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前幾個月因格林斯潘暗示美國長期利率偏低，全球長期公債發(fā)生一輪大跌，但近兩個月卻出現(xiàn)大幅反彈。
歐元區(qū)主力券種德國10年公債6月期貨走出一波行情，從3月23日的117.55(對應(yīng)到期收益率3.852%)，漲至4月25日北京時間15:30盤中的120.18（對應(yīng)到期收益率3.566%），收益率降0.286%；而美國同券種在相同時間段內(nèi)從10811/32(收益率4.931%)漲至1111/32(對應(yīng)到
期收益率4.609%)，收益率下降0.322%。
全球債市大幅反彈，從大背景看，充分反映了全球經(jīng)濟(jì)增長前景。因為根據(jù)近兩個月全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，美國出現(xiàn)增長后勁不足的苗頭，歐洲經(jīng)濟(jì)動力則更弱。這造成預(yù)計美國下一次加息50基點的可能消失，而歐洲諸工業(yè)國利率會議又紛紛維持主導(dǎo)利率不變。
短線而言，歐債仍有上行動力。周一德國公布的4月份IFO商業(yè)信心指數(shù)為93.3（低于預(yù)期），降至2003來最低。這強(qiáng)化了歐洲央行今年不會加息的預(yù)期，對固定收益品種無疑屬利多。”
歐銀理事Axel Weber上周曾說，“使用歐元的12國經(jīng)濟(jì)已受高油價拖累，不利影響大大高于預(yù)期。”
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)自身抗風(fēng)險能力較弱，當(dāng)歐元兌美元長期上漲后，歐元區(qū)高失業(yè)率自會惡化，對油價上漲的消化能力就會下降；但如果歐元貶值，則以歐元計價的油價又會更高，仍會滋生新的問題。歐元區(qū)只有提升自身的體質(zhì)，比如協(xié)調(diào)好各國的財政政策，進(jìn)行相應(yīng)的社會福利“趨同性”改革，才能最終使貨幣從“名義上”的統(tǒng)一走向?qū)嵸|(zhì)上的統(tǒng)一。
作者：鄭步春 NBD上海報道
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