)在倫交所是股東所有制而非會(huì)員制，但它仍然要取決于其客戶群是否同意。