深交所[微博]公告，四只創(chuàng)業(yè)板新股定于9月10日上市。其中，騰信股份證券代碼為“300392”，菲利華證券代碼為“300395”，迪瑞醫(yī)療證券代碼為“300396”，天和防務(wù)證券代碼為“300397”，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從此前兩批新股上市首日即直線漲停的“鐵律”來看，4只新股上市即被爆炒幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

　　騰信股份申購指南

　　公司基本面分析

　　公司專注于互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，主要從事互聯(lián)網(wǎng)廣告和互聯(lián)網(wǎng)公關(guān)服務(wù)，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入占比在90%以上。公司具體業(yè)務(wù)內(nèi)容包括互聯(lián)網(wǎng)廣告及公關(guān)服務(wù)的策略制定、媒介及服務(wù)采購、廣告投放、精準(zhǔn)營銷、廣告效果監(jiān)測及優(yōu)化、網(wǎng)站建設(shè)及創(chuàng)意策劃、輿情監(jiān)控及社會(huì)化媒體營銷等服務(wù)；同時(shí)還重點(diǎn)儲(chǔ)備了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，作為培育并擇機(jī)進(jìn)行擴(kuò)張的潛在優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

　　公司競爭優(yōu)勢分析

　　公司享有技術(shù)及媒介資源優(yōu)勢三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新是公司特色。

　　技術(shù)方面，公司擁有MediaPowe營銷數(shù)據(jù)分析技術(shù)系統(tǒng)等自主研發(fā)的“互聯(lián)網(wǎng)營銷決策與標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)七大核心技術(shù)平臺(tái)”為客戶提供全方位的營銷服務(wù)；媒介資源方面，與互聯(lián)網(wǎng)媒介保持穩(wěn)定和持續(xù)的戰(zhàn)略合作，在媒介購買過程中具有渠道優(yōu)勢，在我國流量前50家互聯(lián)網(wǎng)媒介中，已與本公司建立合作關(guān)系的網(wǎng)站達(dá)41家；而在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，公司有三大特色：(1)近年增長迅速的互聯(lián)網(wǎng)公關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)；(2)搜索引擎營銷服務(wù)業(yè)務(wù)；(3)移動(dòng)終端營銷服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　券商估值

　　長江證券：騰信股份合理估值為33-38倍PE

　　經(jīng)過測算公司擬募投資金(含發(fā)行費(fèi)用)約為41,761萬元，發(fā)行股本(全部新股)1600萬股，在當(dāng)前發(fā)行機(jī)制下我們建議合理詢價(jià)區(qū)間為25.9-26.1元。而結(jié)合相關(guān)板塊公司的估值情況，保守原則下我們認(rèn)為合理價(jià)格區(qū)間為對應(yīng)2014 PE的33-38倍，區(qū)間為46.53-53.58元。

　　東北證券：騰信股份合理估值為51.10-58.40元

　　按照發(fā)行后全面攤薄股本計(jì)算，我們預(yù)計(jì)公司2014年-2016年每股收益分別為1.46元、1.85元、2.49元，基于目前A 股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司平均估值水平約為2014年35-40倍PE，給予公司二級市場合理估值51.10元-58.40元。根據(jù)當(dāng)前申購規(guī)則，建議詢價(jià)區(qū)間21.75元-24.82元(對應(yīng)2014年15-17倍)。

　　菲利華申購指南

　　公司基本面分析

　　公司是全球重要石英材料供應(yīng)商。公司是全球少數(shù)幾家具有石英纖維批量產(chǎn)能的制造商之一，主要從事光通訊、半導(dǎo)體、太陽能、航空航天及其他領(lǐng)域用高性能石英玻璃材料、石英纖維及制品的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為國內(nèi)外具有較大影響力和規(guī)模優(yōu)勢的石英玻璃材料及石英纖維制造商。

