彭潔云
近日,保薦信用監管系統在證監會網站正式上線,除了保薦機構和保薦代表人的信息更趨完善,各家擬上市企業的申報進程也一目了然。以往,公眾僅可以從公開信息中獲知企業從上會到發行上市的過程,隨著保薦信息透明度進一步增強,企業上會之前的動態也首次公開。
《第一財經日報》查閱保薦信用監管系統發現,2258個企業項目狀態被分為“撤回”、“不予核準”、“已過會”、“持續督導期間”、“持續督導結束”等。
在上述企業申報狀態中,被認為最神秘的是“撤回”狀態。根據本報統計,2011年以來,共有29家企業申報IPO材料后遭撤回,其中由國信證券、國金證券和國元證券保薦的項目各占3家之多。共有14家企業申報非公開發行、增發等再融資被要求撤回。
硬傷在身是主因
有投行人士向記者表示,盡管IPO過會率并不算太高,但在眾企業上會之前,早已經過證監會預審員的一輪篩選,一些具有硬傷的企業還不夠資格走到上會這一步,就被預審員勸退,甚至有擬IPO企業屢遭退回,屢敗屢戰。
根據本報統計,2011年以來,共有29家企業申報IPO材料后遭撤回,其中由國信證券、國金證券和國元證券保薦的項目各占3家之多。共有14家企業申報非公開發行、增發等再融資被要求撤回。
上述投行人士指出,項目被撤回的原因多種多樣,有相當部分是由于企業存在明顯硬傷,不符合上市條件,保薦人沒有勤勉盡責。另外還存在企業效益下降、企業發生重大變化,以及監管部門對于上市行業有所限制,由發行人和保薦機構主動撤回。
比如,齊魯證券保薦的農工商房地產和安信證券保薦的辰興房地產就由于行業限制原因,已經積壓在會里長達兩至三年。再融資項目中遭撤回的房地產項目則更多,比如深圳中航地產、棲霞建設、世茂股份等。
另外,2009年主動申請撤回的擬上市公司數量劇增。以海通證券保薦的浙江好運來數碼紡織股份有限公司為例,該公司表示,因遭受國際金融危機影響,出口業務受到較大沖擊,故申請撤回。而東方證券也由于2008年的自營巨虧無奈于次年初要求撤回上市申請。
多家公司遭兩次撤回
而在近幾年遭撤回公司名錄里,一些上市呼聲甚高的“明星公司”和備受質疑的“問題公司”也在該行列中。
由中金公司保薦的奇瑞汽車在今年4月被證監會撤回,其遭退回原因可能與盈利情況不佳有關。
奇瑞汽車2010年9月公布的《奇瑞汽車股份有限公司2010年度第一期中期票據募集說明書》顯示,2007~2009年,公司利潤總額分別為14.30億元、3.14億元和0.72億元,凈利潤率分別為5.25%、2.38%和0.27%,連續3年利潤率呈下降趨勢。2010年上半年利潤率盡管有所提高,但對投資收益和政府補貼等非主營業務的依賴性較高,也讓這一成績打了不少折扣。截至2010年9月末,奇瑞汽車總負債293.29億元,其中流動負債為238.53.30億元,占比81.33%,資產負債率為74.92%。
而廣發證券保薦的宅急送快運本在五年前就有望順利上市,卻因為一起訴訟的當頭一棒,被打斷上市步伐,于2007年6月遭“撤回”。
事起2003年,上海銀行外灘支行與江蘇天創通訊公司簽訂2億元的貸款合同,約定天創公司以價值4億元的40萬部熊貓牌手機做質押擔保,宅急送作為物流倉儲承運商負責保管該批質押貨物,但此后天創公司因沒有按時還款被告上法庭,而宅急送因不明就里將手機作為普通貨物發貨,法院一審判定宅急送對40萬部手機負保管責任,賠償5254萬元。雖然此后宅急送在二審中勝訴,但上市計劃卻因此被意外打亂。失去了上市良機之后,宅急送最新的上市時間表已經延遲至2012年。
而被預審員兩次退回的企業也不在少數,比如上市前夜折戟的勝景山河。2010年4月,勝景山河曾打算申報創業板,遭撤回,后二次申報中小板,經歷兩次上會最終無緣IPO。
而在今年遭遇發行“猝死”的八菱科技,也是在證監會里幾進幾出過。這個自新股發行改革以來首家中止發行的A股公司,早在2007年就由長江證券保薦申報,于該年12月被撤回。2009年7月,將保薦機構更換為廣州證券的八菱科技依舊無法幸免,再遭“撤回”。直到今年二度更換保薦機構,由民生證券護航發行,仍難逃發行中止的慘劇。
另外遭遇兩次撤回的公司還有,平安證券保薦的中航文化、先鋒醫藥,西南證券保薦的和邦化工等。