新一輪新股發(fā)行體制改革要點速覽。

　　第一責任人

　　發(fā)行人作為信息披露第一責任人。提倡和鼓勵具備條件的律師事務所撰寫招股說明書。(和征求意見稿相比，無改動)

　　會計師事務所應結合業(yè)務質量控制的需要，制定包括復核制度在內的質量控制制度和程序。注冊會計師在執(zhí)行審計業(yè)務時，應當保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對財務異常信息的敏感度，防范管理層舞弊、利潤操縱等行為發(fā)生。(較征求意見稿新增)

　　發(fā)行人應當建立健全公司治理結構，完善內控制度，建立有效保護股東尤其是中小投資者合法權益的機制；在招股說明書中詳細披露公司治理結構的狀況及運行情況。保薦機構、律師事務所、會計師事務所應結合輔導、核查等工作，對發(fā)行人公司治理結構及內控制度的有效性發(fā)表意見。(較征求意見稿要求更嚴格)

　　發(fā)行時間

　　發(fā)行申請獲得核準后，在核準批文有效期內，由發(fā)行人及主承銷商自行選擇發(fā)行時間窗口。(較征求意見稿新增)

　　個人詢價

　　主承銷商可自主推薦5-10名投資經驗豐富的個人投資者參與網(wǎng)下詢價配售。(和征求意見稿相比，無改動)

　　超募問題

　　招股說明書預披露后，預估的發(fā)行定價市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需在招股說明書及發(fā)行公告中補充說明該預估價格存在的風險因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行誤導，并提醒投資者關注相關重點事項。(和征求意見稿相比，無改動)

　　25%規(guī)則

　　招股說明書正式披露后，根據(jù)詢價結果確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的(采用其他方法定價的比照執(zhí)行)，發(fā)行人應召開董事會，結合適合本公司的其他定價方法，分析討論發(fā)行定價的合理性因素和風險性因素，進一步分析預計募集資金的使用對公司主業(yè)的貢獻和對業(yè)績的影響，尤其是公司絕對和相對業(yè)績指標波動的風險因素，相關信息應補充披露。董事會應就最終定價進行確認，獨立董事應對董事會討論的充分性發(fā)表意見。發(fā)行人需在董事會召開后兩日內刊登公告，披露詢價對象報價情況、董事會決議及獨立董事的意見。

　　中國證監(jiān)會綜合考慮補充披露信息等相關情況后，可要求發(fā)行人及承銷商重新詢價，或要求未提供盈利預測的發(fā)行人補充提供經會計師事務所審核的盈利預測報告并公告，并在盈利預測公告后重新詢價。(較征求意見稿要求略有寬松)

　　發(fā)行價格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實際盈利低于盈利預測的，中國證監(jiān)會將視情節(jié)輕重，對發(fā)行人董事及高級管理人員采取列為重點關注、監(jiān)管談話、認定為非適當人選等措施，記入誠信檔案；對承銷機構法定代表人、項目負責人等采取監(jiān)管談話、重點關注、出具警示函、認定為不適當人選等監(jiān)管措施，記入誠信檔案；對會計師事務所采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施，記入誠信檔案。(較征求意見稿要求更嚴格)

　　存量發(fā)行

　　取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期。發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。(和征求意見稿相比，無改動)

　　老股轉讓

　　持股期滿三年的IPO公司股東可將部分老股向網(wǎng)下投資者轉讓。轉讓后，發(fā)行人的實際控制人不得發(fā)生變更。(和征求意見稿相比，無改動)

　　嚴格監(jiān)管

　　加大對財務虛假披露行為的打擊力度。對于新股發(fā)行過程中的財務造假、利潤操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國證監(jiān)會將根據(jù)情節(jié)輕重，依法對公司法定代表人、財務負責人和相關人員、中介機構及其相關人員采取監(jiān)管措施、立案調查、行政處罰等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法機關追究其刑事責任。法律、法規(guī)已有明確規(guī)定的，依法從重處理。法律、法規(guī)規(guī)定尚不明確的，要進一步予以完善。中國證監(jiān)會將加強與司法機關、自律組織的監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，形成合力。(較征求意見稿要求更嚴格)

　　加強對路演和“人情報價”的監(jiān)管和處罰。加強對發(fā)行人、承銷商、詢價對象的路演、詢價、報價和定價過程的監(jiān)管，對夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報價”等行為采取必要的監(jiān)管措施。中國證監(jiān)會將完善誠信檔案、加強誠信法制體系建設，建立失信懲戒機制。(較征求意見稿要求更嚴格)