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一、重要提示
本公司董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年4月19日復核了本報告中的財
務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告財務資料未經審計。
二、基金產品概況
基金簡稱：基金鴻陽
基金運作方式：契約型封閉式、平衡型基金
基金合同生效日：2001年12月10日
報告期末基金份額總額：20億份
投資目標：本基金主要投資于業績能夠持續高速增長的成長型上市公司和業績優良而穩定的價值型上市公司，利用成長型和價值型兩種投資方法的復合效果更好地分散和控制風險，在保持基金資產良好的流動性的基礎上，實現基金資產的穩定增長，為基金持有人謀求長期最佳利益。
投資策略：作為成長價值復合型基金，本基金股票投資包括兩部分：一部分為成長型投資，另一部分為價值型投資。成長型和價值型投資的比例關系根據市場情況的變化進行調整，但對成長型或價值型上市公司的投資最低均不得低于股票投資總額的30%，最高均不得高于股票投資總額的70%。本基金將遵循流動性、安全性、收益性的原則，在綜合分析宏觀經濟、行業、企業以及影響證券市場的各種因素的基礎上確定投資組合，分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金長期穩定的收益。
收益？風險特征：風險水平和期望收益適中。
基金管理人：寶盈基金管理有限公司
基金托管人：中國農業銀行
三、主要財務指標和基金凈值表現
(一)主要會計數據和財務指標(截止2005年3月31日)
單位：人民幣元
(二)同期業績比較(截止2005年3月31日)
(三)基金凈值表現(截止2005年3月31日)
四、管理人報告
1、基金經理簡介
蔣峰先生，30歲，金融學博士，3年證券從業經歷，3年基金從業經歷。曾在廈門宏達證券事務所和廈門聯合信托從事證券研究與投資咨詢工作。2001年進入鵬華基金管理有限公司，曾先后擔任研究部投資策略分析師、宏觀經濟分析師、社保基金理財經理助理等工作。2003年8月加入寶盈基金管理有限公司，同年11月起擔任鴻陽基金經理。
2、報告期內基金運作的遵規守信情況
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金持有人利益的行為。
3、報告期內基金投資業績的說明
第一季度中國A股市場雖獲種種政策利好支持，但因市場信心的恢復需要一個過程，加之宏觀經濟的運行態勢有一定的不確定性，所以A股市場整體走勢呈現震蕩走低的態勢。第一季度，去年以來一直延續的個股分化態勢愈演愈烈，市場對于穩定成長個股的認同度較高，并給予了一定的溢價，導致該部分個股在市場持續下跌的背景下創出了歷史新高。在報告期內，本基金的股票倉位基本未進行大的調整，同時在結構性配置上進行了如下的操作：(1)在價值評估的基礎上，保持了對長線穩定成長股票持倉的基本穩定；(2)對受上游能源價格負面影響甚大的行業進行了減持，如火電、航空；(3)在估值的基礎上適當改善行業配置的均衡性。
第二季度是決定今年宏觀經濟走勢的關鍵季度。對A股市場而言，也是相當復雜的一個季度。一方面，宏觀經濟的走勢是矛盾更為突出還是得到有效緩解將直接影響到相關上市公司的發展前景；另一方面，股權分置問題的試點和一些大型的IPO都可能在這一季度展開，對市場的影響不可小覷。本基金在二季度的策略是在價值評估的基礎上，繼續保持長線穩定成長股票的持倉穩定，同時適度增加下游股票的配置，改善股票組合配置的均衡性。
五、基金投資組合報告
(一)基金資產組合情況
1、基金資產組合構成表
(二)按行業分類的股票投資組合
(三)基金投資前十名股票明細
(四)按券種分類的債券投資組合
(五)基金投資前五名債券明細
(六)投資組合報告附注
1、本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查；在本報告編制日前一年內未受到公開譴責、處罰。
2、基金投資的前十名股票中未有超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、其他資產明細
4、本報告期內處于轉股期的可轉換債券。
六、備查文件目錄
1 、中國證監會批準鴻陽證券投資基金設立的文件。
2 、《鴻陽證券投資基金基金合同》。
3 、《鴻陽證券投資基金基金托管協議》。
4 、寶盈基金管理有限公司批準成立批件、營業執照和公司章程。
5 、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的各項公告。
上述備查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的辦公場所，在辦公時間內基金持有人可免費查閱。
基金管理人辦公地址：廣東省深圳市深南大道6008號特區報業大廈15層
基金托管人辦公地址：北京市海淀區西三環北路100號金玉大廈
寶盈基金管理有限公司
二零零五年四月二十一日
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