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倫敦交易所創業板(AIM，直譯另類投資市場)上市的公司可以說是千奇百怪，最近，有據稱能改善男性性功能的噴霧劑、從沉船上探寶和計劃在蘇丹叛軍控制區找油的三家公司盡管均沒有盈利，但他們都在創業板掛牌上市。然而，那冒險者都將其視為天堂，以圖獲意外的高增長回報。
AIM曾自我宣傳是“世界上最成功的高成長市場”，最近幾個月它的表現也確實像宣
傳的一樣。2004年，有335家新公司在AIM成功掛牌，這一個數字比上一年翻了一倍多。其中100多家公司來自英國以外的地區(中國公司有5家)。去年末，交易所公司的總市值達到609億美元，遠超過緊隨其后的競爭對手東京小型市場300億美元的規模。這類專門的小型公司市場常常為主流投資者不屑，原因是其監管不足，容易滋生腐敗和誤導。德國和溫哥華等類似的市場，一開始還搞得不錯，而最終要么關門大吉，要么與其他市場合并。但到目前為止，AIM市場的投資者狂熱情緒仍未見消退的跡象。3月份，就有前述噴霧劑公司在內的50家新公司掛牌，這一數字創下AIM成立10年來的月度紀錄。
10年來，AIM已從倫交所旗下只受喜歡冒險的投資者歡迎的一個小分支漸漸變得蔚為大觀。現在，其資金已有一半來自機構投資者，大量的小公司需融資時都會想到AIM。2001年，AIM和其他股市一樣遭受挫折，但現在，人們擔心的卻是AIM太受歡迎而走向毀滅。AIM上市條件寬松，無營運史和業績要求，也不設最小市值限制，倫交所只審核保薦人，由他們擔保上市公司的報告。但10年來只有少數公司和保薦人因違規而被交易所罰款，也僅有3%的掛牌公司破產。
但仍有一些人對市場狂熱感到擔心，就像所有市場一樣，當大量公司蜂涌前來掛牌，就是危險的信號了。特別是過去一年來，大量采礦和石油勘探公司在AIM上市。目前，這兩大行業公司的市值占整個市場總市值的1/3。其中一些公司并未確認有勘探權，也沒有收入。這些公司可能會非常成功，也可能壓根兒就不會成功。
最近上市的白尼羅河公司就是爭議最大的公司之一。這家殼公司是由一位前板球運動員在今年設立的，上市幾天后，它的市值就超過了2000萬英鎊。不久，該公司宣告獲得蘇丹內戰地區的一個油田60%的權益。但是，法國道達爾石油公司說，它在幾十年前就擁有這些權益。公司股票因此停牌，并更換了保薦人。
正是白尼羅河這樣的公司導致了世界上的小型市場巨大的波動，其中一些因此未能存活下來。德國的Neuer和溫哥華交易所分別因這一原因和過度投機而關閉。
盡管專家們說，只有十分老到的投資者才能涉足這一市場，但AIM市場的投資者隊伍仍在擴大。如今，機構投資者已占到一半。去年，世界上主要的大投行美林和高盛等都在申請成為保薦人。但擔心無處不在。一家大型基金的管理人大衛萊文斯利說，流入AIM市場的資金太多了，股價很可能被吹起泡沫；另一大擔憂就是，一些根本就沒有健全業務的公司也在包裝上市。(黃格斯)
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