歸真堂創始人邱淑花 歸真堂董事張志鋆

　　業內人士指PE/VC等是IPO推手

　　統計顯示去年A股IPO賬面回報高達7.22倍

　　面對輿論風暴，歸真堂(微博)創始人對媒體訴苦稱早知道這樣苦就不上市了。而記者從證監會網站獲悉，截至2月23日，已經有506家企業排隊沖刺IPO。為何眾多企業排隊上市？業內人士分析，中小企業融資途徑很多，有銀行貸款、民間借貸，甚至信托等等，但上市融資“一本萬利”。上市背后，企業本身是最大受益者，而PE/VC等機構也受益匪淺。

　　文/記者黃佩 張忠安

　　“早知道搞上市這么苦，我就絕對不上市，我們好好地過日子。”

　　“風險投資本身是有風險的，我們最低的底線也就是正常的商業回報吧。”

　　調查

　　昨日有媒體表示，張志鋆(微博)稱中國的股市股民道德水準還沒有那么高的程度，以他們自身的道德水平，可能都會去申購。但是現在，基金公司已經開始選擇“用腳投票”。

　　據悉，一項針對基金公司、券商和各類投資機構的調查顯示，53%的受訪基金經理和投資業務高管表示歸真堂這樣的企業不應上市；77%的受訪者表示不會在歸真堂發行過程中參與詢價。

　　本報訊 “幾乎所有的企業上市之后都不會表示后悔，歸真堂算是很少見的了。”股民羅先生看到歸真堂創始人邱淑花的言論后發出如此感慨。邱淑花日前在媒體上公開表示，早知道這樣苦就不上市了。

　　活熊取膽的歸真堂雖然向媒體和公眾敞開了大門，社會輿論并沒有放過這家企業。在強大的社會壓力下，曾因“反對歸真堂就是反對國家”一語成名的歸真堂創始人董事長邱淑花在接受央視采訪時哭訴：“早知道搞上市這么苦，我就絕對不上市，我們好好地過日子。”

　　歸真堂上市前景渺茫

　　一位不愿透露身份的券商人士昨日告訴記者，經過這么一折騰，歸真堂上市也就比較渺茫了。“從歸真堂的財務情況看，是一個比較小的公司。這種公司不比大公司，運作能力有限，未來上市公司肯定比較懸了。”該人士認為。

　　代表鼎橋創投的歸真堂董事張志鋆昨天向本報記者講述了其投資歸真堂的過程。“我們2008年5月開始接觸這個項目，當時全國較大的熊場我都去考察過，包括東北最大的黑寶藥業。但最后選擇了歸真堂。主要是因為它的規范程度、公司利潤、上市條件等都比較符合我們的想法。”“我們要勸歸真堂上市，也要看人家有沒有上市欲望才行。不是我們想讓上就能上。”張志鋆說。

　　針對邱淑花的哭訴，張志鋆表示，“她的話不能代表公司董事會的意見。”

　　“上市肯定對我們這個企業，或者這個行業是一種助推器。上市對企業和行業都好，可以迅速做大。但是也不是說你不上市這個企業就不發展了。”

　　那是否能達到投資回報預期呢？張志鋆表示：“風險投資本身是有風險的，但是我們最低的底線也就是正常的商業回報吧。當然肯定會比銀行利息要高一點。”

　　企業上市誰是最大受益者？

　　為何大批企業擠破頭都要上市？企業上市誰是最大受益者？有行業人士表示，企業之所上市主要為融資，最大的受益者當屬企業自己和上市前就參與的PE風投。

　　記者從證監會網站獲悉，截至2月23日，已經有506家企業排隊沖刺IPO，其中準備登錄創業板的公司就達到212家，另外還有21家公司停止上市審查。

　　去年144家新上市公司

　　近九成有VC/PE背景

　　記者粗略統計顯示，過去十年，A股累計有1500家企業成功上市，合計融資額達到20015.83億元。“這部分錢對上市公司發展起到了很大的作用，也自然成為上市的最大受益者。”目前中小企業融資渠道還是比較多的，“但上市融資一本萬利，這才是企業擠破頭都要上市的原因。”有廣州某企業負責人對記者表示。

　　企業上市的另一個掘金者就是PE/VC等機構。據投中集團統計，2011年共有144家VC/PE背景企業成功登陸A股市場，占比達87.3%；合計融資1492.7億元，占比超過八成，平均IPO賬面回報依然高達7.22倍。其中，新天域資本去年IPO賬面回報率184.5倍。南京證券(微博)分析人士告訴記者，PE等這些投資機構參股的目的就是賭企業上市，然后獲利退出。因此，PE/VC等機構也是企業上市的推手。

　　據悉，歸真堂在2009年11月發布接受輔導公告，公司主要股東為邱榮輝(邱淑花的丈夫)、邱海東、邱麗瓊等自然人和江蘇澄輝創業投資有限公司、江蘇鑫澳創業投資有限公司等。澄輝創投和鑫澳創投則將歸真堂投資項目交由江蘇鼎橋創業投資管理有限公司受托管理。據公開資料顯示，2009年9月底，鼎橋創投曾聯合澄輝創投、鑫澳創投和幾位自然人向歸真堂合計增資7650萬元。