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2005年2月22日，新日鐵與巴西礦石供應商CVRD就新財年鐵礦石價格上漲71.5%達成協議。2月28日，寶鋼代表中國鋼鐵廠商接受此次鐵礦石漲價幅度。
面對同樣的事件，國際和國內鋼鐵股走勢并不一致。這其中，除了有市場的系統性問題外，國內投資人對局勢和對鋼鐵行業周期的判斷錯誤是主要原因。
先看看挑起鐵礦石價格巨幅上漲的日本鋼鐵公司的表現。以具有代表性的新日鐵為例，在經歷23日下挫之后，股價迅速上揚，并創出五年來的新高。JFE控股和神戶制鋼與新日鐵走勢雷同，其中神戶制鋼股價創出七年來的新高。
美國市場同樣如此，紐柯公司股價回落僅一天，之后再次大幅上揚，并再創歷史新高。
當前已取代原世界鋼鐵業霸主阿賽洛的新霸主--印度的米塔爾鋼鐵公司的股價表現也同樣。今年一月該公司成功收購華菱管線(資訊 行情 論壇)37.17%股權。其一年來股價從8美元漲至現在43美元。其他像韓國浦項、歐洲阿賽洛以及美國AKS走勢均雷同。
國內A股市場鋼鐵股的表現和海外是背道而馳，近階段龍頭股--武鋼股份(資訊 行情 論壇)在23日成交創出增發上市后的次天量，股價當天跌去3.58%后，一直在低位徘徊。
其他像寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)走勢也是如此，用頹廢形容一點不為過。而鞍鋼新軋(0347.HK)在香港市場則表現強勁，從出消息時4.5港元漲至現在5港元。
造成鐵礦石漲價后國內和海外鋼鐵公司走勢截然不同的原因，除了市場根本性的系統問題外，就是國內投資人對局勢的誤判造成的。投資者對風險是厭惡的，所以當聽說原材料漲價，第一反應便是感覺對上市公司不利。但是靜下心來想一想就會發現：此次提價前，國內大廠如：寶鋼、武鋼的鐵礦石價格大致在400元人民幣出頭，而國內其他廠商拿到的價格在600元-800元區間。此次漲價將他們鐵礦石成本提升220元左右，漲價后仍將低于國內大部分廠商。去年底，武鋼、寶鋼的產品就已經普遍提價6%以上，完全將這部分成本轉化。武鋼調價策略是每月一調，實際漲價幅度大于寶鋼。寶鋼調價策略為一個季度一調。國內投資人錯估了鐵礦石漲價對鋼鐵公司的負面影響。但是需要指出的是：建筑類鋼材生產企業提價能力弱，將受到較大的負面影響；板材類鋼材生產企業，尤其是龍頭公司無懼鐵礦石漲價。
從CRU鋼鐵指數看，我國為135點，歐洲167點，北美154點，亞洲144點。我國依然是世界上價格最低的區域，需求不可能通過外部進口來降低成本，因此國內鋼廠提價能全部轉嫁到下游。今年是全球十年來鋼材供應最為緊缺的一年。此次鐵礦石漲價后，全球各大鋼鐵商也紛紛表示將在二季度提價。由此可見，中國的龍頭鋼鐵企業在世界上是最具競爭力的群體。
上海證券報 國泰君安 劉天曦
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