截至4月26日，308家創(chuàng)業(yè)板上市公司公布了2011年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，在2011年上市的創(chuàng)業(yè)板股票中，有31家當(dāng)年就出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑，42家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，由長(zhǎng)江證券、招商證券(微博)、光大證券和國(guó)泰君安保薦的四家企業(yè)的下滑幅度甚至超過(guò)了50%。

　　31只“裸泳”次新股浮出水面華中數(shù)控成“變臉王”

　　隨著創(chuàng)業(yè)板2011年年報(bào)逐漸披露，許多帶著高成長(zhǎng)光環(huán)的、上市之前業(yè)績(jī)迅猛增長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板上市公司正在“原形畢露”。其中，尤其是多只2011年當(dāng)年上市的股票轉(zhuǎn)眼間就出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，“裸泳”的本色表露無(wú)遺。

　　W ind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示截至4月26日，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有308家上市公司公布了2011年年報(bào)。年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，308家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)232.92億元，同比2010年增長(zhǎng)15.5%。308家企業(yè)中，共計(jì)有97家出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑的情況。

　　其中，由平安證券(微博)保薦的、2010年4月27日登陸創(chuàng)業(yè)板的當(dāng)升科技，在上市不到兩年之后，就出現(xiàn)了年度虧損的情況，成為了創(chuàng)業(yè)板所有上市公司當(dāng)中第一家出現(xiàn)年度虧的企業(yè)。

　　當(dāng)升科技的年報(bào)顯示，該公司2011年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-73.9萬(wàn)元，同比下滑102.13%。當(dāng)升科技表示，該公司內(nèi)部管理存在問(wèn)題，新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程遲緩，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)化推進(jìn)步伐，現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)管理水平有所下降，再加上傳統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司傳統(tǒng)終端手機(jī)、筆記本電腦客戶(hù)受到新興智能手機(jī)、平板電腦的沖擊，毛利率繼續(xù)大幅下降。

　　在2012年一季度報(bào)告中，當(dāng)升科技的虧損繼續(xù)擴(kuò)大，單季度虧損金額就達(dá)到了302.95萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比大幅下滑172.96%。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2009年-2011年，上述308家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈利潤(rùn)總和分別為143.28億元、201.59億元和232.92億元，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度分別為40.70%和15.54%，也就是說(shuō)，在開(kāi)板不到三年之后，腳踏“高成長(zhǎng)”光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度就已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑。

　　值得警惕的是，在上述凈利潤(rùn)下滑的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)當(dāng)中，有高達(dá)31家企業(yè)是在2011年當(dāng)年上市的，也就是說(shuō)，在上市不到一年之后，這些公司就出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑的情況。從凈利潤(rùn)下滑幅度來(lái)看，在上述31家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，華中數(shù)控以47.9%的凈利潤(rùn)跌幅位居第一位。金城醫(yī)藥、天喻信息、金力泰和金信諾的凈利潤(rùn)跌幅也均在40%以上。

　　以?xún)衾麧?rùn)跌幅最大的華中數(shù)控為例，這家由國(guó)泰君安保薦的公司2011年1月13日正式登陸創(chuàng)業(yè)板，2010年全年，其凈利潤(rùn)為0.54億元，同比2009年增長(zhǎng)23.47%，但上市不到一年之后，其2011年的凈利潤(rùn)就跌至0.28億元。

　　平安證券成“變臉”最大推手長(zhǎng)江招商光大難辭其咎

　　從保薦人來(lái)看，在上述2011當(dāng)年上市即出現(xiàn)凈利潤(rùn)下跌的31家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)當(dāng)中，平安證券保薦的企業(yè)達(dá)到了6家，是所有券商當(dāng)中最多的。這六家企業(yè)分別方直科技、巴安水務(wù)、安利股份、永清環(huán)保、瑞豐高材和理邦儀器，其2011年凈利潤(rùn)跌幅分別達(dá)到了29.52%、26.59%、18.98%、15.09%、10.53%和10.35%。除了平安證券以外，國(guó)信證券、中投證券也各有三家，國(guó)金證券、國(guó)泰君安、中航證券則各有兩家。

　　2011年11月30日，因民生證券保薦的科冕木 業(yè)2 0 1 0年 上 市 當(dāng) 年 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 比 上 年 下 降57.66%，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)科冕木業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市項(xiàng)目的保薦代表人馬初進(jìn)、張星巖采取“3個(gè)月內(nèi)不受理其出具文件”的監(jiān)管措施。這是A股有史以來(lái)第一次保薦人代表因?yàn)樯鲜泄�司上市�?dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下滑50%以上而受到處罰。

　　根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，在持續(xù)督導(dǎo)期間，發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上的，證監(jiān)會(huì)將對(duì)保代采取3到12個(gè)月內(nèi)不受理保薦材料或撤銷(xiāo)保代資格的懲罰措施。但對(duì)于創(chuàng)業(yè)板是否也是用這個(gè)規(guī)定，目前仍然沒(méi)有明確的說(shuō)法。

　　W ind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，從目前已披露的情況來(lái)看，有高達(dá)42家2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的公司當(dāng)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。其中由長(zhǎng)江證券保薦的、2011年4月21日上市的天喻信息2011年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比跌幅達(dá)到了80.06%，在42家中跌幅位列第一。除此之外，金城醫(yī)藥、金運(yùn)激光和華中數(shù)控這三家2011年上市 的 公 司 當(dāng) 年 的 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 跌 幅 也 分 別 達(dá) 到 了58.26%、51.41%和50.07%，均超過(guò)了50%。

　　如果比照主板的相關(guān)規(guī)定，天喻信息、金城醫(yī)藥、金運(yùn)激光和華中數(shù)控的保薦人長(zhǎng)江證券、招商證券、光大證券和國(guó)泰君安難辭其咎。

　　創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)“閃電變臉”重傷市場(chǎng)未來(lái)或比照主板處罰保代

　　實(shí)際上，W ind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了類(lèi)似的問(wèn)題，在2010年登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)中，有34家就出現(xiàn)當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下滑的情形。

　　以朗朗科技為例，這家同樣是由平安證券保薦、2010年1月8日登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下滑幅度就達(dá)到了59.32%。同樣，有海際大和保薦的康耐特、安信證券保薦的南都電源、平安證券保薦的安諾其，上市當(dāng)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑幅度都達(dá)到了50%以上，但迄今為止，上述券商仍未遭到任何處罰。

　　一位券商業(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板本身的定位就是高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)。相對(duì)于主板而言，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司短期業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)的容忍程度要高一些。“但是自郭樹(shù)清入住證監(jiān)會(huì)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)采取諸多措施夯實(shí)保薦人制度，加大了保薦人的責(zé)任，因此也不排除未來(lái)可能比照主板的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。”他說(shuō)。

　　原全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委辦公室副主任王連洲(微博)公開(kāi)表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)科冕木業(yè)IPO保薦人采取3個(gè)月不受理其出具文件的處罰措施，原因是科冕木業(yè)上市當(dāng)年業(yè)績(jī)下滑50%。該類(lèi)問(wèn)題給投資者傷害太大，不失為傷害市場(chǎng)的重癥，似需要更嚴(yán)肅對(duì)待。

　　實(shí)際上，在證監(jiān)會(huì)上周剛剛完成意見(jiàn)征求的《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》中，就明確表示，發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)法定代表人、保薦代表人及項(xiàng)目組成員采取監(jiān)管談話(huà)、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還將加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的處罰力度。發(fā)行人存在財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱等重大違法、違規(guī)行為的，堅(jiān)決予以查處，對(duì)負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員一并予以處罰。