曹詠

　　“要積極轉變觀念，釋放交易所活力；積極參與和落實新股發行體制改革，完善退市和分紅制度，支持多層次資本市場發展。”4月12日，上海證券交易所干部大會上，證監會主席郭樹清寄語接替耿亮擔任該所黨委書記、理事長的桂敏杰。

　　桂敏杰是前證監會黨委副書記、副主席；上交所已召開第三屆理事會第51次會議，選舉桂為該所理事長。

　　證監會主席郭樹清在會上表示，上交所主要負責人調整是一次正常的人事變化。“我們起先并不知道要換領導的事”，會后，上交所內部人士透露。

　　業內人士表示，此番上交所理事長人選更替，當屬證監系統人事調整的延續；繼證監會處級以上干部輪崗公布后，滬深兩交易所主要領導的人事更換也將展開。

　　但此時，中國證券市場即將上演一出新股制度改革的大戲。選在如此敏感時點，替換最大交易所領軍人物，更傾向是為日后改革推進埋下隱線。

　　桂敏杰，1953年12月生，滿族，金融學博士。1994年從國務院法制局調任證監會，先后擔任辦公室主任，法律部主任職位。1997年9月，赴深交所擔任總經理，四年后回歸證監會，由張育軍接任深交所總經理。桂敏杰則升任為分管基金業務的副主席，在他執掌下，基金業由小變大，創新不斷，徹底走出“基金黑幕”的影響。2009年4月，桂敏杰頂替退休的范福春任證監會黨委副書記，分管稽查業務和信息中心等。

　　張育軍也于2008年2月調任上交所任總經理；如今，桂敏杰與張育軍重逢于上交所。

　　兩所老將

　　資料顯示，滬深交易所理事長耿亮和陳東征任職均逾10年，均年過六旬。

　　其中，耿亮生于1948年4月。曾任國家經濟體制改革委員會官員；1994年加入證監會之后曾主管全國期貨業務，1998年升任證監會副主席，主要負責會內監察工作，并兼任紀委書記。

　　2001年10月，耿亮調任上交所理事長、黨委書記，時任證監會主席周小川親自陪同耿亮出席任命儀式，以示中央對調派副部級官員到交易所的重視。

　　業內人士回憶，耿亮到任前，交易所一貫以總經理為對外最高負責人；但耿亮就任后，不僅是職別高于當時的總經理朱從玖，還身兼黨委書記，更提高了其在交易所的地位。

　　耿亮赴任一周后，陳東征就奔赴深圳，出任深交所理事長、黨委書記。

　　耿陳履歷不只有一處相近；二人均為中央“空降”，肩負推動兩所向公司制與上市方向發展的重任。

　　公開信息顯示，陳東征，1951年7月出生。1987年到1997年，陳曾在國務院辦公廳工作十年；1997年5月，進入證監會任副主席職位。當時有報道稱，陳為前證監會主席周正慶引薦。

　　2001年，當耿亮和陳東征先后離開證監會崗位，各自奔赴滬深交易所時，均已有四年副主席資歷；同樣，兩交易所隨著兩位的到來，開始進入理事會主政時期。

　　耿亮任上交所理事長逾十年間，該所作為藍籌股市場的地位逐步確立。

　　經過多年發展，上交所已成為中國內地重要市場。上交所數據顯示，截至2011年，該所已擁有931家上市公司，上市股票975個，股票市值14.84萬億元；2011年股票籌資總額3199.69億元。

　　今年兩會期間，耿亮表示，2012年上交所最主要的任務是“要打造世界第一流的藍籌股市場”。

　　不僅于此，紅籌股回歸和推出國際板也是上交所當前被關注的重點。

　　其中，國際板相關具體工作早已從2009年正式開始；吸引紅籌股和海外企業在上交所上市，也被上交所推進國際化進程，服務上海國際金融中心建設的主要工作。

　　另一方面，深交所也在陳東征任職期間，發生顯著變化。截至2011年底，深交所共有上市公司1411家，市值6.6萬億元，上市基金產品151只，掛牌債券品種321只。

　　2000年至2004年，為準備創業板，深交所一度暫停新股發行，迫使該所幾被“邊緣化”；但自從2004年中小企業板推出，及2009年6月創業板成行，深交所發展進入快車道。

　　據當時媒體記載，2009年創業板開板儀式的宴請席間，陳東征曾感慨：“創業板一出，我退休前最重要一件大事塵埃落定，可無憾退休。”

　　新的挑戰

　　2011年10月，郭樹清到任證監會，滬深交易所迎來新任務。

　　郭樹清就任半年來，新政頻出。眼下，即將啟動的新一輪改革落到新股發行制度上。

　　4月12日，郭樹清表示，上交所要積極轉變觀念，積極參與和落實新股發行體制改革，完善退市和分紅制度，支持多層次資本市場發展。

　　同為理事長，和耿亮相比，陳東征更高調，也更樂意出現在公眾視野下，表達自己對市場制度改革的見地。

　　今年兩會期間，陳東征曾對媒體呼吁，應調整創業板上市準入條件，加大對創新型企業支持；同時，降低城商行、農商行上市門檻，通過資本市場加強城商行、農商行對小微企業等薄弱經濟環節的支持。

　　同為全國政協委員的耿亮則更謹慎，多數是按照事先準備的講稿回答媒體采訪。

　　彼時，耿亮更傾向于回答上交所的工作重點，如推動建立償債基金以降低償債風險，同時考慮將通過延長時間和降低門檻的方式進一步優化大宗交易。但對于業內敏感的國際板話題，卻選擇避而不談。

　　十年一輪回，滬深交易所理事長以不同風格，留下兩個風格迥異的證券交易所。

　　信披公布時間不同步，無疑是多年來滬深交易所的最大差異。同樣是上市公司信息公布，兩者動輒五六個小時的差異常遭質疑。

　　“深交所的公告常常下午四五點就出來，但上交所的動不動到夜里11點才弄完”，對證券分析師而言，熬夜等待的都是上交所公告。

　　“證監會桂敏杰常務副主席到上交所任理事長，但愿這對證券監管體制體現‘監審分離’有裨益，若把創業板IPO審批放到深交所，國際板真開通再考慮將其審批放到上交所，是不錯的選擇。”12日下午，全國人大《證券法》修改小組專家組成員劉紀鵬(微博)在微博上點評稱。