日股05年大漲40% 散戶玩空手道凈賣出4萬億日元

http://whmsebhyy.com 2006年01月13日 03:01 第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

　　日經(jīng)指數(shù)去年大漲40%，散戶凈賣出4萬億日元

　　本報(bào)記者林純潔發(fā)自上海

　　統(tǒng)計(jì)學(xué)家德魯曾在研究散戶的交易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之后得出這樣的結(jié)論：市場上漲的時(shí)候，散戶賣出；而市場下跌的時(shí)候，散戶卻買進(jìn)。

　　而去年這個(gè)理論的上半部分在日本股市再度得到了證明。根據(jù)東京證券交易所公布的數(shù)據(jù)，去年日本散戶投資者在日本三大證券交易所總共凈賣出了4萬億日元。而實(shí)際的情況是，日本股市在經(jīng)過漫長的沉淪之后，從去年5月份開始瘋狂上漲，最終在一年內(nèi)，日經(jīng)指數(shù)大漲超過40%。而這些與占了三大交易所四成交易量的散戶投資者沒有多大關(guān)系，因?yàn)樗麄冎械暮芏嗳嗽诠善边€處于地板價(jià)的時(shí)候平掉了自己的倉位。

　　與日本散戶相對應(yīng)的是共同基金，去年凈買入了7553億日元，為2000年以來的最高紀(jì)錄；整體外資的凈買入量更是達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的10.3萬億日元。

　　在經(jīng)歷了一年的尷尬之后，日本的散戶投資者今年的投資去向更令人關(guān)注。大和

證券SMBC主管 K azuhiro Takahashi認(rèn)為，散戶投資人為了追逐更高的報(bào)酬，會(huì)將資金由利息微薄的銀行存款賬戶中轉(zhuǎn)出而再度投入股市。

　　這可能再度與大資金背道而馳，因?yàn)門akahashi認(rèn)為，如果日經(jīng)指數(shù)到了17000點(diǎn)，甚至18000點(diǎn)之后，日股股價(jià)對于外資，特別是美國投資者來說過高。而英國愛丁堡 Martin Currie投資管理基金經(jīng)理人田普利也認(rèn)為今年外資將會(huì)收縮投資日本股市的力道。

　　或許散戶投資者相信自己進(jìn)入股市的理由，而一些機(jī)構(gòu)的報(bào)告更是普遍看好后市。美林11日也發(fā)表報(bào)告來證明這一點(diǎn)，日本今年經(jīng)濟(jì)增長率應(yīng)當(dāng)創(chuàng)20世紀(jì)90年代初以來的最高水平。

　　而目前日本銀行業(yè)的狀況也在改善。日本主要銀行近年在這方面有較顯著改善，不良貸款率從2001年度的8%降至3%以下,接近了國際認(rèn)可水平。其他方面的利好消息更是不勝枚舉。

　　但是，為什么外資在投資這種市場的時(shí)候仍然會(huì)有遲疑呢？《金融時(shí)報(bào)》列舉了日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨的兩大挑戰(zhàn)——龐大的財(cái)政赤字以及人力資源供應(yīng)問題。

　　目前日本國債占GDP比率高達(dá)150%，大大高于財(cái)政狀況同樣惡化的美國，以及歐盟60%的上限標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)與西方一些國家相比，日本的人口老齡化問題顯得較為明顯。如果日本移民政策不改變，中長期增長動(dòng)力就更依賴其生產(chǎn)力的發(fā)展。而據(jù)日本內(nèi)閣府資料顯示，日本的生產(chǎn)力增長在上世紀(jì)90年代以來呈下降走勢。

　　除此之外，美國經(jīng)濟(jì)也可能是日本的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析利弊，我們似乎難以得出確切的結(jié)論，但是如果散戶投資者再度踏錯(cuò)步伐，那么我們該確信莎士比亞的那句名言在股市中仍然適用：“主人啊，我不知道海里的魚是怎么生活的。”“還不是和陸地上的人一樣——大魚吃小魚�！�

　　而德魯那句話的下半段也就將得到印證。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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