理財一周報(微博)記者/黃世瑾

　　一般而言，企業上市無節制的圈錢是A股市場上中小投資者最深惡痛絕的，因為這意味著大量流動性被吸收進新的股票中，從而無力推漲股市。繼本周中國水電(601669)上市后，陜煤股份、中交股份、新華人壽等大盤股將繼續“抽血”A股，令投資者聞而色變。

　　不過據理財一周報記者統計顯示，自2009年7月IPO重啟以來，實際募集資金總額達8686.82億元，其中有7個月的單月募資超400億元。但值得注意的是，在這7個月中，有5個月股指出現上漲，而且上漲月份的漲幅要大于下跌月份的跌幅。大智慧(微博)策略分析師謝祖平表示，在上漲過程中，發行定價普遍水漲船高，而且也容易獲得機構的參與，同時股指階段性的走穩一定程度上也是為了上市公司能順利地大規模融資。他認為，不能單純判斷大盤股的發行和指數走勢的關聯，但是負面影響不可小視。

　　2010年7月：

　　借巨無霸農行上市踩實底部

　　去年7月2日，大盤從3478點跌至2319點。隨后股指便展開了報復性反彈，一個月上漲近一成，并為隨后10月份的藍籌股行情奠定了基礎。

　　就在這樣一個反轉的日子里，四大行中當時唯一沒有解決IPO問題的農業銀行(微博)(601288)登陸上交所。其實際募集資金高達675.57億元，僅此一家就超越了其他單個月份的實際募集資金總額，是新中國股市重啟以來絕無僅有的巨無霸。農行上市當日高開逾一個百分點至2.72元，沖高后漲幅收窄，收盤漲0.77%，收在2.71元。

　　農行第二天又在香港市場進行公開發行，融資額達921.15億港元，成功打造全球最大IPO。由于上市首日表現穩定，主承銷商啟動“綠鞋”機制，全額行使了33.35億股A股超額配售選擇權和38.12億股H股超額配售選擇權，首發不可謂不成功。

　　而大盤則受到農行上市的拖累，當天開盤后雖一度沖高但最終收跌1.87%，而農行當日逾百億元的成交量也占到了大盤成交量的近七分之一，由此可見，巨型IPO影響資金面的說法不無道理。

　　當月其他首發實際募集資金數目較大的個股還有唐山港(601000)、閏土股份(002440)和高德紅外(002414)。上述個股實際募集資金總額分別為15.91億元、21.42億元、18.51億元。其中高德紅外的股票序號暴露了其過會的時間。證監會去年4月20日就核準了公司的首發申請，由于去年二季度行情較不理想，其發行被拖后了近3個月。

　　而從技術分析的角度來說，主力在7月上旬打壓股指的傾向十分明顯，包括農行在內的IPO消耗資金顯然是一個很重要的借口。從而將7月前十二個交易日的日均成交量控制在了625.88億元，雖然大底已成但股指漲幅僅1.27%。而在做好萬全準備之后開始快速的拉升，后十個交易日日均成交量逾千億元，漲幅近10%。

　　2009年7月：

　　見頂之時放出中國建筑

　　匯聚首發募集資金數目第二多的2009年7月也擁有一只巨無霸——中國建筑(601668)。其實，當時成立僅半年的中國建筑早在2008年6月5日就以特批形式獲得上市資格，打破了沉寂近兩個月的滬市IPO真空期。當時有市場人士認為，大盤正走在長期的下降通道中，如果現在進行大規模IPO，雖然可能在資金面上對A股影響不大，但是對市場信心面的打擊極為沉重，監管層必定會將這一點列入發行時機的考慮因素。

　　而這個合適的發行時間窗口，被證監會下發批文定在了2009年7月29日。由于當時大盤已經突破3400點，形勢一片大好，因此中國建筑開盤即大漲近六成報6.61元。

　　不過當日大盤的走勢很不理想，一度下跌7.61%并擊穿3200點，尾盤報收在3266.43點，跌幅高達5%。中國建筑也隨大盤向下調整，最后收于6.53元，大漲56.15%。該股當日成交291.68億元，占當日總成交額的十分之一。當日大盤不理想的走勢，似乎是在給1664點以來的反轉行情敲響警鐘，之后雖然大盤又奮力拉出三根中陽，但無奈于8月4日見到3478點的頂部。

　　縱觀趁2009年7月行情火熱之時IPO重啟發行的新股，隨后大多背負了大盤向下的“罪名”。5只新股中有中國建筑、桂林三金(002275)、四川成渝(601107)在上市首日創出了最高價，至今沒有超越過，并且一直走在長期的下降通道中。其中四川成渝的走勢最具有戲劇性，其在7月27日上市首日開盤股價即翻倍，隨后上午11點過后突然上拉至9.92元，上漲175%，交易所不得不令其盤中特停。

　　午后其走勢更為夸張，雖然在復牌后股價曾短暫下挫，不過隨后迅速瘋狂上拉至15.25元，漲幅為323.61%。交易所再次令其特停一小時。停牌結束后，四川成渝終于不再走高，轉而一路快速下滑，收盤報10.68元，僅上漲200%。隨后兩天更是連續兩天無量“一”字跌停，首日大舉殺入的投資者不得不接受“一日富貴”的苦果。

　　即使是隨后震蕩走高的友阿股份(002277)也在2009年7月17日上市后的一個月左右時間內股價大跌逾三成。而截至本周二收盤，四川成渝、桂林三金和中國建筑自上市以來累計下跌幅度達41.39%、42.93%和50.82%。一個月內首發募集532.89億元不僅終結了一波上攻3000點的大牛市，讓這些首發的個股也是傷痕累累。

　　2010年8月：

　　均勻抽血波瀾不驚

　　緊接著農業銀行登陸A股，首發募集資金213.21億元的光大銀行(微博)(601818)也不甘落后，僅隔一個月也趁著市場熱情尚高的情況下在上交所進行IPO，這個募集規模是IPO重啟以來A股實際首發募資規模的第三名。外加另外30家首發的上市公司，2010年8月也順理成章排進了IPO重啟以來首發融資力度第三大的月份，當月共募集資金474.45億元。

　　光大銀行在2010年8月18日首發當日小幅高開逾5個百分點，以3.28元開盤，隨后在3.4元附近展開短時間整理后向上攀升至3.65元，其間雖快速上沖突破3.70元大關，至多上漲19.88%，不過很快回到3.6元附近。尾盤光大銀行上漲約15%，收在3.57元。雖然該股當天換手率高達85.46%，不過成交額73.43億元只占到當天滬市1303億元交易額的5.64%，遠低于農業銀行和中國建筑上市當天個股成交量與大盤成交量的比例。

　　或許與此相關，當天大盤表現波瀾不驚。只是收出了一根實體和上下影線都不太長的陰十字星，跌幅0.21%。當天的走勢也是當月僅上漲0.05%行情的縮影，由于7月底大盤登上2600點大關以來，短期內在技術上存在修正的需要，而大盤經歷長期的下跌已經見到底部，有內在強大的上沖動力。市場便在這兩股強大力量的共同作用下暫時停下上漲的腳步，轉而進行盤整，8月和9月中反復考驗著64天均線的支撐力度。

　　而從31只新股發行上市的時間來看，總體比較平均地分布在這一個月的時間中。當月首發實際募集資金超過10億元的還有鄭煤機(601717)、乾照光電(300102)、際華集團(601718)、滬電股份(002463)、龍源技術(300105)、海格通信(002465)，這6只股票首發上市日期各不相同�！熬鶆颉钡亍俺檠�”，也是促成大盤穩固盤整的客觀因素。