中國交建 (601800.SH，01800.HK)

　　早報訊 經過吸收換股路橋集團國際建設股份有限公司(路橋建設，上海證券交易所代碼：600263)和發行新股之后，中國交通建設股份有限公司(中國交建，上海證券交易所代碼：601800，01800.HK)將于明日(9日)在上海證券交易所掛牌交易。

　　根據公告，明日上市交易的為中國交建網上發行的4.13億股，以及換股吸收合并路橋建設的4.24億股股份。

　　券商主動包銷盈虧未明

　　昨日晚間，中國交建發布了首次公開發行上市公告書。

　　根據公告，回撥機制實施、發行規模調節后，最終的發行結構如下：4.24億股用于換股吸收合并路橋建設；戰略配售1.85億股；網下最終發行數量為2.25億股；網上最終發行數量為4.13億股；承銷團余額包銷1.02億股，募集資金凈額為48.64億元。

　　按中國交建5.4元/股的發行價計算，承銷團斥資5.51億元包銷1.02億股。

　　上述公告顯示，中國交建的三家承銷團中銀國際、國泰君安和中信證券(微博)幾乎等分了包銷的股份。這也意味著每家券商掏出了1.8億元的真金白銀。而公告顯示，中國交建此次發行費用總額為136億元，其中承銷保薦費用1.1億元。

　　從中國交建的網下發行公告來看，承銷團包銷的直接原因系定價導致的，券商在寧可包銷部分股份的前提下，仍然選擇了按上限發行。按照有關規定，三家券商包銷的股份將和網下打新機構一樣被鎖定3個月時間。由此，中銀國際、國泰君安和中信證券這筆買賣是否合算還待3個月后揭曉。

　　券商研報定價最高7.08元

　　Wind統計顯示，總共有9家券商給出了定價，最高為7.08元/股，而最低的為4.8元/股。民族證券預計，中國交建2011年-2013年每股收益分別為0.71元、0.79元、0.95元，合理估值區間為4.8元/股～6.4元/股，對應2012年PE(每股市盈率)為6-8倍。日信證券給出的合理交易價格區間為6.28元/股～7.08元/股，其預計2011年-2013年公司EPS 0.73元、0.80元和0.92元。

　　綜合9家券商給出的研報來看，中國交建上市首日，股價突破6元/股是大概率事件。此前，中銀國際給出的合理價值區間為5.9元/股～7.1元/股；國泰君安給出的合理價值區間為5.7元/股～7.01元/股；中信證券給出的合理價值區間為5.79元/股～7.09元/股。

　　昨日，中國交建H股微跌0.66%，收于7.48港元/股。按昨日匯率1港幣對0.8139人民幣元計算，對應股價為6.09元/股。