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本周一，兩家日本制藥公司將合并成為日本第二大制藥公司的消息帶動日本制藥類企業股價大幅上漲。上周五日本兩大銀行——東京三菱銀行與日聯銀行在公布了合并協議后，也推動當天日經225指數創下7個月高點。隨著經濟形勢的好轉，近來日本的并購活動也漸趨活躍，并有望把日經股指推向新的高峰。
據日本媒體昨日報道，兩家日本制藥公司——三共制藥和第一制藥將進行合并，該
合并交易若最終成功，將締造出僅次于武田藥品的日本第二大制藥公司。雖然兩家公司都拒絕證實合并的消息，但兩公司股價均聞訊大幅上漲，三共制藥上漲4.9%至2460日元；第一制藥則上漲4.7%至2565日元。并購消息也同時引發了市場對日本制藥業將出現更多整合的預期。山之內制藥公司、中外制藥和Eisai等其他制藥股也聯袂上漲，從而推動東證指數中的制藥分類指數上漲了1.1%。
在上周五，日本兩大銀行——東京三菱銀行與日聯銀行也正式公布了總金額約3.99萬億日元(約合380億美元)的合并協議。如果這兩大銀行合并成功，總資產額將可望達到1.8萬億美元，從而成為世界上最大的金融機構。合并后的新公司名為“三菱一日聯金融集團”，據合并協議，東京三菱與日聯的股份轉換率為0.62比1。預計新公司將在2008會計年度實現盈利100億美元。另外，新公司將在合并后的三年之內裁員6000人，約占目前兩公司全球員工總數的8%。
東京三菱和日聯的合并可謂一波三折。當初日本住友信托銀行已經與日聯簽訂了合并協議，但當東京三菱銀行向日聯提出合并要求后，后者又反悔，隨即取消了與住友信托銀行的協議，與東京三菱銀行開始談判。不過，住友信托銀行并沒有就此放棄，其對日聯銀行提供的1比1的股份轉換率對東京三菱形成一定壓力，該銀行日前表示，將對東京三菱與日聯的合并協議進行研究之后迅速作出回應。
與歐美異常活躍的企業并購相比，日本企業并購市場的發展水平仍然較低。因為當企業并購時，多采用股票交換制度，即作為購買方的企業將新發行的本企業的股票與被并購企業的股票相交換。即使遭到被并購企業部分股東的反對，并購企業也能夠強制交換全部股票，將被并購企業作為自己的完全子公司。在美國市場，采用股票交換制度進行并購早已發展成為非常完善的制度，而日本直到1999年，通過修改商法才開始采用這一制度。
目前，日本企業的并購市場正在經歷一場巨大的變革，敵意并購交易的數量開始增加，住友信托銀行試圖通過提出收購阻止東京三菱和日聯之間的并購交易就是典型的例子。日本的傳統并購交易通常是善意交易，分析人士指出，敵意并購活動大大增加了日本企業對股東價值和股東行為的關注。
華爾街投行雷曼兄弟公司亞洲區首席執行官Jasjit Bhattal上周在接受采訪時也表示，整個亞洲的并購活動即將開始活躍，日本、韓國和臺灣市場的企業在經歷了多年的重組后將進入增長階段，分散的行業更要通過整合實現規模效益。
Bhattal稱，很多交易都將是跨境進行的，亞洲企業將出擊至美國、歐洲市場為代表的其他市場中。雷曼兄弟公司的銀行家們已經接到了越來越多日本客戶對境外并購交易的咨詢要求。“這顯示出他們對其事業的信心正在逐漸增強。”Bhattal說。
此前的數據顯示，日本去年全年實際國內生產總值(GDP)增長了2.6%，是自1996年增卡3.4%以來的最好水平。市場人士稱，預計日經指數將在3月31日財政年度結束前，將重新漲至12000點之上，并上探去年4月份創下的高點12163.89點。如果一切順利的話，東京股市將迎來第二個長期上漲的牛市。(記者 黃繼匯/中證報)
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