⊙記者 尚京 ○編輯 祝建華

　　中國交建最終確定發行價格為5.4元，并按融資規模不超過50億元的承諾，最終確定發行數量約13.50億股，較初始發行規模16億股縮減超過15%。其中戰投最終認購1.85億股，網上發行4.13億股，網下發行2.25億股，聯席主承銷商包銷約1億股。

　　據悉，中國交建是2005年實施IPO詢價制度以來首次出現主承銷商包銷的案例。近期市場一直對新股“三高”發行充滿質疑，認為主承銷商完全從自身利益角度出發，將高價股拋給市場，但中國交建此次出現包銷使得主承銷商第一次與投資者站到了同一利益陣營，且主承銷商主動承諾包銷部分鎖定3個月，與投資者共同承擔未來二級市場走勢所存在的不確定性。這也從側面反映了本次發行價格的合理性及高安全邊際。

　　與一般首次登陸A股資本市場的新股不同，中國交建2006年已在香港上市，在成熟資本市場有可供參考的估值。截至2012年2月15日，中國交建H股收盤價為7.28港元，折合人民幣為5.91元，發行價格5.4元較H股折價8.65%。而中國交建本次A股發行數量僅相當于H股股本的30.49%，“大藍籌、小發行”，從基本的供需關系看，小流通市值更容易產生溢價。

　　據介紹，中國交建網上申購非常踴躍，申購戶數近50萬戶，凍結資金超過1700億元，網上最終中簽率僅1.28080625%。

　　公開材料顯示，截至2011年12月31日，中國交建每股凈資產為4.93元，發行價格5.4元對應的市凈率約為1.1倍。市場人士認為，公司如此貼近凈資產發行已給市場留出了充足的空間。

　　從發行市盈率看，根據經審計機構審核的中國交建2011年盈利預測報告，本次發行的全面攤薄市盈率為7.68倍，創下2009年新股發行制度改革以來發行市盈率最低。

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