主承銷商包銷約1億股，與投資者共擔風險

　　新快報訊 中國交建最終確定發行價格為5.4元，并按融資規模不超過50億元的承諾，最終確定發行數量約13.50億股，較初始發行規模16億股縮減超過15%。其中戰略投資者最終認購1.85億股，網上發行4.13億股，網下發行 2.25億股，聯席主承銷商包銷約1億股。

　　據悉，中國交建是2005年實施IPO詢價制度以來首次出現主承銷商包銷的案例。近期市場一直對新股“三高”發行充滿質疑，認為主承銷商完全從自身利益角度出發，將高價股拋給市場，但中國交建此次出現包銷使得主承銷商第一次與投資者站到了同一利益陣營，且主承銷商主動承諾包銷部分鎖定3個月，與投資者共同承擔未來二級市場走勢所存在的不確定性。這也從側面反映了本次發行價格的合理性及高安全邊際。

　　與一般首次登陸A股資本市場的新股不同，中國交建2006年已在香港上市，在成熟資本市場有可供參考的估值。截至2012年2月 15日，中國交建H股收盤價為7.28港元，折合人民幣為5.91元，發行價格5.4元較H股折價8.65%。而中國交建本次A股發行數量僅相當于H股股本的30.49%，“大藍籌、小發行”，從基本的供需關系看，小流通市值更容易產生溢價。

　　據介紹，中國交建網上申購非常踴躍，申購戶數近50萬戶，凍結資金超過1700億元，網上最終中簽率僅1.28080625%。

　　公開材料顯示，截至2011年12月31日，中國交建每股凈資產為4.93元，發行價格5.4元對應的市凈率約為1.1倍。市場人士認為，公司如此貼近凈資產發行已給市場留出了充足的空間。

　　從發行市盈率看，根據經審計機構審核的中國交建2011年盈利預測報告，本次發行的全面攤薄市盈率為7.68倍，創下2009年新股發行制度改革以來發行市盈率最低。(中國證券網)

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　　中交股份吸并路橋建設

　　換股價5.4元，換股比例2.69:1

　　啟動換股合并停牌的路橋建設(600263)昨日發布公告宣布換股合并諸多事項，并復牌交易，當天巨量封漲停，報收于16.18元。

　　公告顯示，中交股份吸收合并公司的換股價為5.40元，換股比例為2.69:1。持有公司股票的股東(除中國交建及其下屬公司外)可按照這一換股比例，將其所持有的全部或部分路橋建設股票轉換為中國交建A股股票。此外，本次吸收合并還為上述股東提供現金選擇權。在現金選擇權實施股權登記日登記在冊的現金選擇權目標股東，將有權以其所持有的路橋建設股票按照12.29元/股的價格全部或部分申報行使現金選擇權。目前，路橋建設的股價為16.18元，較現金選擇權價高出3.89元。

　　路橋建設股票將在2月21日即現金選擇權申報日開始連續停牌，直至完成終止上市手續。2月17日、2月20日將為路橋建設股票最后兩個交易日。