⊙記者 夏子航 見習記者 黃世瑾

　　10月8日、10日，上市后業(yè)績迅速“變臉”的百隆東方、珈偉股份先后公告，被出具警示函，其保薦代表人也遭懲戒，顯示這一問題已引起監(jiān)管部門的高度重視和迅速介入。雖有經濟減速、行業(yè)遇冷等外在因素，上市公司在IPO過程中及時客觀披露業(yè)績變化仍是其應盡之責。此前，已有大連電瓷首開IPO盈利預測及補足業(yè)績承諾的先河，這一做法值得推廣普及，使廣大投資者的利益得到更充分的保障。而針對IPO公司“有意而為”的信息披露不及時，保薦機構“選擇性的”疏忽失誤，也應施以更嚴厲的監(jiān)管措施。

　　公司應更坦誠 普及盈利預測與業(yè)績承諾

　　百隆東方公告顯示，因在IPO結束前，公司業(yè)績已發(fā)生大幅下滑，但卻未向證監(jiān)會書面說明，更未作補充披露，公司及董事長、董秘、財務總監(jiān)被監(jiān)管部門出具警示函。百隆東方于6月中旬上市，8月披露上半年業(yè)績下滑逾70%，公司發(fā)行價13.6元，最新股價僅8.18元，投資者損失慘重。

　　其實，2001年前，證監(jiān)會就要求IPO企業(yè)強制披露盈利預測，此后改為自愿披露。到2010年后，在擬上市公司的招股書中已幾乎找不到盈利預測內容。對此，有保薦人建議：一方面，在公告意向書后至正式路演前，公司應披露最近一季度的財務數據，可以是未經審計的；另一方面，可要求IPO公司至少對下一季度的業(yè)績情況作出預測，同時鼓勵公司作出更長期的盈利預測，乃至業(yè)績承諾。

　　“目前的IPO過程中，普通投資者在繁雜的招股說明書中，可能還看不清公司業(yè)績前景�！庇惺袌鋈耸恐赋觯�公司應給出一個“清晰坦誠”的盈利預測，“IPO是一家公司獲取大量信任與利益的一次交易，據實預警并不影響上市，反而有利于贏得公眾投資者的信任，使市場能夠更直觀了解上市公司的前景，對合理詢價也是比較有利的�！蓖瑫r，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》也有規(guī)定，實際業(yè)績未達到盈利預測80%的，相關責任人應受懲戒，普及盈利預測有利于該規(guī)定的有效施行，強化監(jiān)管。

　　去年上市的大連電瓷，便開創(chuàng)IPO盈利預測及補足業(yè)績承諾的先河。其全體原始股東罕有地在招股書中披露了2011年盈利預測內容，并作出對公司未來盈利能力承擔補償義務的承諾，且在業(yè)績不達預期的情況下履行了承諾。由此延伸，參照定向增發(fā)收購資產，IPO公司的相關股東其實也應給出業(yè)績承諾，在無法達標的情況下給予補償，無現(xiàn)金補償能力的，可通過上市公司1元錢向相關股東回購相應股份以作補償。

　　機構責無旁貸保薦人應有歷史誠信記錄

　　如果新股發(fā)行都附加更為嚴格的盈利預測乃至業(yè)績承諾要求，那么誰來監(jiān)督上市公司執(zhí)行？

　　某券商研究總監(jiān)認為，最具監(jiān)督能力與義務的應是IPO公司的保薦機構：“公司上市實現(xiàn)了實際控制人高額的財富溢價，與此同時，其持股比例被稀釋，但許多中小型上市公司的實際控制人依然兼任經營者，其持續(xù)做好公司業(yè)績的動力可能因為持股稀釋而下降�！倍�公眾股東的監(jiān)督力量多數情況下分散且薄弱，反之，與新上市公司關系最深的是金融中介機構，從盡職調查開始，一路將公司輔導上市，對其各方面的情況也是最了解的。

　　因此，上市公司在IPO過程中信息披露不及時全面的，保薦機構責無旁貸。如5月上市的珈偉股份，一季度銷售及凈利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑，且將對全年業(yè)績產生重大影響，但公司及其保薦機構、簽字保薦代表人未在招股過程中作相應的補充公告或說明。上市后才披露預計上半年業(yè)績下滑逾90%，使投資者蒙受重大損失。為此，不僅公司被出具警示函，簽字保薦代表人也被證監(jiān)會采取了“3個月內不受理其出具文件”的監(jiān)管措施。

　　有專家建議，對于此種惡劣情形，現(xiàn)有懲戒措施可進一步加強。首先，對業(yè)績大幅下滑且未及時預警，或業(yè)績較盈利預測明顯向下偏離的新上市公司，應對其控股股東和董監(jiān)高，以及作出盈利預測的有關機構和個人，采取通報批評；對情節(jié)嚴重者，應采取公開譴責。此外，對中介機構，應建立起歷史誠信記錄和分道審核制度，對歷史記錄不佳的保薦機構應加大溝通與反饋力度。同時，對于審計機構要有實際意義上的懲戒，真正實現(xiàn)保薦機構、會計師事務所與律師事務所各專其能。