證券時(shí)報(bào)記者 邱晨

　　首次公開(kāi)募股（IPO）企業(yè)的紅利分配政策以后再也不能以一句“今后的事，今后再說(shuō)”來(lái)蒙混過(guò)關(guān)了。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅的最新要求，已在新股發(fā)行環(huán)節(jié)首先落實(shí)。有投行人士透露，最近有部分IPO企業(yè)招股書申報(bào)稿因?yàn)槿鄙倬唧w的紅利分配方案，而遭到預(yù)審員退回，并要求補(bǔ)充相關(guān)內(nèi)容。

　　另外，近期在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露的3家IPO企業(yè)——鞍山重機(jī)﹑蘇州通潤(rùn)和新華人壽的招股說(shuō)明書申報(bào)稿中，均不約而同地將分紅方案放在“重大事項(xiàng)提示”一欄，并對(duì)今后的分紅情況做出了具體承諾。

　　實(shí)際上，“股利分配政策”一直是IPO企業(yè)招股說(shuō)明書中不可或缺的一個(gè)章節(jié)，但長(zhǎng)久以來(lái)沒(méi)有受到太多重視。在以往，招股說(shuō)明書中該章節(jié)常見(jiàn)的一句話莫過(guò)于“股利分配方案由本公司董事會(huì)根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及發(fā)展計(jì)劃提出，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施”，而沒(méi)有附帶相關(guān)的具體分紅細(xì)節(jié)和承諾。

　　換句話說(shuō)，這等于向投資者擺出“今后的事，今后再說(shuō)”的態(tài)度。這種不太負(fù)責(zé)任的態(tài)度已令不少投資者利益蒙受損失，“鐵公雞”類型的上市公司也層出不窮。

　　事實(shí)上，投行在為發(fā)行人制定上市計(jì)劃時(shí)，通常都會(huì)為企業(yè)擬定上市后的紅利分配方案。但從投行反饋的信息顯示，不少發(fā)行人都不愿意在招股說(shuō)明書中詳細(xì)披露分紅方案的具體內(nèi)容，更不愿意做出相應(yīng)的承諾。

　　有趣的是，一直被視為與發(fā)行人利益捆綁在一起的券商投行，對(duì)于要求IPO企業(yè)披露分紅方案表現(xiàn)出極高熱情，并積極響應(yīng)。其背后原因在于——投行與IPO企業(yè)捆綁的利益核心是發(fā)行價(jià)格和超募資金，對(duì)于企業(yè)上市后每年要分給投資者多少錢，投行并不在意。

　　事實(shí)上，許多投行與發(fā)行人商討上市計(jì)劃時(shí)，都會(huì)鼓勵(lì)發(fā)行人在招股書中公布和承諾一套吸引人的分紅方案。“打著小算盤”的投行好借上述誘人的紅利方案吸引更多詢價(jià)機(jī)構(gòu)和普通投資者，為其高價(jià)發(fā)行和賺取超額收入打好基礎(chǔ)。

　　然而，以往多數(shù)商討的結(jié)果并不理想，發(fā)行人仍是帶著紅利“遮羞布”披露其招股書。

　　總體來(lái)說(shuō)，隨著新政的實(shí)施，以往IPO企業(yè)總是希望蒙混過(guò)關(guān)的紅利方案將更加明晰，企業(yè)需要考慮的上市成本中又增加了厚重的一環(huán)。特別是對(duì)于一些對(duì)未來(lái)盈利能力缺乏信心的企業(yè)，在制定上市方案時(shí)則必須更加謹(jǐn)慎。

　　而對(duì)于投行來(lái)說(shuō)，雖然短期新政會(huì)影響一部分?jǐn)MIPO企業(yè)的申報(bào)進(jìn)度，但從長(zhǎng)期來(lái)看，在招股書中強(qiáng)制披露紅利方案無(wú)疑會(huì)讓投行在承銷發(fā)行時(shí)增加一個(gè)新的叫賣點(diǎn)。

　　更重要的是，作為普通投資者，至少今后在投資新股時(shí)，“分享上市公司成長(zhǎng)所帶來(lái)的回報(bào)”已獲得有力保證，而不再是一句空話。