理財周報記者 汪江濤

　　遠帆點點，潮漲潮退。海水一次又一次沖沙，泡沫一個接一個破滅。

　　彼時除了驚嘆大海的毅力和力量，還會想到在一個更大時空的長河里，什么都是不值一提的小小浪花。比如八菱科技事件。如果拉長視線，從上世紀90年代開市槌聲算起，歷經20年的A股從來少不了不和諧的浪花。從公司自律到治理，從發行通道制到核準制，從計劃指令到偽市場化，A股蹣跚而來。

　　身處A股的人很悲涼，無怪最近網帖“銷戶退市不打新”。八菱科技帶病二次上會(若“會后事項”算作上會的話)，在無數質疑聲中，它還是以26.88元“吉利數”開盤。保薦承銷商民生證券(微博)、律所北京君澤君，前后10名發審委員(何德明、何賢波、趙燕、鐘平、郭憲明、操艦、陳騫、劉艷、鄭衛軍、鄭秀榮)，在顧瑜被立案這件事上，到底知不知道抑或知道多少？

　　八菱科技顧瑜案，無異A股的“羅生門”，誰在為自己的利益而編織謊言？

　　可悲是，在一個不斷進步覺醒的市場，有人不斷挑戰大眾常識。9日證監會“有關負責人”的談話，涉及強制分紅、發行制度改革、股市擴容、上市公司誠信監管4大熱點。這次講話新意寥寥，比如現有的核準制發行還是“符合新興加轉軌的特定發展階段的市場特點”。

　　A股“寬進嚴出”，創業板退市制度喊了兩年多，只聽樓梯響、不見人下來。創業板發行部副主任李量，拋出“四位一體”論——強制退市制度剛性化，“恰好”忝列IPO供給制度效率、再融資快捷高效以及并購重組機制簡便之后！

　　A股融資“血色可鑒”，證監會“有關負責人”對此予以“駁斥”：前三季度我國人民幣貸款5.68萬億元，而企業在境內資本市場融資5580億元，占比非常低。大眾不由要問：貸款人的5.68萬億還了沒有？股民的5580億“被搶”了還有還嗎？

　　我們敬畏并且相信常識的力量。我們也欣喜看到證監會等相關部門研究、推進市場監管進步的各種努力。說回到本文所言“道明光學”，67.7倍發行PE，在當前市場環境下，不用多問當然是偏高了。就在不久前的一次聚會上，一家券商高層自己都不好意思，其公司承銷的一只創業板股能發那么高價，“真坑爹啊”。

　　海通證券(微博)保薦承銷的道明也在“坑爹”，只不過這次“坑”的對象是公募大佬王亞偉。道明發行價23元，網下發行532萬股。偉哥的華夏大盤，以25元頂格申購532萬股；偉哥的華夏策略精選，以25元申購228萬股。加上同門的華夏紅利以25元申購152萬股，“華夏系”有效申購數量即是網下發行的1.7倍！偉哥的報價僅次于自薦對象上海證大的22.1元-26.1元，而104家詢價對象最低報價6.8元。

　　常識讓人相信，“華夏系”如此給力道明，一定有著某種利益交換——正如王亞偉95元最高價申購電科院、后者中報大比例送股一樣。常識又讓人相信，面對分歧巨大的報價、報價中的“綁架”，證監會未能作出有效且具問責性的窗口指導。

　　這一次，有必要贊贊賣方的華泰證券(沒有參與道明詢價)。華泰證券直言，“道明所處的反光材料行業集中度低，競爭激烈；公司產能將大幅擴張，下游市場開拓能否消化新增產能也存在一定風險；公司發行定價偏高，建議暫時觀望”。

　　2011年11月11日，八菱科技上市。子不語怪力亂神。