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　　為今年來新股發(fā)行最密集一周 “對市場抽血作用極大”

　　早報(bào)記者 忻尚倫

　　在二級市場剛有點(diǎn)起色之際，一級市場就開始瘋狂。下周5個交易日內(nèi)，竟有4只大盤股網(wǎng)上發(fā)行。這種密集的發(fā)行頻率在今年以來還未出現(xiàn)過。4只大盤股合計(jì)發(fā)行股份數(shù)量19.53億股，為整個7月份發(fā)行總量的3.5倍。

　　“擇機(jī)”發(fā)行

　　引爆大盤股選吉日

　　下周一開始就要進(jìn)入主板公司密集發(fā)行期。周一有兩只主板公司進(jìn)行網(wǎng)上申購，分別是林洋電子(601222)和方正證券(微博)(601901)，雖然林洋電子的發(fā)行股份數(shù)量不多，為7500萬股，但方正證券將發(fā)行15億股。

　　緊接著，周四旗濱集團(tuán)(601636)也將進(jìn)行網(wǎng)上申購，發(fā)行股份數(shù)量為1.68億股；周五有寧波建工(601789)網(wǎng)上申購，發(fā)行股份1億股。

　　大盤股如此密集的發(fā)行頻率，即便是在今年新股發(fā)行的鼎盛時(shí)期——1月份，也未曾出現(xiàn)過。

　　而8月頭一周的密集發(fā)行只是為當(dāng)月一級市場重新“抽血”開個頭。8月1日起的區(qū)區(qū)7個交易日，已開始詢價(jià)(即已公布申購日期)的新股共有10只，合計(jì)發(fā)行股份數(shù)量達(dá)到了21.1億股。這個發(fā)行數(shù)量為整個7月份的近4倍水平，整個7月份共發(fā)行了20只新股，發(fā)行數(shù)量合計(jì)僅有5.521億股，且當(dāng)月沒有一只大盤股發(fā)行。

　　“大家都想趁市場好的時(shí)候發(fā)行股票，價(jià)格可以定得高一點(diǎn)。”一位投行人士說道。

　　非常明顯的，8月1日網(wǎng)上申購的方正證券，早在今年5月30日就通過了證監(jiān)會發(fā)審委的IPO審核會議。知情人士稱，方正證券過會后應(yīng)該是馬上就拿到發(fā)行批文了。“一般來講，為了避免橫生枝節(jié)，大多數(shù)IPO(首次公開募股)公司都會在拿到批文后就馬上著手進(jìn)行詢價(jià)。”該投行人士說道。而監(jiān)管方面一直以來也有不成文的規(guī)定，就是拿到批文后盡可能及早啟動發(fā)行。但碰到市場不好的情況，延后發(fā)行也曾出現(xiàn)過。

　　該投行人士稱，在八菱科技出現(xiàn)詢價(jià)失敗后，也就是市場最低迷時(shí)期，曾有IPO公司向證監(jiān)會詢問是否可以自行選擇發(fā)行時(shí)間，“證監(jiān)會當(dāng)時(shí)是給予肯定答復(fù)的。”

　　如此一來，便出現(xiàn)了“扎堆”發(fā)行的問題。“大家都要選擇好的時(shí)機(jī)發(fā)行，這樣一來，對市場的抽血作用極大。在流動性本來就緊張的情況下，大盤怎么漲得上去呢？”

　　值得一提的是，今年以來A股最大的一個IPO項(xiàng)目——中國水利水電建設(shè)股份有限公司的IPO項(xiàng)目將于今日上會。該公司預(yù)計(jì)發(fā)行35億股，預(yù)計(jì)募集資金173.168億元。

　　詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)

　　最高偏離120%

　　值得一提的是，IPO發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)不僅關(guān)心發(fā)不發(fā)，而且更關(guān)心發(fā)行價(jià)格。因發(fā)行價(jià)格關(guān)乎發(fā)行人的募集資金規(guī)模，募資規(guī)模又直接和中介機(jī)構(gòu)的傭金息息相關(guān)。

　　詢價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)直接關(guān)乎發(fā)行定價(jià)的高低尺度。詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的獨(dú)立性和公正性，也備受市場詬病。

　　第二次新股發(fā)行改革以來，詢價(jià)機(jī)構(gòu)從之前以金融機(jī)構(gòu)為主的六類，發(fā)展到包括投資公司、普通企業(yè)在內(nèi)的七類，第七類詢價(jià)機(jī)構(gòu)由保薦機(jī)構(gòu)推薦。

　　但財(cái)匯金融分析平臺統(tǒng)計(jì)顯示，從第二次改革至今，一部分詢價(jià)機(jī)構(gòu)依然故我地貫徹“報(bào)高價(jià)”習(xí)慣，更有部分第七類詢價(jià)機(jī)構(gòu)似乎無形中成為了保薦機(jī)構(gòu)的“托兒”。

　　上海海競投資管理有限公司(簡稱“海競投資”)在此期間共參加了2次新股詢價(jià)，報(bào)價(jià)最高偏離值(即報(bào)價(jià)價(jià)格與最終發(fā)行定價(jià)的差額)高達(dá)120.93%；平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司報(bào)價(jià)最高偏離值78.73%；平安證券報(bào)價(jià)最高偏離值72.2%；中信基金報(bào)價(jià)最高偏離值71.88%。

　　一上海投行人士表示，一般來講，參與詢價(jià)的都是專業(yè)機(jī)構(gòu)，“各家都有專業(yè)分析人員，報(bào)價(jià)如果在最終定價(jià)30%上下的還比較靠譜，50%上下的就有些失水準(zhǔn)了。”他指出，超過70%的詢價(jià)很可能有兩種原因——一是非常看好這只新股，非常想入圍搖號；另外一種，則是托高價(jià)格。

　　值得關(guān)注的是，在海競投資參與永利帶業(yè)(300230)詢價(jià)的過程中，海競投資報(bào)價(jià)28.5元/股，最終永利帶業(yè)的發(fā)行價(jià)定在12.9元/股。海競投資參加了量子高科(300149)的詢價(jià)，28元/股的報(bào)價(jià)與發(fā)行價(jià)相同。但奇怪的是，無論是比最終發(fā)行價(jià)翻倍，還是與發(fā)行價(jià)相同，兩次詢價(jià)的海競投資都沒能最終獲配。而這兩家創(chuàng)業(yè)板公司的保薦機(jī)構(gòu)均為東海證券。

　　在各路詢價(jià)對象中，報(bào)價(jià)最為精準(zhǔn)的為匯添富基金、山西信托和國投瑞銀。匯添富67次參與詢價(jià)，報(bào)價(jià)平均偏離值0.11%；山西信托74次參與詢價(jià)，平均報(bào)價(jià)偏離值-0.13%；國投瑞銀168次參與詢價(jià)，平均報(bào)價(jià)偏離值-0.16%。