　　公司競爭優(yōu)勢分析

　　公司多年技術(shù)優(yōu)勢造就品牌優(yōu)勢。公司具備40多年的專業(yè)生產(chǎn)優(yōu)勢，積累了諸多具有自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造技術(shù)，承擔(dān)了國家和省級科研項(xiàng)目十多項(xiàng)，至今擁有已授權(quán)專利23項(xiàng)(含國防專利1項(xiàng))，是國內(nèi)首家獲得國際主要半導(dǎo)體設(shè)備制造商認(rèn)證的石英玻璃材料企業(yè)。近十年來，公司已逐步建立了其品牌在海外的知名度，特別是在日本、韓國、臺(tái)灣等亞洲市場已擁有良好的口碑，具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢。

　　券商估值

　　廣發(fā)證券：菲利華合理價(jià)值區(qū)間為37.3-41.9元

　　我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約8618.98、11009.50、14404.79萬元，分別同比增長24.6%、27.7%、30.8%。由于公司業(yè)務(wù)涉及光通訊、半導(dǎo)體、太陽能和航空航天等多個(gè)領(lǐng)域，各行業(yè)屬性差異較大，我們采取分部估值法對公司進(jìn)行估值。將各項(xiàng)業(yè)務(wù)的估值加總得到公司的總市值合理區(qū)間為24.11-27.08 億元，對應(yīng)每股合理價(jià)值區(qū)間為37.3-41.9元。

　　長江證券：菲利華合理估值為25-30倍PE

　　此次發(fā)行募集資金 2.7億將用于電子信息產(chǎn)品用石英玻璃材料及制品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，發(fā)行價(jià)格上限為19.13 元。我們預(yù)計(jì)公司14~16 年EPS分別為1.29、1.61 和1.96 元，對比類似上市公司，建議給予25-30倍估值。

　　天和防務(wù)申購指南

　　【公司簡介】

　　軍民兩用電子信息系統(tǒng)整機(jī)及配套設(shè)備、光電子產(chǎn)品、海洋電子信息系統(tǒng)及傳感器、電子系統(tǒng)工程、計(jì)算機(jī)相關(guān)軟件、硬件產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、系統(tǒng)集成、信息化網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)；高新技術(shù)項(xiàng)目投資、技術(shù)貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)讓；貨物和技術(shù)的進(jìn)出口經(jīng)營(國家限制或禁止進(jìn)出口的貨物和技術(shù)除外)；房屋租賃業(yè)務(wù)。(以上經(jīng)營范圍凡涉及國家有專項(xiàng)專營規(guī)定的從其規(guī)定)。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　安信證券：合理價(jià)值區(qū)間為49.14 元-56.16元

　　我們預(yù)計(jì)2014 年-2016 年公司營業(yè)收入333.7 百萬元、402.2 百萬元、502.7 百萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤140.9 百萬元、182.2 百萬元、 225.8 百萬元，分別同比增長-3.8%、29.3%、23.9%。按照發(fā)行后股本計(jì)算，對應(yīng)的EPS 為1.17 元、1.52 元、1.88 元，參考可比公司2014 年的動(dòng)態(tài)市盈率平均值為45 倍，我們認(rèn)為給予公司2014 年動(dòng)態(tài)市盈率42 倍-48 倍較為合理，對應(yīng)的合理價(jià)值區(qū)間為49.14 元-56.16 元。

　　廣發(fā)證券：合理價(jià)值區(qū)間為40.00～44.00元

　　預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 分別為1.29、1.46、1.63 元(按公司新發(fā)行股份3000 萬股攤薄后計(jì)算)。國防信息化發(fā)展趨勢下，公司區(qū)域防空指揮控制系統(tǒng)仍將會(huì)有廣闊的發(fā)展前景，而公司在通用航空、要地安防和海洋探測等軍民領(lǐng)域的拓展也將打開巨大的發(fā)展空間。綜合行業(yè)和市場因素，合理價(jià)值區(qū)間為40.00～44.00 元。

