步入2012年，新股發行體制改革成為與股市行情一樣備受關注的話題。

　　據新華社北京1月19日電 步入2012年，新股發行體制改革成為與股市行情一樣備受關注的話題，各方建議與爭論不絕于耳。2009年啟動的此輪新股發行體制改革已經取得了顯著成效，下一步改革箭在弦上，證監會正就此緊鑼密鼓地進行準備。從各方跡象來看，讓市場主體充分發揮作用的市場化之路成為必然。

　　考慮取消網下認購上限

　　“毫無疑問，‘市場化’將成為今年新股發行體制改革的核心詞，這也是歷次改革所秉承的原則和方向。”證監會有關人士透露。

　　據了解，2009年啟動此輪新股發行體制改革之初就確定了改革分步走的方案。如今，前兩步已經順利實施，市場主體的博弈作用日益明顯，投資者權益保護也得到了進一步體現。然而，新股定價依然偏高，中介機構不盡責現象仍然存在，一些公司粉飾報表沖關上市的情況屢屢發生，這都對進一步改革提出了迫切要求。

　　這些問題當中最為突出的是定價問題。一二級市場的不協調發展不僅僅被投資者詬病，更引起了高層關注，日前閉幕的全國金融工作會議特別指出，要促進一級市場和二級市場協調健康發展。

　　證監會主席郭樹清就此表示，今年要完善新股價格形成機制，改革股票承銷辦法，使新股定價與發行人基本面密切關聯。

　　具體來看，增加在新股發行和上市環節的存量股份流通性，存量股份配售，推動實際控制人之外的股份上市首日可流通，在股票定價、承銷等方面進一步簡化程序和管制，這些都將成為改革的著力點。

　　此外，由于新股風險的加劇，證監會表示要研究修改有關辦法，考慮取消新股網下認購的比例上限限制，通過加大機構投資者在網下的認購比例，以增加機構在定價時的責任和價格敏感性。無論采取怎樣的措施，目的都在通過建立合理的商業規則推動市場主體能夠更加歸位盡責，同時減弱行政的力量。

　　以信息披露為本推進改革

　　新股發行審核被認為是證監會權力最為集中的領域。梳理過去幾年的改革歷程，實際上這種權力正在逐漸弱化。“卸下不可承受的重擔，回歸監管的本源。”一位證監會人士對此這樣評價。

　　今年即將開展的下一步改革同樣將沿著這一路徑，進一步放松管制，同時加大對信息披露的監管力度。“以充分、完整、準確的信息披露為中心，強化資本約束、市場約束和誠信約束。”郭樹清說。

　　證監會有關負責人表示，已經在研究怎樣進一步弱化行政許可，增強市場主體的作用。凡是市場主體能夠發揮作用的，要讓市場主體去發揮作用；凡是市場機制能夠起作用的，要讓市場機制起作用。這個方向是堅定不移的，概括來講就是放松管制。

　　據了解，未來的發行監管將更加專注于以信息披露為核心，不斷提升信息披露質量，抑制包裝和粉飾業績。證監會也正在研究取消現行制度中涉及公司價值實質性判斷的內容，比如上市公司持續盈利能力等，避免造成誤導；同時進一步完善規則，推動發行人和市場中介機構歸位盡責，加大對違規行為的懲處力度。

　　以信息披露真實、準確、完整為核心，包括投資者和中介機構在內的市場主體充分發揮作用，發現企業的真正價值，這將是監管部門所追求的發行監管藍圖。