退市制度進入讀秒

　　“創(chuàng)業(yè)板退市制度將在今年一季度定稿。”深交所日前的明確表態(tài)已然意味著創(chuàng)業(yè)板退市制度的登場將進入讀秒階段。到底誰是創(chuàng)業(yè)板第一家退市的公司也自然成為投資者關(guān)注的焦點。

　　盡管在目前創(chuàng)業(yè)板上市的290家企業(yè)中，至今尚無觸碰退市紅線的公司出現(xiàn)，但本報記者分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的確有一批公司已瀕臨高危。在深交所退市新政“十三條”的規(guī)定中，業(yè)績連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負、遭遇交易所公開譴責(zé)以及股價低于每股面值四項被認定為硬性衡量指標。按照這四項指標分析，到底有哪些公司已經(jīng)被列入準退市名單呢？

　　標準一：業(yè)績連續(xù)虧損

　　從連續(xù)虧損這一標準來看，創(chuàng)業(yè)板成立兩年多來，目前尚沒有一家公司歸屬母公司股東的年度凈利潤出現(xiàn)虧損。不過有的公司凈利潤已出現(xiàn)嚴重下滑或當前凈利潤較小，因此這些公司被認為有可能存在虧損風(fēng)險。

　　Wind資訊顯示，2009年有3家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤下滑，2010年達到32家，2011年前三季度增至78家。有10家公司在2010財年和2011年前三季度連續(xù)下滑。但若論下降速度則要數(shù)當升科技、康芝藥業(yè)和荃銀高科，這3家公司2011年前三季度利潤同比降幅均超過80%。 

　　這其中又要數(shù)當升科技的處境最為艱險。根據(jù)其公告，預(yù)計2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利僅為100萬-300萬元，較上年同期再度下降91.34%-97.11%，可謂盈虧只在一線之間。

　　標準二：凈資產(chǎn)為負

　　在深交所最新公布的修改意見中，觸發(fā)凈資產(chǎn)為負的退市條件增加追溯調(diào)整的因素，這大大增加了該項指標執(zhí)行的嚴謹度。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2011年三季報顯示，大禹節(jié)水、吉峰農(nóng)機、開能環(huán)保等公司每股凈資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板上市公司中墊底。其中，僅大禹節(jié)水和吉峰農(nóng)機每股凈資產(chǎn)低于2元，尤以大禹節(jié)水最為“危險”，其每股凈資產(chǎn)為1.49元。值得一提的是，截至2010年末，此項數(shù)據(jù)還是2.88元，短短9個月就折損了48.26%。

　　如果分別查看創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)則發(fā)現(xiàn)，僅吉峰農(nóng)機、三豐智能、向日葵、陽光能源、大禹節(jié)水和福瑞特裝6家公司的資產(chǎn)負債率超過50%。其中，吉峰農(nóng)機的資產(chǎn)負債率為74.8%。另外，有3家公司的凈資產(chǎn)不足2億元，包括梅安森、三豐智能和開能環(huán)保。分析人士指出，這些公司很可能因為凈資產(chǎn)數(shù)額太低，同時盈利能力跟不上而導(dǎo)致凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負值。

　　標準三：遭遇交易所公開譴責(zé)

　　根據(jù)新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)3次的，其股票將終止上市。

　　深交所的處罰按嚴厲程度分為內(nèi)部批評、通報批評和公開譴責(zé)。去年4月，深交所對外公布了對“公開譴責(zé)”的標準界定，主要針對上市公司信息披露中的虛假陳述、滯后披露、故意遺漏等違規(guī)行為，以及公司運作中違規(guī)使用募集資金、違規(guī)擔保等行為，并表示上市公司的處罰記錄均納入深交所誠信檔案。

　　自2009年10月創(chuàng)業(yè)板開板以來，僅有3家公司榜上有名。其中，聚龍股份、南風(fēng)股份、豫金剛石3家公司均因高管及親屬違規(guī)買賣股票而遭到通報批評。此外，中能電氣則在去年7月收到福建證監(jiān)局下發(fā)的警示函，指出中能電氣存在違反公平信息披露原則、委托理財情況未批露、使用募集資金買車等行為。因此，目前還沒有公司滿足36個月內(nèi)被公開譴責(zé)3次的條件。

　　標準四：股價連續(xù)低于面值

　　作為新政中硬性指標的第四條規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。該項標準也被稱為“1元退市”。

　　據(jù)統(tǒng)計，2000年以來深市主板共有6家公司出現(xiàn)過9次“連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值”的情形，但創(chuàng)業(yè)板公司尚未出現(xiàn)過這種情況。

　　截至上周五收盤，有9家公司股價低于10元，其中國聯(lián)水產(chǎn)現(xiàn)價7.24元，為創(chuàng)業(yè)板公司中最低，其次為現(xiàn)價7.7元的金亞科技，但這兩家公司距離退市標準的1元面值距離尚遠。不過值得注意的是，去年年底創(chuàng)業(yè)板股價低于10元的個股家數(shù)還在5家以內(nèi)，至今年10元以下個股的陣營已明顯擴大。與此同時，創(chuàng)業(yè)板公司股價的大面積破發(fā)也值得關(guān)注。

　　商報記者 潘敏

　　記者手記

　　創(chuàng)業(yè)板先天殘缺亟待后天彌補

　　潘敏

　　姍姍來遲的創(chuàng)業(yè)板退市制度并沒有讓投資者感到雀躍。盡管創(chuàng)業(yè)板退市制度推出已進入讀秒階段，但這個被市場寄予厚望、并從創(chuàng)業(yè)板推出之前便一直被醞釀的制度，已遲到了太久。

　　創(chuàng)業(yè)板先天殘缺，這已是市場不爭的共識。誕生開始便被業(yè)界評價為“消化不良”的創(chuàng)業(yè)板，從創(chuàng)立到現(xiàn)在所經(jīng)歷的兩年多時間里，上市公司數(shù)量竟然野蠻生長了近10倍。而更具諷刺的是，創(chuàng)業(yè)板公司股價大面積破發(fā)、業(yè)績大變臉、高管套現(xiàn)成風(fēng)、制造分配不公等種種怪狀連續(xù)發(fā)生，創(chuàng)業(yè)板已亟須制度性的“刮骨療毒”。

　　退市制度被認為是解決創(chuàng)業(yè)板先天不足的一劑良藥。但最新推出的創(chuàng)業(yè)板退市“十三條”，卻被市場人士多認為過于寬松，多項措施也被指很難觸發(fā)或容易被操縱。諸如審計、股票面值、累計股票成交量等指標目前看來操作的意義有限。這也使市場不少投資人擔心“十三條”就此淪為“紙老虎”。

　　不過對于新規(guī)，有證監(jiān)會內(nèi)部人士向記者透露，目前深交所出臺的方案也僅僅是征求意見稿，對于最后具體方案的出臺，證監(jiān)會仍會有一個把控，并且方案中一些指標也是較為機動的，日后有望調(diào)整。這一來自監(jiān)管層的聲音給投資者帶來些許安慰，畢竟郭樹清上任后的證監(jiān)會已經(jīng)做出了不少實質(zhì)性的舉措，對于未來我們的確值得期待。

　　先天殘缺自然亟須后天彌補。創(chuàng)業(yè)板迫切需要完善的制度改革來健全優(yōu)勝劣汰的機制，提升上市公司質(zhì)量，凈化證券市場，使中小投資者利益從源頭上得到保護，真誠地希望深交所的方案出臺只是第一步。