李雋 楊珺

　　隨著半年報披露的逐步完成，一批“變臉”的次新股也逐步浮出水面。

　　Wind資訊顯示，在今年登陸資本市場的138家次新股當中，136家已經公布了半年報；而其中凈利潤下滑幅度最大的十家公司，分別由七家券商保薦，國信證券保薦的有三家，而中信證券則有兩家，而保薦了“變臉王”的則是國泰君安。

　　十大“變臉王”分別是珈偉股份(300317.SZ)、隆基股份(601012.SH)、溫州宏豐(300283.SZ)、百隆東方(601339.SH)、西部證券(002673.SZ)、康達新材(002669.SZ)、科恒股份(300340.SZ)、吳通通訊(300292.SZ)、華燦光電(300323.SZ)、慈星股份(300307.SZ)。

　　珈偉股份登“變臉王”之首

　　在今年上市的公司當中，業(yè)績變臉幅度最大的是國泰君安保薦的創(chuàng)業(yè)板新股珈偉股份，5月11日，珈偉股份登陸資本市場，發(fā)行價為11元，昨日報收8.18元。

　　公司半年報顯示，受到主要客戶減少訂單的影響，經營業(yè)績與上年同期相比大幅下降，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，較上年同期下降54.63%；實現(xiàn)凈利潤334.91萬元，較上年同期下降94.21%。珈偉股份稱，由于受到2011年颶風天氣影響，美國零售商銷售未達預期，2011年下半年至2012年上半年期間，各大零售商均在消化庫存過程中，且出于謹慎性考慮，美國零售商調整了最低庫存水平，因此報告期的采購量大幅減少，直接導致上半年銷售規(guī)模縮減，凈利潤同比大幅下降；不過，隨著各主要客戶的去庫存化過程趨于尾聲，下半年的訂單需求有望逐步恢復正常。

　　而《第一財經日報(微博)》記者在查閱珈偉股份招股書時發(fā)現(xiàn)，盡管已經披露了2011年年報，招股書卻絲毫未提及到颶風天氣可能對其業(yè)績的影響，而僅僅提到了銷售區(qū)域集中的風險，報告期內珈偉股份來自北美地區(qū)的收入占主營業(yè)務收入的比例分別為98.28%、98.77%和91.73%。

　　國信保薦三家現(xiàn)十大“變臉王”

　　在平安證券(微博)經歷了保薦代表人流失的風波以后，國信證券成為了當之無愧的IPO之王。Wind資訊顯示，在今年上市的138家公司當中，國信證券保薦數(shù)量排名第一，合共有19家，而平安證券的則為13家。不過在十大“變臉王”的次新股當中，國信證券同樣“當仁不讓”，成為了其中三家的推手，包括了變臉“亞軍”隆基股份、科恒股份以及慈星股份。

　　隆基股份在其半年報中表示，營業(yè)收入7.98億元，較上年同期下降19.78%，歸屬于股東的凈利潤3094.65萬元，較上年同期下降86%。受美國“雙反”和歐債危機的影響，加之光伏行業(yè)前兩年投資的新增產能集中釋放，導致全球產能階段性過剩，競爭加劇，產品價格大幅下跌，面臨較大的經營壓力，雖然產銷量增加，但營業(yè)收入、毛利率和凈利潤較上年同期均出現(xiàn)較大幅度的下降。

　　而相比珈偉股份招股書絲毫沒有提及颶風天氣會對銷量有影響，隆基股份則“老實”得多，在招股書的風險提示中提到了幾大風險，包括政府降低對光伏發(fā)電行業(yè)的扶持和補貼以及改變貿易政策的風險、光伏行業(yè)波動風險、2012年經營業(yè)績不確定的風險、客戶和供應商相對集中的風險。隆基股份在招股書中提到，如果歐洲、日本、美國對光伏產業(yè)政策發(fā)生變化，取消或者降低對光伏發(fā)電的補貼措施，或者對進口太陽能電池芯片及組件產品的貿易政策發(fā)生變化，對產品的需求及經營業(yè)績也會造成較為不利的影響。

　　西部證券上市即“變臉”

　　業(yè)績變臉幅度排名第五的西部證券，則乘著市場炒作創(chuàng)新業(yè)務概念，券商股乘勢走強的“東風”，在招商證券(微博)的護航保薦下于5月3日成功上市。

　　西部證券半年報顯示，因經紀業(yè)務交易量和傭金率較去年同期下降，導致經紀業(yè)務營業(yè)收入、利潤同比減少。上半年，凈利潤1.02億元，同比下滑54.88%。招股書則曾提到：“若未來證券市場處于較長時間的不景氣周期，則會對公司的盈利情況造成不利影響。”

　　西部證券稱，公司經營管理各個層面與業(yè)內優(yōu)秀券商存在較大差距，基礎設施及人才隊伍建設方面欠賬較多，現(xiàn)有人才隊伍和薪酬體系、激勵機制難以滿足快速發(fā)展的需要；各業(yè)務發(fā)展和盈利能力不均衡，業(yè)務結構不盡合理，業(yè)務結構和盈利模式有待進一步完善，原有的區(qū)域相對優(yōu)勢逐漸弱化，營業(yè)部人員流失情況較為嚴峻。