曉晴

　　“我們都被徹底震撼了，甚至都不想在這個(gè)行業(yè)干了。”6月2日晚，面對(duì)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打IPO造假的高壓態(tài)勢，一位資深券商投行人士在電話中對(duì)本報(bào)記者直言。“現(xiàn)在，對(duì)我們的IPO客戶，能讓對(duì)方不報(bào)的就盡量先不上報(bào)。實(shí)在堅(jiān)持要上報(bào)的，就要停下來重新做過。要按照之前IPO自查的有關(guān)條件，進(jìn)行拉網(wǎng)式核查。說白了，‘不死的話也要?jiǎng)帉悠ぁ！��?/p>

　　在5月31日自查報(bào)告截至日，短短一周里，多達(dá)75家企業(yè)終止審查。其中，擬登陸主板、中小板的申報(bào)企業(yè)多達(dá)51家，占比將近七成。

　　特別是，農(nóng)業(yè)和消費(fèi)類申報(bào)企業(yè)均出現(xiàn)了大比例撤回上市申請(qǐng)的情形。如在上周終止上市的涉農(nóng)企業(yè)中，就包括了江西萬年鑫星農(nóng)牧、上海奕方農(nóng)業(yè)科技、湖北銀豐棉花、內(nèi)蒙古塞飛亞農(nóng)業(yè)科技、福建連城蘭花和安徽皖墾種業(yè)等6家涉農(nóng)企業(yè)。另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來申請(qǐng)終止審查的涉農(nóng)企業(yè)已近30家。

　　“涉農(nóng)企業(yè)我們是不會(huì)再去碰了。因它容易造假，而且造假成本也很低。”上述資深券商投行人士坦言。

　　與此同時(shí)，從3月31日IPO申報(bào)企業(yè)自查截至日以后，新報(bào)會(huì)項(xiàng)目數(shù)量也出現(xiàn)銳減。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)表明，自二季度以來至今，進(jìn)入初審階段的新報(bào)會(huì)企業(yè)數(shù)量僅44家。而去年同期新增報(bào)會(huì)企業(yè)數(shù)量已近百家，達(dá)99家。相比之下，今年二季度以來，新報(bào)會(huì)企業(yè)數(shù)量較去年同期銳減超過125%。

　　證監(jiān)局要求新報(bào)項(xiàng)目提交自查報(bào)告

　　對(duì)此，前述資深券商投行人士告訴記者，新報(bào)會(huì)項(xiàng)目數(shù)量銳減的根本原因在于，在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打IPO造假的高壓態(tài)勢下，部分項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況因經(jīng)不起財(cái)務(wù)核查，要么選擇撤回材料，終止上市；要么把報(bào)告期往后延期，等到規(guī)范程度符合條件時(shí)再上報(bào)。

　　“在財(cái)務(wù)核查前，一般行業(yè)潛規(guī)則就是，在三年財(cái)務(wù)報(bào)表的報(bào)告期內(nèi)，第一年的財(cái)務(wù)報(bào)告有些問題可以容忍，第二年財(cái)務(wù)報(bào)告則要求基本規(guī)范即可，第三年規(guī)范程度最高。但在現(xiàn)在高壓線下，這樣做肯定是行不通。因此，申報(bào)期要往后延。”該人士表示。

　　該人士認(rèn)為，此次證監(jiān)會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)核查的目的就是希望有問題企業(yè)可知難而退，主動(dòng)撤材料。如果有企業(yè)抱僥幸心理硬沖可以，不過一旦發(fā)現(xiàn)再有造假行為，監(jiān)管層將會(huì)從嚴(yán)、從重按上限處罰。因此，誰也不想冒險(xiǎn)嘗這個(gè)險(xiǎn)。

　　此外，雖然從法律層面上講，新報(bào)會(huì)企業(yè)并不需遞交自查報(bào)告，但在實(shí)際操作時(shí)，大多數(shù)地方證監(jiān)局對(duì)此已有工作指引，也導(dǎo)致保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師工作量大增，使項(xiàng)目報(bào)會(huì)時(shí)間大大延后。

　　“據(jù)我們了解，像江蘇、浙江等部分地方證監(jiān)局實(shí)際操作時(shí)，會(huì)有相關(guān)工作指引，要求保薦機(jī)構(gòu)提交輔導(dǎo)報(bào)告材料時(shí)填寫40－50張相關(guān)表格，基本涵蓋了所有財(cái)務(wù)自查內(nèi)容。”6月3日，另一位券商保代對(duì)本報(bào)記者表示。

