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昨日，中航油發(fā)布公告，披露了新加坡普華永道會(huì)計(jì)公司(下稱普華)所提交的針對(duì)公司發(fā)生期權(quán)虧損事件所作的報(bào)告。該陳述清楚地勾勒出中航油是如何一步步走向深淵的。看錯(cuò)油價(jià)走勢(shì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境
2003年3月底，中航油開始投機(jī)性期權(quán)交易，該業(yè)務(wù)僅限于公司里兩位交易員進(jìn)行。2003年3季度前，由于對(duì)國(guó)際油價(jià)判斷準(zhǔn)確，中航油基本上購買“看漲期權(quán)”，出售“看跌
期權(quán)”，產(chǎn)生了一定利潤(rùn)。
然而，2003年年底開始，中航油錯(cuò)誤判斷油價(jià)走勢(shì)，調(diào)整了交易策略，賣出了買權(quán)并買入了賣權(quán)，導(dǎo)致期權(quán)盤位到期時(shí)面臨虧損。為避免虧損，2004年1月、6月和9月，中航油先后進(jìn)行了3次挪盤，即買回期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時(shí)出售期限更長(zhǎng)、交易量更大的新期權(quán)，每次挪盤均成倍擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)在油價(jià)上升時(shí)呈指數(shù)級(jí)數(shù)地?cái)U(kuò)大，直至公司不再有能力支付不斷高漲的保證金，最終導(dǎo)致了目前的財(cái)務(wù)困境。期權(quán)業(yè)務(wù)可能未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)
普華表示，早在2002年，中航油便制定了《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》，規(guī)定了對(duì)公司衍生品交易的“止損”限額，如果做到這一點(diǎn)便不會(huì)發(fā)生這么大的損失；同時(shí)，《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》規(guī)定：對(duì)新的產(chǎn)品進(jìn)行交易，必須在一個(gè)委員會(huì)和總裁的推薦下，獲得董事會(huì)的批準(zhǔn)。普華認(rèn)為，沒有證據(jù)表明該期權(quán)業(yè)務(wù)得到了董事會(huì)批準(zhǔn)。
中航油表示，公司將繼續(xù)全力支持與配合普華正在進(jìn)行的調(diào)查，同時(shí)，公司將評(píng)估公司風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)及公司治理結(jié)構(gòu)的職能，并實(shí)施適當(dāng)?shù)拇胧┘訌?qiáng)上述職能。
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