12月20日，杭州遠(yuǎn)方光電信息股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)方光電”)將闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，接受發(fā)審委的審核。遠(yuǎn)方光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED和照明光電檢測(cè)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。遠(yuǎn)方光電本次擬發(fā)行1500萬股，擬募資近1.8億元。然而中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者在查閱招股說明書(申報(bào)稿)之后發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)方光電的業(yè)績(jī)似乎并不那么靚麗，如果沒有政府補(bǔ)助，該公司的毛利率低于行業(yè)平均值。而且，LED和照明光電檢測(cè)設(shè)備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)外技術(shù)搖搖領(lǐng)先，但是遠(yuǎn)方光電的研發(fā)潛能，似乎已經(jīng)被開發(fā)殆盡。

　　研發(fā)項(xiàng)目逐年減少

　　遠(yuǎn)方光電頭頂高新技術(shù)企業(yè)光環(huán)，對(duì)外宣稱“技術(shù)創(chuàng)新為核心競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期以來非常重視技術(shù)開發(fā)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的組建和培養(yǎng)工作”。根據(jù)招股書，遠(yuǎn)方光電也確實(shí)注重招攬研發(fā)人才，2008年、2009年、2010年和2011年1-9月，該公司研發(fā)人員人數(shù)分別為34、47、107和132人。不止研發(fā)人員不斷增加，遠(yuǎn)方光電的研發(fā)投入也在不斷提升，報(bào)告期內(nèi)，該公司研發(fā)投入分別為258.97萬元、382.95萬元、521.95萬元和443.69萬元。

　　然而，新增的研發(fā)人員和不斷加大的研發(fā)投入是否也將遠(yuǎn)方光電的技術(shù)水平推上了一個(gè)新的高度？答案似乎有些差強(qiáng)人意。

　　報(bào)告期內(nèi)，遠(yuǎn)方光電的研發(fā)項(xiàng)目分別為13項(xiàng)、15項(xiàng)、22項(xiàng)和9項(xiàng)。可以看出，2011年前三季度，遠(yuǎn)方光電的年化科研項(xiàng)目數(shù)量比2010年減少了45.45%。研發(fā)經(jīng)費(fèi)增加，研發(fā)隊(duì)伍壯大，換回的卻是研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量驟降，遠(yuǎn)方光電整體的研發(fā)能力不得不讓人擔(dān)心。

　　遠(yuǎn)方光電自己也承認(rèn)，“隨著LED產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，各國(guó)都在抓緊建立和完善LED相關(guān)的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)體系，LED檢測(cè)技術(shù)快速發(fā)展，相關(guān)檢測(cè)設(shè)備的更新周期也越來越短。公司必須盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)相關(guān)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，及時(shí)將更成熟實(shí)用、更先進(jìn)的技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)工作，未來才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)”。如果按目前遠(yuǎn)方光電的研發(fā)趨勢(shì)來看，這種風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí)的那天或許不遠(yuǎn)了。

　　業(yè)績(jī)依賴政府補(bǔ)助

　　2010年和2011年1-9月，遠(yuǎn)方光電的營(yíng)業(yè)收入分別為139，643，648.14元和144，328，319.16元，營(yíng)業(yè)成本分別為50，657，337.88元和49，056，675.95元，毛利率分別達(dá)到63.72%和66.01%，接近行業(yè)毛利率平均值。

　　然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，2010年和2011年1-9月，遠(yuǎn)方光電分別受到政府補(bǔ)助701.30萬元和1185.00萬元。減去政府補(bǔ)助后，遠(yuǎn)方光電的實(shí)際毛利率為58.70%和57.80%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2010年，LED和照明光電檢測(cè)設(shè)備行業(yè)的平均毛利率為64.33%，如此一來，遠(yuǎn)方光電的毛利率水平遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。并且，由于2011年1-9月政府補(bǔ)助過高，2011年1-9月的毛利率同比不升反降。

　　看不懂的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

　　記者注意到，遠(yuǎn)方光電2010年曾出現(xiàn)一次房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易。根據(jù)招股書，遠(yuǎn)方光電2010年將該公司位于杭州市西湖區(qū)楓華府第房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給孟欣，該筆固定資產(chǎn)處置利得為146.52萬元。

　　記者在網(wǎng)上查詢后發(fā)現(xiàn)，杭州市西湖區(qū)楓華府第目前的二手房均價(jià)為31944元/平方米，如果按照該二手房市價(jià)計(jì)算，遠(yuǎn)方光電轉(zhuǎn)讓給孟欣的房屋面積僅為45.86平方米。而楓華府第作為住宅小區(qū)，試問，一家擬上市公司在居民區(qū)內(nèi)購(gòu)置如此小的一間房屋，最初是出于什么目的？如果被轉(zhuǎn)讓的該處房屋面積不止45.86平方米，是否意味著遠(yuǎn)方光電以“內(nèi)部?jī)r(jià)格”將公司房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給公司股東？

　　遠(yuǎn)方光電對(duì)于該處房產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，不禁讓人生疑。

　　而對(duì)于該處房產(chǎn)，遠(yuǎn)方光電僅在招股書作出最簡(jiǎn)單交代，即“2010年度固定資產(chǎn)處置利得為146.52萬元，金額較大的原因是公司將位于杭州市西湖區(qū)楓華府第房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給孟欣”，并未披露任何其他細(xì)節(jié)。