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不管德意志銀行或者美林銀行的債權收購短期內是否有突破，中航油的重組都不會迅速明朗
文｜程喆
云大衛最近不得不在電話里聽別人哭泣，這些中航油的中小債權人在半月前聽說投
行有意收購中航油債權之后，紛紛打電話來向這位中航油的新聞發言人質詢。然而他們往往說著說著就控訴起了陳久霖。“有人甚至要求血債血償。”云大衛說。
中航油的重組方案在3月初德意志銀行有意收購中航油部分債權的消息自彭博社傳出后，正變得愈發撲朔迷離。一邊是韓國SK能源上訴新加坡高院，對1月份的重組計劃表示不滿，希望通過申請司法管理以拿回全部債款，一邊是包括德意志銀行、美林銀行在內的國際不良資產處置機構正在同債權人交涉的說法甚囂塵上。此前有報道稱，德意志銀行出價0.39美元收購每1美元債權，美林銀行出價0.32美元，德意志已經向部分債權人發出了建議書，表示可以立即用現金償付。
一切變數皆源于中航油1月24日提交的重組方案。按該方案，中航油提議債權人注銷5.3億美元債款中58.5%的債務。包括南非的標準銀行(Standard Bank)、英國石油(BP)、巴克萊銀行(Barclays Bank)、麥格理銀行(Macquarie Bank)、法國興業銀行(Societe Generale)這5家大債權人在內的大多數債權人不滿于大幅度的削債比例，于3月初成立了債務協商委員會，以要回更多債款。
3月15日，經《全球財經觀察》證實，德意志銀行負責談判收購中航油債務的董事正是其直接投資部主管歐力飛(Oliver Weisberg)。個子不高，中文講得相當出色的歐力飛風格低調務實，2004年年初加入德意志之前，在高盛的“亞洲特殊情況部和主要投資領域部”擔任執行董事。作為全球最大的不良資產處置機構之一，德意志銀行在2004年通過競拍收購了建行不良資產包后，始終對中航油的債權處置密切關注。《全球財經觀察》就此事多次向歐力飛征詢，但他拒絕透露任何有關中航油債權收購的進展。
而另一方面，中航油的新聞發言人云大衛表示，中航油尚未接到任何債權人出售債權的請求，“很難說債權人的整體態度會怎樣，因為債權人太多。”
對于小股東來說，按中航油的重組方案，即使只收得到41.5% 的債款，也總好過血本無歸。出面要債的是德意志也好，是韓國SK能源也好，小股東維護自己利益的唯一途徑只能寄希望于中航油的成功重組。為中小投資者代言的新加坡證券投資者協會(SIAS)會長大衛杰樂(Gerald David)向《全球財經觀察》表示，他看好德意志銀行通過收購債權介入中航油的重組，因為德意志銀行畢竟是“有實力的金融機構”，“投資者會很樂于看到這樣可靠的銀行組織參與推進重組計劃。”
沒有跡象表明德意志銀行究竟為什么要介入中航油泥潭。據了解，目前中航油內部對于德意志銀行究竟是否清楚掌握了中航油目前的還債能力表示相當懷疑，盡管德意志銀行2004年曾經配售了15%的中航油股票。
“他們不是債權人，可能不清楚審計報告中的具體審計數目。”一位中航油內部人士私下向《全球財經觀察》表示。他認為，德意志的介入究竟能對重組計劃產生多大影響也是未知之數：如果德意志收購了足夠多的債權，可能態度強硬地要求中航油提高目前41.5%的償付比率；中航油方面盡管可能因為債權人數目減少而有利談判，但依舊未必答應提高償付比率的要求。
不管德意志銀行或者美林銀行的債權收購短期內是否有突破，中航油的重組都不會迅速明朗，因為起碼要到6月10日的債權人大會，重組方案修訂與否才能得到債權人批準。而中航油內部人士對于目前韓國SK能源的上訴并不擔心，“拒絕重組計劃，要求中航油破產清算很可能僅僅是韓國SK能源作為上市公司所必須向股東作出的姿態。”
“中航油本質上還是一個好公司，只是因為陳久霖的管理才出了問題。如果德意志銀行介入，也許可以幫我們拿回更多的錢也說不定。”新加坡小股東Kwok Nam Ji向《全球財經觀察》表示，希望中航油重組可以盡快擺脫目前懸而未決的狀態。
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