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　　劉寶強

　　據媒體昨日報道，比亞迪(01211.HK，002594.SZ)A股IPO保薦人瑞銀證券發言人證實，已就比亞迪中期業績大變臉向中國證監會提交相關報告。

　　當日，比亞迪A股報收19.91元，下跌3.54%；比亞迪H股報收12.54港元，下跌10.81%。

　　此前有消息稱，證監會正在對瑞銀證券就比亞迪半年報盈利大跌近90%一事進行調查。有媒體昨日稱，瑞銀證券發言人表示已按照證監會要求就比亞迪盈利情況遞交相應報告。

　　今年6月30日回歸A股后，比亞迪A股曾一度連續四日暴漲。不過好景不長，7月13日，比亞迪就發布了一份難堪的業績預告：預計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤比上年同期下降85%～95%，盈利12106萬～36318萬元。

　　一個多月后，公司半年報顯示，中期營業利潤同比下滑87.55%。半年報在對2011年1～9月業績進行預測時表示，預計今年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤與去年同期相比下降85%～95%。

　　回顧比亞迪A股的招股說明書，在重大事項聲明中，僅模糊地表示，如果本集團未來汽車產品無法持續滿足消費者需求，或未能及時根據市場變化調整銷售策略和渠道政策，將會影響本集團汽車業務的長期發展及盈利能力，整體業績存在波動風險，提請投資者注意。

　　“從比亞迪中期業績來看，全年營業利潤踩過下滑50%的‘紅線’應該已是板上釘釘的事情。”深圳某投行總經理在比亞迪中報披露后曾對《第一財經日報》表示，營業利潤向來被視為判斷企業生產經營能力的最重要指標之一，因此在《證券發行上市保薦業務管理辦法》(下稱“保薦業務管理辦法”)中便以此作為衡量保薦公司上市的保薦人的硬性考核指標之一。

　　根據保薦業務管理辦法第七十二條，發行人在持續督導期間，公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，中國證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦代表人資格。

　　在比亞迪中期業績預告和半年報公布之后，券商們的研報標題也發生了明顯的變化。A股上市前諸如《技術至上，垂直整合》、《立足先進電池技術，打造三大綠色夢想》和《新能源技術變革及應用的領導者》的標題，變成了《各項業務均處調整期》、《業績下滑仍未見底，汽車業務尚需醞釀》等。

　　德邦證券9月16日研報稱，對比亞迪公司進行了調研，認為目前比亞迪包括汽車以及充電電池業務均在調整中。從目前的情況來看，2011年業績的下滑可能會延續到2012 年上半年。對公司中短期汽車和電池業務的盈利預期趨于保守。

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