　　東興證券：合理價(jià)格在66.50元左右

　　我們預(yù)計(jì)軍工產(chǎn)品將維持70%以上的毛利率。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后收入將是原來的三倍多。預(yù)期公司2014-2016 年的攤薄后的每股收益為1.33、1.64 元 和2.18 元。合理價(jià)格在66.50 元左右，對應(yīng)2014 年P(guān)E50倍，目前發(fā)行價(jià)55 元較為合理。

　　迪瑞醫(yī)療申購指南

　　【公司簡介】

　　尿液、尿沉渣、生化、血細(xì)胞等醫(yī)療檢驗(yàn)儀器以及配套試紙?jiān)噭?含校準(zhǔn)品、質(zhì)控液等)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　齊魯證券：迪瑞醫(yī)療合理估值為79.5-90.8元

　　為消化09-11年的高增長，迪瑞醫(yī)療13 年銷售收入4.64億，11-13年復(fù)合增速14%，13年凈利潤0.94億，11-13年復(fù)合增速11%，似乎較為平淡。但是擴(kuò)展至09-13年，其收入復(fù)合增速則達(dá)45%，凈利潤復(fù)合增速更是高達(dá)52%。同時(shí)分業(yè)務(wù)看，公司亮點(diǎn)也頗多：一、試劑持續(xù)高增長，13年同比增47%；二、生化分析儀13 年收入1.5億，國內(nèi)廠家中僅次于邁瑞；三、尿液分析相關(guān)產(chǎn)品市場占有率高，約30%左右。展望未來，隨著公司儀器逐步恢復(fù)增長以及儀器帶動(dòng)試劑銷售的累積效應(yīng)逐步增強(qiáng)，公司整體高增長有望恢復(fù)。

　　我們預(yù)測公司14、15、16 年EPS 分別為1.74元、2.27元、2.79元，給予15年35-40倍PE，建議目標(biāo)價(jià)79.5-90.8元。(齊魯證券)

　　上海證券：公司合理估值區(qū)間為52.13-62.54元

　　考慮到公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、公司成長情況、市場競爭狀況及同行業(yè) 可比公司估值，我們認(rèn)為給予公司14年每股收益30倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負(fù)區(qū)間為20%的公司合理估 值區(qū)間為52.13-62.54元，相對于2013年的靜態(tài)市盈率(發(fā)行后攤簿) 為 34.15-40.99 倍。

　　東北證券：價(jià)格區(qū)間應(yīng)為 50.17 元～57.09 元

　　公司的尿液分析儀在國內(nèi)市場份額領(lǐng)先，但公司不局限于此，積極拓展生化分析、化學(xué)發(fā)光免疫分析、血細(xì)胞分析等新領(lǐng)域，同時(shí)構(gòu)建了國際營銷網(wǎng)絡(luò)，具有一定的發(fā)展?jié)摿ΑＮ覀冾A(yù)計(jì)公司 2014-2016 年的凈利潤分別為 1.06 億元、1.14 億元和 1.22 億元，對應(yīng)發(fā)行后股本的 EPS 分別為 1.73 元、1.86 元和 1.99 元，若給予公司 2014年 PE29～33 倍，則對應(yīng)價(jià)格區(qū)間應(yīng)為 50.17 元～57.09 元。

　　海通證券：合理價(jià)值區(qū)間：46.5-54.3元

　　按公司發(fā)行1534萬股來考慮，我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS(對應(yīng)發(fā)行后股本)分別為1.55元、1.98元、2.37元。

　　興業(yè)證券：公司的合理價(jià)格在 54.0-63.0元左右

　　我們假設(shè)發(fā)行 1,534 萬新股，按發(fā)行后股本 6,134 萬股計(jì)算，預(yù)計(jì)募集資金總額為 4.53 億元，按照本次新股發(fā)行方式發(fā)行價(jià)格約為 29.55 元，我們預(yù)計(jì)公司 2014-2016 年 EPS 分別為： 1.80、 2.28 和 2.77元，考慮到可比公司的 PE 水平、行業(yè)周期及公司的盈利增長情況，給予公司 2014 年 30-35 倍 PE，我們認(rèn)為公司的合理價(jià)格在 54.0-63.0 元左右。

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