證券時報記者 劉征

　　中國交建(601800)A股今日申購，本次發(fā)行的價格區(qū)間為5.00元/股～5.40元/股。按照16億股的初始發(fā)行規(guī)模計算的2010年攤薄后市盈率區(qū)間僅有9.8倍~10.59倍，2011年預(yù)測攤薄后市盈率區(qū)間僅有7.22倍至7.80倍。公告顯示，本次網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商將根據(jù)戰(zhàn)略配售、網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行部分募集資金不超過50億元對發(fā)行規(guī)模進行縮減，實際發(fā)行市盈率區(qū)間將會更低。參與網(wǎng)上資金申購的投資者須按照發(fā)行價格區(qū)間上限(5.40元/股)進行申購。

　　公告顯示，回撥機制啟動前、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模調(diào)節(jié)前，網(wǎng)下初始發(fā)行不超過4.38億股，約占本次初始發(fā)行規(guī)模的27.38%，網(wǎng)上初始發(fā)行不超過4.38億股，約占本次初始發(fā)行規(guī)模的27.38%。值得注意的是，公司承諾戰(zhàn)略配售、網(wǎng)上、網(wǎng)下募集資金總規(guī)模不超過50億元，網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)束后，將根據(jù)最終定價情況對網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行股數(shù)進行調(diào)節(jié)。假設(shè)最終發(fā)行價格按照上限定價，中國交建會將發(fā)行股數(shù)縮減至約13.5億股，以保證A股募集現(xiàn)金的規(guī)模不超過50億元。

　　初步詢價期間，中國交建的綜合實力、多元化經(jīng)營模式、較快的訂單增速等均獲得了投資者普遍的認可。共有74家詢價對象管理的127家配售對象參與初步詢價報價。其中，提供有效報價(指申報價格不低于本次發(fā)行價格區(qū)間下限5元/股)的配售對象共87家，對應(yīng)申購數(shù)量之和為11.28億股，入圍比例超過68%，定價反映了大多數(shù)投資者的價格訴求。

　　市場人士認為，中國交建可比的基建類國內(nèi)外上市公司主要是中國中鐵、中國水電、中國建筑、中國中冶等，可比公司近期平均交易市盈率約在10倍左右，考慮到中國交建跨產(chǎn)業(yè)、全業(yè)務(wù)鏈以及疏浚、海外等高毛利業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，以及公司港股近期市場價格，中國交建可以享有一定的估值溢價，中國交建此次價格區(qū)間已經(jīng)給二級市場預(yù)留了充分空間。

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