國際資本新興債市大豐收 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年05月16日 11:16 證券時報 | ||||||||
□本報記者 李昌鴻 今年以來,國際債券共同基金穩步持有美國以外的股票和債券,其資產因未采取與美元的套期保值而獲得較好收益,實現大豐收。 新興債券基金收益不錯
根據投資研究公司———晨星公司的統計,世界債券基金直到上周二平均收益下跌了0.8%,而新興市場債券基金卻獲得了1.2%的收益。與此相對照的是,世界股票基金下挫了2.9%,而新興市場股票基金則上升了1.1%。 對于未采用套期保值的基金來說,弱勢美元對他們來說是有利的,因為其海外收益能換得更多的美元。目前,許多未采用套期保值的債券基金經理們不愿意中途改變他們的投資策略。 Oppenheimer國際債券基金管理人奧特·斯登米特茲日前稱,新興市場債券基金有大量的國際固定收益,當然,投資者對自己的資產組合與匯率之間的風險需相當謹慎。他說,國際債券扮演多樣化的投資角色,非美元債務投資者的風險與那些在經濟和利率周期上同美國不緊密相關的國家關連在一起。 例如,Oppenheimer國際債券基金在英國和澳大利亞及新西蘭的業績很牛氣,這些國家的利率已接近最高水平了。該債券基金公司承諾將較對手投入更多比例的資產到新興市場,并且是未采取與美元的套期保值措施,高利率的國家如土耳其和巴西尤其值得關注。 設法尋找新興市場機會 聯合國際債券基金兼聯合國際高收益基金的共同經理人鮑勃·柯維特稱,他的資產組合定向于美元持續疲弱決策。他說,作出這種決定的最大原因是美國目前龐大的經常賬赤字,以及美國過度地依靠亞洲國家中央銀行來填補其巨額財政赤字的虧空。 國際債券組合支持那些高利率的國家,如英國、澳大利亞,而高收益的國家的債券也伴隨高風險,如巴西、墨西哥、俄羅斯和土耳其。洛杉磯投資公司———Payden & Rygel的新興市場債券基金首席策略師克里斯丁·斯瓦稱,其基金管理團隊在哥倫比亞、秘魯、波蘭和烏克蘭尋求良好投資機會。她說,但投資者也對新興市場債券的風險擔憂日益上升,部分原因是通用汽車的債券被調低至垃圾級,而美聯儲也在持續加息。任何時候只要美聯儲加息,投資者就關注新興市場的國家更高的負債情況。 利率上升使債券隱含風險 管理未采取套期保值的Pimco For-eign 債券基金公司及美元對沖對應基金的管理人蘇迪·馬利帕稱,隨著全球利率的上升,許多債券類別看起來價格已十分昂貴,但是他們已經從低利率的國家獲得了益處,但投資人必須更加注意信用風險。這也意味著投資人不能將風險暴露在過度和不可預見的價格波動上! 他說:“當我們從低貨幣估值中走過時,你將會看到市場出現較大的波動性,投資者將會持續地保持觀望態度,他們等待價格下跌買入并在上升時套利!彼J為,目前沒有太多的良好債券資產供眾多強烈需求的投資者購買。 |