　　“同樣，我們也從安徽證監(jiān)局得到消息，該局要求保薦機(jī)構(gòu)出具輔導(dǎo)驗(yàn)收?qǐng)?bào)告時(shí)，另附上保薦機(jī)構(gòu)自查報(bào)告書。”上述資深券商投行人士也稱。“雖然該報(bào)告暫不作為申報(bào)材料的必備要件，但估計(jì)全國其他地方證監(jiān)局很快也會(huì)鋪開。”

　　此前，保薦機(jī)構(gòu)在第一階段上市前輔導(dǎo)過程中，企業(yè)完成改制且輔導(dǎo)審計(jì)完成后，就要向地方證監(jiān)局報(bào)備，地方證監(jiān)局在完成對(duì)企業(yè)的現(xiàn)場評(píng)估考核后起草輔導(dǎo)驗(yàn)收?qǐng)?bào)告，并提交證監(jiān)會(huì)發(fā)行部；待證監(jiān)會(huì)收到報(bào)告后，才可以進(jìn)行IPO材料的申報(bào)，并由證監(jiān)會(huì)出具正式的IPO受理函。

　　“目前在IPO新報(bào)會(huì)項(xiàng)目完成輔導(dǎo)驗(yàn)收時(shí)，我們已被要求應(yīng)按照財(cái)務(wù)自查報(bào)告核查重點(diǎn)逐條對(duì)照，查實(shí)情講真話。”上述資深券商投行人士表示。“不過具體到每家地方證監(jiān)局時(shí)，還是稍有區(qū)別。比如，江蘇證監(jiān)局在進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收時(shí)，除了要求提交財(cái)務(wù)自查報(bào)告以外，也要一并準(zhǔn)備好財(cái)務(wù)核查底稿。但福建證監(jiān)局在提交財(cái)務(wù)自查報(bào)告時(shí)，并不需要自查組人員、保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核負(fù)責(zé)人、證券公司法定代表人簽字蓋章。”

　　中小板成造假重災(zāi)區(qū)

　　值得一提的是，一個(gè)突出的現(xiàn)象在于，從證監(jiān)會(huì)今年以來披露的IPO公司財(cái)務(wù)造假情況來看，中小企業(yè)板公司已成為了造假重災(zāi)區(qū)。

　　從天能科技到天豐節(jié)能莫不如此。5月31日，證監(jiān)會(huì)已對(duì)外公布了對(duì)天能科技的處罰措施。同樣，因天豐節(jié)能IPO申報(bào)材料涉嫌財(cái)務(wù)違規(guī)，證監(jiān)會(huì)稽查部門也已介入調(diào)查。

　　此外，本報(bào)記者從權(quán)威人士處還獲悉，證監(jiān)會(huì)對(duì)首批抽查的30家IPO申報(bào)企業(yè)調(diào)查結(jié)果表明，還有個(gè)別中小企業(yè)板申報(bào)企業(yè)以身試法，企圖蒙混過關(guān)。

　　對(duì)此，前述資深券商投行人士并不感到奇怪。“從上市門檻來看，創(chuàng)業(yè)板上市條件明顯要低于中小企業(yè)板，但從實(shí)際情況來看，創(chuàng)業(yè)板上市難度更大。一方面，創(chuàng)業(yè)板上市有成長性的要求，必須保持業(yè)績增長，業(yè)績下降就得撤材料；另一方面，對(duì)創(chuàng)業(yè)板審核的要求在財(cái)務(wù)核查之前就比中小板更高、更細(xì)致。中小板申報(bào)后的反饋意見一般在20至30條，而創(chuàng)業(yè)板反饋意見至少在60條以上，多的達(dá)100多條。”

　　此前，創(chuàng)業(yè)板處長每次在保薦代表人培訓(xùn)會(huì)上講話時(shí)，都會(huì)要求對(duì)不符合“常情、常理、常態(tài)”的事項(xiàng)嚴(yán)重關(guān)注，追根到底。因此，一些有問題的擬上市企業(yè)為了逃避創(chuàng)業(yè)板的嚴(yán)格審查，都直奔中小企業(yè)板而來。

　　同樣，從保薦機(jī)構(gòu)的保薦傾向來看，投行也建議達(dá)到上市條件的擬上市企業(yè)如果能報(bào)中小企業(yè)板的盡量不要申報(bào)創(chuàng)業(yè)板。

　　上述人士還稱，“從某種程度來說，在財(cái)務(wù)核查前對(duì)創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)的審核，就是恨不得要求公司將其會(huì)計(jì)憑證和賬冊翻個(gè)底朝天。”

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