【財經網專稿】記者 馮青 12月14日，中國交建(601800.HK/01800.HK)宣布，在本次A股路演過程中，公司A股發行價格區間為5-5.4元人民幣，對應2011年預測市盈率7.22-7.80倍。

　　中國交建表示，發行結束后，募集資金額規模不超過50億人民幣進行縮減，對應市盈率將因而有所下降。集資所得主要用于廣明高速公路延長線項目等九大項目。中國交建完成網下機構投資者的初步詢價階段，確定價格區間為5.0-5.4元/股，對應2012年市盈率為6.4-6.9倍，公司在A股二級市場合理的交易價格區間為6.0-7.8元/股，對應2012年市盈率為7.6~9.9倍。

　　2月14日，中金公司發布研報指出，以詢價區間上限計算，至少有10%的上漲空間，詢價結果對于投資者而言吸引力較大。《水利規劃計劃工作會議的召開，也將利于中國交建的水利板塊業務。

　　2月9日，全國水利規劃計劃工作會議召開。《水利發展“十二五”規劃》已報送國務院審批，或將于近期公布。“十二五”期間，我國將大規模推進水利建設，五年估算總投資額為1.8萬億元，其中中央水利投資約為8000億元，其余1萬億元由地方政府多渠道籌集。目前投資結構向民生水利傾斜，從長遠發展看，需要建設一批重大水利骨干工程，目前投資強度相對不足，與完成規劃確定的建設任務相比，投資缺口較大。

　　中金公司表示，國家已經逐漸認識到大型重點水利工程投資的重要性，從長遠來看，將顯著利于大型水利建筑公司，如中國水電和葛洲壩。同時小型水利公司安徽水利和粵水電的交易性機會仍在，但提示粵水電2011年業績同比下滑18.7%帶來的股價下行風險。在當前股價下，A股建筑板塊2011、2012年PE平均為13.7、11.6倍，四大龍頭公司2011、2012年PE平均為9.8、9.2倍，H股2011、2012年PE平均為10.1和9.1倍，短期上，A股的粵水電由于業績下滑可能帶來股價下行風險；長期上，依然看好業績穩定增長的中國建筑以及港股的中國建筑國際，建議投資者逢低買入。

　　德銀2月14日也表示，中國交建A股詢價區間為5-5.4元人民幣，低于原先指引及市場預期，相信短期為H股構成沖擊。然而，該行相信A股IPO有助中交改善財務狀況，預計2012年止，公司凈負債比率將由2011年80%降至61%。由于財務成本減少，2012年盈利可輕微提升1%；預測每股盈利攤薄9%。給予中國交建評級維持“買入”，2012年-2014年的盈利目標價為8.81元。

　　2月14日，中國交建H股收盤價7.14元，下跌3.903%。

　　(證券市場周刊供稿)